Bank of America warns: If the credit storm escalates, pension funds may be forced to liquidate index funds, potentially becoming the next bomb for U.S. stocks

智通财经 APP 获悉，美国银行策略师发布指出，信贷市场进一步紧张的迹象可能引发新一轮美国股市大跌，因养老基金等多头投资者或被迫抛售资产。

美银证券美国股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安在周一报告中指出，若私人贷款持续低迷，养老金等机构可能被迫抛售指数基金，以避免私人资产估值下调带来的惩罚性损失，并满足持续出资义务。她强调，被动投资已 “主导美股基准指数标普 500 指数”，故经济低迷将迫使追踪该指数的基金集体抛售股票。

此番警告正值市场对小型银行不良贷款可能蔓延至股市其他领域的担忧加剧。周四数据显示，美股市场的区域性银行综合股指数单日跌幅超 6%，连续四周下跌，创下年内最长连跌纪录。

美国银行并非唯一就估值问题及指数追踪基金可能带来的持续抛售压力发出警告的机构，Miller Tabak + Co.首席市场策略师马特·马利同样指出，追踪银行的交易所交易基金 (ETF) 可能加剧抛售压力。他分析称，银行 ETF 已出现明显疲软，即便小幅下跌也可能确认银行股趋势的重大转折。

面对养老基金可能被迫抛售的风险，苏布拉马尼安建议投资者应 “谨慎选择” 投资标的。

除信贷风险外，美国银行指出，标普 500 指数在 20 项估值指标上 “统计意义上偏高”，持续三年的牛市正面临估值风险。与此同时，市场下跌概率亦在上升。

苏布拉马尼安特别提到，其团队追踪的 10 项熊市预警信号中已有 6 项触发，而历史数据显示，市场触顶并持续下跌前平均有 70% 的熊市信号会被触发。她总结称，当前 “熊市信号已表明需格外谨慎”。