U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Rise Together, Taiwan Semiconductor's Q3 Performance Exceeds Expectations

1. 10 月 16 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.23%，标普 500 指数期货涨 0.35%，纳指期货涨 0.48%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.14%，英国富时 100 指数跌 0.24%，法国 CAC40 指数涨 0.92%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.40%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.50%，报 58.56 美元/桶。布伦特原油涨 0.71%，报 62.35 美元/桶。

市场消息

“僧多粥少” 的假日招聘：美国求职者涌向临时岗位 “过冬”。根据招聘平台 Indeed 的研究，在难以找到全职工作的情况下，许多求职者似乎退而求其次，开始寻求假日季的短期工作。Indeed 数据显示，截至 9 月底，季节性岗位搜索量较去年同期增长 27%，较 2023 年更是激增 50%。求职者的需求大幅上升，但雇主发布的季节性岗位仅小幅增加 2.7%，这意味着即便是临时性的假日职位也将一岗难求。“季节性招聘市场的现状是整个就业市场的缩影，” Indeed 高级经济学家 Cory Stahle 在采访中表示，“人们积极外出找工作，却发现可供选择的岗位数量变少了。” Stahle 还提到，另一个体现就业市场承压的信号是，从事多份工作的人群比例正在上升。

交易员豪赌美联储 “超常规” 降息 50 基点，SOFR 期权持仓量激增。交易员正大举押注，美联储在年底前至少会实施一次幅度超常规的降息。他们认为，美联储的政策可能会比其他市场观察人士目前预期的更为激进。与有担保隔夜融资利率 (SOFR) 挂钩的期权近期交易活动显示，市场正在积累押注——美联储可能在本月晚些时候或 12 月的会议上降息 50 个基点。这一幅度超过了当前利率互换市场所定价的两次 25 个基点降息。尽管美国政府长达数周的停摆推迟了就业数据及其他关键经济指标的发布，但停摆一旦结束，大量反映经济最新状况的信息将随之公布。

创纪录业绩难掩担忧！华尔街高管齐声警告 AI 泡沫风险。美国大型银行公布了创纪录的季度业绩——交易活动与应收均创下新高，部分动力来自于人工智能 (AI) 热潮。然而，多位华尔街高管却警告称，AI 行业可能正陷入过度狂热之中。本周财报季拉开帷幕之际，多位银行高管纷纷强调他们如何在内部运营中运用 AI 技术。从美国银行 (BAC.US) 的虚拟理财助理 “Erica”，到摩根大通 (JPM.US) 利用 AI 进一步节约成本。然而，尽管他们普遍看好 AI 潜力，不少人也表达了谨慎态度。其中包括花旗 (C.US) 首席财务官梅森。梅森在周二的电话会议上表示：“看看当下的股票估值与市盈率水平，不得不承认，有些板块显然存在泡沫，估值过高。”

黄金牛市逻辑再强化！ 政府停摆削弱增长叙事，美国经济每周可能蒸发 150 亿美元。美国财政部的一位高级官员当地时间周三晚间表示，已持续两周的联邦政府停摆每周基准下可能令美国经济损失高达 150 亿美元的经济产出，此举更正了此前不久美国财政部长斯科特·贝森特早些时候给出的错误说法——他此前称损失高达每天 150 亿美元。然而，贝森特在周三稍早的两场公开露面中都使用了这一不正确的错误估算，同时敦促民主党人 “积极当英雄”，与共和党人站在一起结束停摆。对于今年以来狂飙超 60% 跑赢 MSCI 全球股市基准指数且屡创历史新高的黄金价格来说无疑是重大积极催化。

个股消息

台积电 (TSM.US) 为 “AI 信仰” 添把火！Q3 业绩超预期后上调 2025 年指引。台积电将 2025 年营收增长预期上调至 30% 中段区间，此举释放出对英伟达公司芯片等人工智能组件需求的强烈信心。财报显示，台积电三季度营收为 331 亿美元，同比增长 40.8%，远超市场预期;每股收益为 2.92 美元，高于市场的预期 2.60 美元。在三季度利润超预期跃升 39% 至新台币 4523 亿元 (合 148 亿美元) 后，台积电同时提高了今年资本支出目标的下限。该公司现在拨出至少 400 亿美元用于 2025 年的产能扩张和升级，高于此前 380 亿美元的下限。第三季度，台积电 3 纳米出货量占晶圆总收入的 23%;5 纳米占 37%;7 纳米占 14%。先进技术占晶圆总收入的 74%。

嘉信理财 (SCHW.US) 净新增资产 1344 亿美元，超出市场预期。嘉信理财第三季度净新资产总额达 1344 亿美元，同比大幅增长 48%，高于分析师此前预测的 1302 亿美元;日均交易收入增长 30% 至 7.42 万亿美元，超出预期的 7.25 万亿美元。新开经纪账户数量连续第四个季度突破百万大关，延续了有机增长势头。该公司首席执行官里克·沃斯特强调，财富解决方案采用率提升及有利宏观经济环境共同推动收入与每股收益再创新高。此外，公司股票回购计划稳步推进，第三季度回购 2890 万股，耗资 27 亿美元，叠加 200 亿美元回购授权的支撑。

雀巢 (NSRGY.US) 三季度销售额超预期增长，并计划未来两年全球裁员 16000 人。雀巢周四公布了好于预期的销售增长，这主要得益于其糖果和咖啡产品因提价带来的收入增长。第三季度实际内部增长 (RIG，衡量销售量的指标) 上升了 1.5%，远高于分析师预期的 0.3% 的增幅。雀巢表示，第三季度有机销售 (剔除汇率变动和收购影响) 增长了 4.3%，高于分析师预期的 3.7% 的增幅。该公司维持其 2025 年展望，强调有机销售增长应较 2024 年有所改善，并预计基本营业利润率将达到或高于 16%。这也是自菲利普·纳夫拉蒂尔出任雀巢 CEO 以来，这家全球最大包装食品公司的首次公布销量。

高端旅客需求强劲！美联航 (UAL.US) Q3 盈利超预期，预计 Q4 营收将创新高。美联航公布了好于市场预期的第三季度盈利。该航空公司预计，品牌忠诚度高的乘客和对其高端座位的需求将推动公司到年底前的利润增长。财报显示，在基础经济舱机票需求回升以及高端机票销售强劲的推动下，美联航第三季度营收同比增长 2.6% 至 152.3 亿美元，略低于市场预期的 152.8 亿美元;调整后的每股收益为 2.78 美元，好于市场预期的 2.66 美元。美联航与竞争对手达美航空 (DAL.US) 近年来都在积极推广高端产品，试图将自己区别于廉价航空公司，并借助旅客对奢华出行体验复苏的需求获利。

昂贵 AI 芯片挤压利润率，慧与科技 (HPE.US) 新财年盈利与现金流指引不及预期。慧与科技对其下一财年的盈利和现金流的预测低于分析师的预期，这反映出在人工智能时代其面临着利润空间缩减的问题。慧与科技预计，截至 2026 年 10 月结束的这一财年调整后每股收益将在 2.20 美元至 2.40 美元之间。该公司周三在一份声明中表示，其自由现金流将在 15 亿美元至 20 亿美元之间。分析师平均预测的利润为 2.41 美元，自由现金流为 24.1 亿美元。作为最大的计算机设备制造商之一，慧与科技正将网络业务作为其未来扩张的重要支柱。该公司于 7 月以约 130 亿美元的价格收购了瞻博网络公司。

沃尔玛 (WMT.US) 凭 AI 东风再 “起飞”！或跻身万亿美元市值俱乐部。在沃尔玛宣布与 OpenAI 达成合作协议推动该股股价创下历史新高之际，瑞穗证券分析师 David Bellinger 表示，该公司有望跻身 “万亿美元市值精英俱乐部”。沃尔玛成为最新一家宣布与 OpenAI 建立合作关系的企业。沃尔玛表示，顾客将能够通过 ChatGPT 平台使用 “即时结账” 功能直接购物和购买商品。虽然该服务暂不涵盖生鲜食品，但用户仍可购买沃尔玛及旗下山姆会员店的包装食品、服饰等商品。此外，在沃尔玛主网站以及山姆会员店网站上，顾客也可以通过搜索栏与 ChatGPT 进行对话式互动。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：美国截至 10 月 11 日当周初请失业金人数 (万)、美国 10 月费城联储制造业指数、美国 9 月 PPI 年率 (%)、美国 9 月零售销售月率 (%)。

次日北京时间凌晨 00:00：美国截至 10 月 10 日当周 EIA 原油库存变动 (万桶)。

北京时间 21:00：美联储理事沃勒发表讲话、美联储理事巴尔就"稳定币"发表讲话、美联储理事米兰在 2025 年国际金融协会年会上发表讲话。

北京时间 22:00：美联储理事鲍曼在 2025 年美联储压力测试研究会议上发表线上讲话。

次日北京时间凌晨 04:15：美联储理事米兰在 Semafor 2025 秋季世界经济峰会发表讲话。

次日北京时间凌晨 06:00:2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。

业绩预告

周五早间：盈透证券 (IBKR.US)

周五盘前：美国运通 (AXP.US)、斯伦贝谢 (SLB.US)