With ES8 production capacity ramped up, is Nio back in the C-position camp?

作者 | 柴旭晨

编辑 | 王小娟

蔚来的风向，正在悄然改变。

终于，蔚来闯进了月销四万俱乐部。10 月交付新车 40,397 台，同比近乎翻倍。当月，NIO 与乐道品牌双双贡献出了 1.7 万余台的成绩。可以说，在经历了上半年的调整期后，蔚来正以强劲的姿态重回增长快车道，回到新势力 TOP 序列的聚光灯下。

一直以来，市场对于蔚来的看法都是极其分化的。一面是铁粉们的倾囊支持，另一面是不绝于耳的亏损风波。连董事长李斌都直言，“如果蔚来混得不好，用户也会感到没面子。”

眼下，蔚来为车主、更为自己挣回了 “面子”。背后发力的主角，正是蔚来全新 ES8 和乐道 L90 这些高端旗舰产品。

L90 上市两个月交付 2.2 万台，创下纯电大型 SUV 最快交付纪录，也让纯电大三排 SUV 进入主流购车市场。如果说 L90 让蔚来的销量狂飙，那蔚来全新 ES8 的爆发，则让销量数字更有含金量。

10 月 31 日，蔚来交付了第一万台全新 ES8，四十天交付破万的成绩，让蔚来创造了 40 万元以上纯电车型交付破万的最快纪录，全新 ES8 也顺势成为纯电大三排 SUV 销冠。

从销量趋势图可以看到，随着 L90、全新 ES8 的交付，蔚来的销量在 8 月后，划出一道陡峭的增长曲线，一路从 2 万、3 万攀升到上个月的 4 万台大关。而这样的增长远没有停止。

近期蔚来高管透露，全新 ES8 交付将进一步加速，11 月产能较 10 月预计将有 70% 的提升。按照这个趋势，12 月蔚来很有可能冲上 5 万台的月销高地。

这场 “迟到” 的突围，正在改写中国高端纯电市场的竞争格局。不过资本市场最爱看的，就是这种 “起死回生” 的故事。李斌要做的就是让大家相信：蔚来这艘巨轮，彻底扭转航向了。

重回 C 位

“全新 ES8 的需求比我们原来预期的好，现在下定的话交付要到明年 4 月，也就是说现在 ES8 一季度产能已经占满了。”

两周前，李斌在蔚来高层会议上透露了全新 ES8“爆单” 的情况，他提到，这台旗舰 SUV 大定到锁单转化率和以前相比有着显著提高。李斌也同步立下了 12 月 ES8 产销破 1.5 万台的 “军令状”。

全新 ES8 的冲劲只增不减，就在此次月初放榜之时，蔚来高管刷新预期，公司要力争将全新 ES8 的产能进一步扩大，争取 12 月做到比 1.5 万更多的交付量。

如果说乐道 L90 的火爆证明了蔚来在主流市场打造爆款的能力，那么全新 ES8 的 “40 余天破万”，则彻底巩固了蔚来品牌在 40 万以上高端纯电市场的 “王者地位”。

要知道，在电动化转型中，尽管新势力层出不穷，但能真正意义上在此价格带站稳脚跟并实现 “爆款” 的车型凤毛麟角。尤其在均价 30-40 万元以上的市场里，销量能稳定过万的车型极少，问界 M8、M9，奔驰 E 级，奥迪 A6L 等是这片区域的统治者。

而随着全新 ES8 的冲刺，蔚来也即将在此争得一席，这也意味着，蔚来也终于解开了高端与走量的 “死结”。

回溯来看，全新 ES8 发布当晚，蔚来 APP 因瞬时涌入的锁单用户过多而陷入短暂宕机，10 天内 15 万人参与试驾，甚至有用户深夜排队体验。从 “斌子” 到 “斌哥” 再到 “斌神”，全新 ES8 正式上市后，网友们用朴素的称呼表达了自己的情感，也反映出蔚来产品的足够给力。

全新 ES8 的整车尺寸达到了 5280x2010x1800mm，是迄今为止中国市场最大的纯电 SUV。在豪华品牌的旗舰 SUV 产品线中，宝马 X7、奥迪 Q8、奔驰 GLS450 的整车尺寸都逊色全新 ES8。

通过高度集成化的三电，全新 ES8 给到了一个 230L 的电动前备厢，和带有超大下沉空间的后备厢，从而实现 6 人 12 箱无压力的装载表现。

有业内人士向华尔街见闻指出，很长的一段时间里，ES8 作为蔚来 SUV 序列里的旗舰产品，商务是其最重要的属性。但全新 ES8 空间上的脱胎换骨，做起了第二起居室的概念，这让它有了跟主流 MPV 对标的可能。

从商务定位转向"宜家宜商"，蔚来放下了执念，用务实的产品定义赢得了市场。

值得一提的是，全新 ES8 上的所有的功能不是单纯地堆砌，而是让功能服务于情感。这意味着蔚来已经跳过了靠简单堆配置，来营造高端感的粗糙时期。这是全新 ES8 顺利将用户漏斗，向家庭用户扩展的关键。

最后，全新 ES8 打出的王炸是价格牌——BaaS 方案不到 30 万的入手门槛，较上一代车型降低超 12 万元，直接让高端纯电大三排 SUV 进入普通家庭的消费视野。

增配、降价，“组合拳” 一步到位。但这并非单纯的价格战，而是蔚来技术自研与规模效应的结果。其在核心部件上的自主研发，成为成本优化的关键。

全新 ES8 搭载的神玑 NX9031 智驾芯片，替代了上一代车型的 4 颗英伟达 Orin-X 芯片。李斌向华尔街见闻透露，在算力相当、性能更优的前提下，单台车成本降低 1 万元。

更关键的是研发投入的沉淀——比如轻量化，从第一性原理出发做到极致优化，能在保障性能的同时减少材料用量，直接降低成本。此外，加上电池等核心部件价格回落，以及 NT3.0 平台 65% 的零部件复用率，让车型在降价的同时，毛利率反而比上一代更高。

由此来看，全新 ES8 激进定价的背后，在于整个研发、供应链体系的集中发力，挤出成本 “水分”，变成市场竞争力。“过去有些技术投入可能在行业规模化之前用得太早，芯片、自研座椅平台等硬件现在真正进入了规模效应和成本优化的阶段。” 李斌如是说道。

这种模式既维持了蔚来的品牌调性，又扩大了用户基数。让全新 ES8 成为蔚来品牌的 “流量担当”。这种 “降价不降利” 的底气，是许多依赖外部供应链的品牌难以复制的。

这台旗舰 SUV 让外界看到了蔚来的护城河，不再是单纯 “海底捞式” 的服务，而是在汽车产业体系化的作战力。在竞争中蹉跎了几年的李斌和蔚来，终于上演了逆风翻盘的好戏。

决战 Q4

“‘蔚来什么时候倒闭’，老这样被人问也挺烦的。” 一向以乐观形象示人的李斌，近期在用户面前袒露了心声。

曾几何时，亏损和销量波动让蔚来一度承压，其创始人李斌坚持的长期主义也被部分舆论视为 “不识时务”。“如果蔚来自己不能稳健地经营，那对用户来说是不负责任，” 李斌对内部也直言，“四季度盈利不是为了做给别人看，而是我们整个公司实现长期可持续发展的基石。”

蔚来总裁秦力洪对华尔街见闻的表述则更加直率：2025 年是蔚来多年研发与基建投入的 “集中兑现年”，更是检验蔚来体系能力的生死局，所以 Q4 盈利目标必须实现。

如今，随着纯电大三排 SUV 市场拐点显现，这场 “死扛” 终于等来了回报。

为什么说 ES8 是蔚来品牌的图腾车型？因为 ES8 不仅仅是蔚来的第一款量产车型，也是当年撑起中国高端纯电 SUV 销量王座的车型。更重要的是，在李斌的最艰难时期，ES8 首批车主 “用爱发电” 救活蔚来的故事依旧历历在目。

如今，蔚来正处于打反击战的焦灼时刻，ES8 的使命不仅是销量，更是为蔚来品牌撑起高端的脊梁。

在汽车制造业，销量固然重要，但 “销售组合” 对财务健康的影响更为直接。交付更多高附加值、高毛利的产品，是所有车企改善盈利能力的核心路径。全新 ES8 正是蔚来产品矩阵中高毛利率的车型之一，相当于 Pro MAX 系列之于 iPhone。

李斌向华尔街见闻算了一笔账，“把毛利销售额乘毛利率减掉费用，如果我们四季度的销量能达到 15 万辆，实现 NON-GAAP 口径的盈利就有机会。”

倘若 1.5 万台/月的产能目标能顺利达成，意味着仅 ES8 一款车型，就将贡献可观的季度销量。并且要实现高端、销量、利润这个 “不可能三角”。李斌说，随着 ES8、L90 这样高毛利率产品销售占比的上升，四季度毛利率大概率会回到 16%-17%。

因此，产能爬坡战成了李斌在近期内部会议上提出的 Q4 盈利冲刺 “三部曲” 中的关键一环。李斌明确指出，第四季度要实现盈利，第一件事就是 “保交付”。他直言，ES8 目前最核心的任务就是新车交付，“多交付一台，今年盈利的概率都会增加一点。”

从目前 11 月预计环比增长 70% 的势头来看，全新 ES8 显然已经为这场交付决战做好了准备，扮演起蔚来 “增长加速器” 的角色。

汽车行业的竞争瞬息万变，但蔚来显然已经找到了属于自己的节奏，随着 ES8 产能的全面释放，蔚来实现季度盈利的图景，正变得前所未有的清晰，它已然度过了最艰难的时候，到了一个阶段性的收获期。资金流向代表信心的流向，自今年 8 月蔚来股价低谷以来，蔚来股价已经翻倍。

市场的信心回归，不仅在于李斌的 “长期主义” 终于进入变现时刻，背后更根本的利好，在于蔚来开始左右格局的走向。

今年前三个季度，国内新能源车型累计渗透率 52.15%，其中 9 月单月直接冲刺至 58.37%。新能源车型中，纯电车型增速则越来越快，混动与纯电动的销量占比，已从去年的 50:50，变为今年的 30:70。

纯电和混动车型的博弈也终于有了结果。“现在全新 ES8 的预订用户里面，增程和燃油的车主占到 80%，大家已经认识到它的价值了”。李斌向华尔街见闻透露道。

可以说，增程大三排 SUV 的黄金时代正在过去，纯电大三排 SUV 的时代正在到来。

“做企业最难的就是说你该坚持什么，该改变什么，其实这是创业者永恒的话题。” 李斌复盘蔚来能挺到曙光到来的底层原因时表示。“蔚来十年前做的事情和今天区别不大”，李斌认为蔚来没有怎么去搞折返跑，技术路线和产品规划，坚持，技术路线不折腾，一条道走到黑。

“蔚来最近这些车的热销，证明了虽然在过去三年，技术路线因为外部原因没有得到应该有的收益，但今天当拐点，它的竞争力就体现出来了。” 李斌直言道。

关键战略上的坚持让蔚来有了后期翻盘的本钱。

李斌清楚地认识到，2019 年到 2020 年这一波谷底，“是有点靠运气挺过来的”，有用户的支持，也有安徽的雪中送炭，但这次蔚来要凭涨本事走出来。

从技术自研到产品定义，从产能管控到用户服务，蔚来用十年时间构建的体系能力，在 2025 年迎来了集中爆发。眼下全新 ES8 的爆单，就是李斌最好的 “嘴替”。