Is this time really different?

华尔街见闻
2025.10.08 23:45

这一轮 “AI 狂潮” 与 2000 年的 “互联网狂潮” 最大的区别是：这一次美国科技股有业绩。 如图所示：标普 500 科技板块的业绩（灰线代表动态 EPS）与股价（红线）的上升同步，这与 1999 年-2001 年不同。 法兴银行认为，终结科技股牛市的条件是以下三个： -美联储启动加息，且加息三次以上； -信用债息差开始扩大； -美国 ISM 制造业指数达到 60（意味着更广泛的经济回暖）

这一轮 “AI 狂潮” 与 2000 年的 “互联网狂潮” 最大的区别是：这一次美国科技股有业绩。

如图所示：标普 500 科技板块的业绩（灰线代表动态 EPS）与股价（红线）的上升同步，这与 1999 年-2001 年不同。

法兴银行认为，终结科技股牛市的条件是以下三个：

-美联储启动加息，且加息三次以上；

-信用债息差开始扩大；

-美国 ISM 制造业指数达到 60（意味着更广泛的经济回暖）

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