Funds fleeing tech stocks, U.S. Treasuries become a "safe haven," will the 10-year yield move towards 3.5% next?

全球股市正遭遇一场因科技股估值泡沫恐慌引发的抛售浪潮，大量避险资金纷纷涌入美债市场，寻求安全港。

星展银行最新预测，如果股市持续下跌，美国 10 年期国债收益率最低将跌至 3.8%，较当前约 4.07% 的水平大幅下降。道明证券则预计到 2026 年末，该基准收益率将跌至 3.50%。

此前，华尔街巨头纷纷发出警告，摩根士丹利的 Ted Pick 和高盛集团的大卫·所罗门等高管示警股价可能进一步下跌，凸显了价值 73 万亿美元债市出现新一轮涨势的潜力。

周三美债全线上涨，基准 10 年期收益率跌至一周低点，投资者正在评估股市进一步下跌的可能性。澳大利亚、新西兰和日本的同期限债券收益率也出现下降。

科技股重挫引发连锁反应，避险需求飙升

科技股估值过高的担忧正在全球股指中蔓延，半导体板块首当其冲。费城半导体指数周二和彭博亚洲芯片股指数周三的合计市值蒸发约 5000 亿美元，抛售压力凸显了市场对 AI 相关投资泡沫的担忧。

Saxo Markets 首席投资策略师 Charu Chanana 表示，债券的买盘反映了 AI 主题的卖盘，随着股票波动性上升，资金正涌向避险资产。她指出，这是一场由仓位调整驱动的债券涨势，而非宏观层面的转折点。

道明证券高级利率策略师 Prashant Newnaha 分析称，CEO 们针对估值和资本支出的示警引起市场关注。美国政府停摆、疲软的经济数据和流动性不足等多重因素叠加，为避险情绪的持续提供了温床。

随着交易员寻求最具流动性的避险资产，债券需求将继续上升。这种避险情绪的延续可能推动美债收益率进一步下行。