As the cryptocurrency market bleeds profusely, another stablecoin has "de-pegged."

在加密貨幣市場本已動盪的背景下，又一款穩定幣遭遇了信任危機。由 Stable Labs 發行的合成穩定幣 USDX 週四嚴重偏離其 1 美元掛鈎，引發了市場對相關去中心化金融（DeFi）協議產生連鎖反應的擔憂。

隨着 USDX 價格的暴跌，多個主流去中心化金融協議已迅速採取行動。借貸協議 Lista DAO 與幣安支持的去中心化交易所 PancakeSwap 相繼發佈聲明，表示正在密切監控局勢。其中，Lista DAO 已發起緊急治理投票，尋求強制清算相關資產的授權，以控制風險敞口。

Lista DAO 指出，與 Stable Labs 有關聯的主要借款方在其平台上的借款利率飆升，但並未出現任何還款活動。為應對危機，該協議已通過閃電貸執行清算，收回了超過 290 萬枚 USD1 代幣，試圖在危機蔓延前拆除這顆 “定時炸彈”。

截至目前，USDX 的發行方 Stable Labs 尚未對此事發表任何評論。據 The Block 價格頁面顯示，儘管 USDX 價格曾短暫飆升至 1.11 美元以上，但截至發稿時已跌至 0.113 美元左右，市場的恐慌情緒仍在發酵。

連鎖反應與緊急清算

USDX 的脱錨事件在 DeFi 社區引發了高度警覺，相關協議迅速啓動了應急預案。Lista DAO 於 11 月 6 日發起了編號為 LIP 022 的緊急治理投票，尋求社區授權對涉及 MEV Capital 和 Re7 Labs 管理金庫的 USDX 市場進行強制清算。

事實上，在發起投票前，Lista DAO 已通過一筆閃電貸執行了對超過 350 萬枚 USDX 的清算，並收回了超過 290 萬枚 USD1 代幣。

該投票通過 Snapshot 平台進行，至 11 月 9 日結束。截至發稿，所有參與投票的 veLISTA 代幣持有者均表示贊成。Lista DAO 稱，此舉旨在 “最大限度地減少潛在損失，並維持整個生態系統的健康市場環境”。

與此同時，去中心化交易所 PancakeSwap 也對用户發出提醒：

“我們的團隊也已注意到涉及受影響金庫的情況，並正在密切監控。請檢查並監控您在 PancakeSwap 上涉及這些金庫的頭寸。”

華爾街見聞整理出 11 月 6 日該事件的 UTC 時間線：

9:23：

Lista DAO 宣佈正在監控 MEV Capital 的 USDT 金庫和 Re7 Labs 的 USD1 金庫中借款利率飆升至 800% 的情況。DAO 指出，主要借款方（與 Stables Labs 相關）未進行任何還款，且使用的抵押資產為 $sUSDX 和 $USDX。Lista 呼籲兩家機構級金庫管理方儘快承擔責任並公開説明，以保護用户資產。

10:55：

Re7 Labs 在 Lista DAO 的 Discord 頻道中提出應對方案，計劃進行強制清算。Lista DAO 表示已收到聲明，並將很快發起治理投票以啓動清算流程。

11:08：

PancakeSwap 表示正在關注事件，並建議用户檢查自己在相關流動池中的持倉情況。

11:15：

Lista DAO 根據 Re7 Labs 金庫管理方的請求，正式啓動緊急治理投票（LIP-022）。提案內容為：調整 USDX 的預言機價格，使其根據未償還貸款規模觸發公開清算受影響的倉位。

11:50：

MEV Capital 承認其 USDT/sUSDX 市場的借貸利率異常升高，並採取應對措施，包括將倉位上限設為 0、更新利率模型。所涉抵押品與此前 Stream Finance 9300 萬美元損失中涉及的 xUSD 類抵押資產具有相似風險。

後續：

該緊急投票結果將決定 Lista DAO 是否執行預言機價格覆蓋及強制清算。提案明確指出：如果在投票期間發現 USDX 市場出現異常流動性，DAO 將可能提前介入，無需等待投票結束。

“脱錨” 背後：可能的導火索與疑雲

關於 USDX 脱錨的具體原因，市場尚無定論，但多種猜測已浮出水面。

一種可能的解釋是，此次事件可能與 11 月 3 日發生的一起價值 1.28 億美元的 Balancer 被盜事件有關。該事件可能導致 Stable Labs 用於對沖的比特幣和以太坊空頭頭寸被強制平倉，從而引發 USDX 贖回量激增，最終使其價格失守。

與此同時，鏈上活動也引發了更多質疑。一位化名為 Arabe ₿luechip 的交易員在 X 平台表示，一個與 Stable Labs 及 Babel Finance 創始人 Flex Yang 有關聯的錢包，本週早些時候開始在 Euler、Lista 和 Silo 等協議上，以 USDX 為抵押品借出 USDC、USDT 等主流穩定幣。Arabe ₿luechip 寫道：

“Euler、Lista 和 Silo 協議中所有的 USDC/USD1/USDT 流動性似乎都被 sUSDX/USDX 作為抵押品耗盡，借款方支付着 100% 的借貸利息，但似乎沒有償還的打算。”

數字資產管理公司 Hyperithm 的研究員 Min 也提出了疑問。他指出，USDX 的 “投資組合已經兩個多月沒有變化了”，並質疑道：

“他們真的在做任何主動管理嗎？”

網友紛紛對此次事件發表評論。網友 BitMania 在 Twitter 上説：

“凌晨還在看盤口，USDX 一夜歸零，所有努力化為泡影，這就是去中心化的風險。”

ChainBreaker 表示：

“智能合約千萬不能偷懶，這次 USDX 是一次血的教訓。”

在 Reddit 上，有人直言 “合約升級不是兒戲，太多人的資產被毀。” 還有人在 Telegram 羣裏聲稱 “我們已經和三家律所對接，將對項目方發起聯合訴訟。”

也有人無奈地説：

“區塊鏈夢想被割韭菜了，USDX 能否推動更嚴格審計？”

發行方背景顯赫，但至今保持沉默

公開資料顯示，USDX 的發行方 Stable Labs 自稱為 “符合歐盟 MiCA 法規的穩定幣和代幣化資產發行商”。該公司曾在 2024 年宣佈，以 2.75 億美元的估值完成了 4500 萬美元的融資。

據當時的新聞稿，該輪融資由 NGC、BAI Capital、Generative Ventures 和 UOB Venture Management 領投，現有投資者包括 Dragonfly Capital 和 Jeneration Capital 等業內知名機構。然而，面對其核心產品 USDX 的嚴重脱錨危機，這家擁有顯赫投資背景的公司至今未作出任何公開回應，其沉默加劇了市場的不確定性。