U.S. Stock Outlook | Three Major Index Futures Mixed, U.S. Government's New Favorite Trilogy Metals Soars

1. 10 月 7 日 (周二) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨 0.11%，标普 500 指数期货跌 0.01%，纳指期货跌 0.02%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.08%，英国富时 100 指数涨 0.06%，法国 CAC40 指数涨 0.29%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.16%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 0.13%，报 61.61 美元/桶。布伦特原油跌 0.12%，报 65.39 美元/桶。

市场消息

美国卡车关税政策生变：范围扩大至中型卡车，生效日期推迟至 11 月 1 日。美国总统特朗普在其社交平台 “真实社交” 上发文表示，自 11 月 1 日起将对所有进口至美国的中型及重型卡车加征 25% 关税。据悉，此项措施将适用范围从原定 10 月 1 日生效的仅针对重型卡车政策进行了扩展，同时为从海外进口零部件的美国汽车制造商提供了缓冲空间。不过，特朗普未明确说明关税是否会适用于受《美墨加协定》保护的进口车辆。9 月 25 日，特朗普曾表示，自 10 月 1 日起将对所有进口重型卡车加征 25% 关税，以强化国内制造业。根据最新政策，总重量超过 1 万磅的中型及重型卡车及其零部件将适用此项关税。

估值之底何在？大摩警示：通胀骤降才是美股最大威胁。摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席投资官迈克尔·威尔逊指出，若名义 GDP 与盈利增长因通胀上升而加速，股票估值或能获得支撑。他分析称，自 4 月新经济周期启动以来，市场市盈率的扩张得益于三大因素：新周期开启、对未来盈利复苏的预期，以及较高通胀环境对股票风险溢价的支撑作用。威尔逊特别强调，标普 500 指数与黄金的比率——这一衡量长期实际回报的可靠指标——当前较 25 年前峰值低了近 70%，直观反映出 1999-2000 年时的股票价格远高于当前水平。

美国通胀仍然过高！堪萨斯城联储主席对进一步降息持谨慎态度。美联储堪萨斯城联储主席施密德周一表示，目前的利率政策 “略具限制性”，但 “正处于合适的位置”，央行暂时无需急于采取更多宽松措施。施密德在堪萨斯城 CFA 协会的讲话中指出，目前美国的通胀水平依然过高，美联储必须保持对物价的 “信誉与决心”，坚持将通胀率降回 2% 的目标。他表示：“历史告诉我们，虽然通胀普遍令人厌恶，并非所有通胀都需要以同样的代价去对抗，像新冠疫情期间那样由供需失衡引发的通胀，可以在不造成严重失业或经济衰退的情况下得到控制。”

IEA 下调美国可再生能源增幅预测 50%，全球增长仍强劲。国际能源署 (IEA) 周二发布的《2025 年可再生能源报告》显示，受特朗普政府近期政策调整影响，该机构已将美国到 2030 年的可再生能源增长预测下调 50%。目前，IEA 预计 2025 年至 2030 年间，美国可再生能源装机容量新增规模将接近 250 吉瓦，较此前 500 吉瓦的预测值大幅缩水。此次预测调整主要源于多项政策变动，包括联邦税收抵免提前逐步取消、新增进口限制、暂停海上风电新项目租赁审批，以及对联邦土地上陆上风电与太阳能项目的许可审批实施限制。同时，IEA 预计到 2030 年，全球可再生能源发电装机容量将实现翻倍，新增规模达 4600 吉瓦。

高盛上调 2026 年 12 月黄金价格预期至 4900 美元。高盛将 2026 年 12 月黄金价格预期从每盎司 4300 美元上调至每盎司 4900 美元，上调理由包括西方 ETF 资金流入强劲，且各国央行预计将持续增持黄金。高盛表示：“我们认为，经上调后的黄金价格预期，其整体风险仍偏向上行。这是因为私人部门若向规模相对较小的黄金市场进行资产多元化配置，可能会推动 ETF 持仓量超过我们基于利率模型得出的预估水平。” 据悉，纽约期金历史首次触及 4000 美元/盎司整数大关，年内大涨逾 50%。现货黄金报 3976.94 美元/盎司，同样创下历史新高。

个股消息

OpenAI“金手指” 效应显现！多家被点名公司股价应声大涨。OpenAI 已经证明了它在与其他科技公司合作推出人工智能产品方面的 “金手指” 效应。然而，它对股市的影响力正迅速扩展到与之短暂讨论过合作的公司。该公司于周一举行了年度开发者大会，演讲者仅仅提到了其他上市公司，其股票就迅速飙升，其中包括：Figma(FIG.US)、HubSpot(HUBS.US)、赛富时 (CRM.US)、Expedia(EXPE.US)、TripAdvisor(TRIP.US)、美泰 (MAT.US)。

获美国政府入股，加拿大矿产勘探公司 Trilogy Metals(TMQ.US) 暴涨。美国政府宣布将收购加拿大矿产勘探公司 Trilogy Metals(TMQ.US) 10% 的股份，作为一项 3560 万美元投资计划的一部分，旨在保障阿拉斯加州的关键能源与采矿项目。受此消息提振，截至发稿，Trilogy Metals 暴涨超 185%。

传特斯拉 (TSLA.US) 计划于周二发布一款价格更低的 Model Y 车型，兑现其推出更实惠车型以应对美国电动汽车补贴取消的承诺。知情人士表示，新款入门级 Model Y 正是特斯拉上周末开始在社交媒体上预告的车型。知情人士称，特斯拉主要通过优化电池包和电机来实现 Model Y 的降本。他们称，这款低价车型将减少部分功能并使用较低档的材料，以抵消高达 7500 美元的联邦税收抵免取消所造成的影响。美国政府已于本月停止提供该项补贴。

遭 SEC 调查，AppLovin(APP.US) 闪崩后盘前延续跌势。美国证券交易委员会 (SEC) 正就数字广告科技公司 AppLovin(APP.US) 的数据收集流程展开潜在调查。受此消息影响，截至周一收盘，该公司股价暴跌 14%。截至发稿，该股盘前下跌 2.81%。知情人士称，SEC 此次调查聚焦于一项指控：AppLovin 涉嫌违反与平台合作伙伴的服务协议，通过不当方式向消费者推送更具针对性的广告。AppLovin 发言人表示，“我们会定期与监管机构沟通，若收到问询，也会按常规流程妥善回应，”“如有重大进展，我们将通过适当的公开渠道予以披露。” 报道指出，目前 SEC 尚未正式指控 AppLovin 存在任何违规行为。

传瑞银 (UBS.US) 拟推 SRT 交易挂钩 10 亿美元企业贷款，应对资本监管压力。瑞银正就重大风险转移方案与投资者展开试探性沟通，拟通过与公司贷款组合挂钩的结构性工具 SRT 缓解严格资本监管压力。该知情人士称，该行考虑将结构性风险转移 (SRT) 与 10 亿美元贷款组合关联，SRT 规模或达参考投资组合的 12.5% 左右。因交易尚处初期阶段，具体条款及规模仍存变数，瑞银方面对此拒绝置评。另据透露，瑞银还在推进另一宗与 20 亿瑞郎 (约 25 亿美元) 贷款组合挂钩的 SRT 交易，拟通过 J-Elvetia 平台发行相关票据。值得注意的是， J-Elvetia 是瑞银在收购瑞信之前，瑞信用来发行 SRT 票据的平台之一。

壳牌 (SHEL.US) 能源交易企稳回升，为 Q3 业绩注入强心剂。壳牌表示，继第二季度受地缘政治波动影响业绩承压后，其油气交易业务表现已实现复苏。该公司于周二发布的业绩预告 (本月晚些时候将公布完整财报) 中指出，第三季度天然气交易业务表现 “显著改善”，石油交易业务表现也 “实现提升”。从第三季度大部分时间的市场行情来看，布伦特原油期货价格始终稳定在每桶 65 至 70 美元的窄幅区间内，为交易业务复苏提供了有利环境。与此同时，壳牌宣布对近期搁置的荷兰生物燃料工厂计提 6 亿美元资产减值。截至目前，该工厂自去年以来的累计减值金额已达 14 亿美元。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：美国 8 月贸易帐 (亿美元)。

北京时间 23:00：美国 9 月纽约联储 1 年通胀预期 (%)。

次日北京时间凌晨 04:30：美国截至 10 月 3 日当周 API 原油库存变动 (万桶)。

北京时间 22:00:2027 年 FOMC 票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。

北京时间 22:30：美联储理事米兰参加一场炉边谈话、2026 年 FOMC 票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。

次日北京时间凌晨 00:00：EIA 公布月度短期能源展望报告。