Is Apple's Growth Story Over? Here's What History Says.

苹果(AAPL -0.64%) 无疑为其长期股东提供了改变生活的回报。公司的创新能力和强大的品牌是其业绩背后的关键因素。

但这场盛宴是否结束了？苹果今年遇到了一些阻力，特别是与关税和特朗普总统的贸易战有关。股票受到了影响，考虑到其市值为 3.5 万亿美元，一些人认为这家 iPhone 制造商未来的上涨空间有限。

然而，查看一些先例以及苹果自身的业务，可以帮助我们更清晰地了解情况。

图片来源：Getty Images。

苹果曾经克服过这些困难

无论是由于关税的潜在影响还是 iPhone 增长放缓，苹果之前都曾见证并克服过此类障碍。

在特朗普第一次担任总统期间，关税的威胁也曾存在，尽管可能没有现在这么严重。2019 年 1 月 3 日，苹果因中国 iPhone 销量疲软而下调指引，股票下跌约 10%，部分原因是特朗普的贸易战。2019 年 8 月 5 日，特朗普宣布对中国进口商品征收关税后，苹果股价下跌了 5%。

在这两种情况下，苹果都能够迅速反弹。股票在这两次重大的一日市场损失后超越了市场。那时，苹果通过与政府谈判，能够在一定程度上规避关税，避免或至少推迟对其进口商品的惩罚性关税。

关于中国 iPhone 销量放缓，公司采取了多管齐下的策略，包括略微降价。结果是：苹果成功应对了这些障碍，财务业绩依然强劲，并且在随后的几年中如往常一样超越了市场。

未来在于订阅业务

在将过去应用于未来时，通常需要注意一些警告，尤其是这里存在一些重要的差异。例如，特朗普的关税这次更加激进。而且投资者也担心这家科技巨头在人工智能（AI）竞赛中落后。

尽管如此，关于苹果如何应对以往困境的一个重要观点是，该公司具有高度的适应性。它宣布将在未来四年内进行 6000 亿美元的本地制造投资，以重新赢得特朗普的青睐。

此外，公司还希望增加对人工智能的投资并吸引该领域的人才。苹果接近收购 PromptAI，这是一家人工智能初创公司，其旗舰应用通过智能活动检测功能增强家庭安全摄像头的能力。PromptAI 在该领域拥有显著的人物，包括其创始人 Tete Xiao，他在该领域拥有博士学位并有学术发表。

即使这笔收购未能达成，苹果在过去 12 个月内产生了 962 亿美元的自由现金流，并有能力收购更多的人工智能人才。

该公司通常不会急于推出新产品或功能。苹果的优势在于其能够对现有技术进行创新性调整并赢得消费者的青睐，这一点它已经多次成功实现。随着超过 20 亿活跃设备的庞大且不断增长的用户基础，公司只需几次成功就能对其财务业绩产生重大影响。此外，苹果的未来在于其服务部门。

该公司拥有超过 10 亿个付费订阅。推出新服务，无论是否与人工智能相关，都应使公司能够增加这一可预测的高利润率的经常性收入来源。从长远来看，这将减少苹果对关税甚至硬件销售的依赖。剩下的将是一个庞大的用户基础，为客户的日常活动提供广泛的订阅基础，从新闻和电视到健康和支付。

这里的机会巨大，使得尽管面临阻力，苹果的前景依然吸引人。历史告诉我们，这家公司能够克服这些困难。苹果今天所做的举措表明，它有很大的机会能够克服这些挑战。