Dual drivers of risk aversion and interest rate cut expectations push gold to a new historical high

智通财经 APP 获悉，由于美国政府持续关门带来的不确定性加剧以及降息预期升温，黄金价格周一再创新高。黄金现货一度涨近 1%，最高升至 3920.77 美元/盎司，再创历史新高。黄金期货同样走强，最高升至 3945.2 美元/盎司，创历史新高。数据显示，黄金今年迄今已累计上涨近 50%。

当地时间 10 月 3 日，美国参议院就民主党提出的临时拨款法案进行投票，最终以 46 票赞成、52 票反对的结果，再次未能推动该法案落地。随后，共和党提出的临时拨款法案也未能获得足够票数通过。美国联邦政府将继续 “停摆”。

FxPro 高级市场分析师 Alex Kuptsikevich 预计，金价将在本周连续第八周上涨。他指出：“美国政府关门已成为黄金反弹的新驱动力，因为民主党和共和党之间缺乏妥协使局势恶化，美元指数和国债收益率的下跌、以及对避险资产的需求增长，在关键利率将出现更长时间、更深的下降预期中，正在为贵金属创造顺风。”

与此同时，根据世界黄金协会的数据，过去四周，黄金 ETF 的净流入资金激增至 136 亿美元。这意味着 2025 年迄今为止，该类基金的净流入已超过 600 亿美元，创下历年新高。

Alex Kuptsikevich 补充称，以黄金为重点的 ETF 在 9 月份出现了三年来最大的月度资金流入，“不断增长的投资需求，以及各国央行积极购买金条，正在推动贵金属的反弹”。

除了美国政府关门以及经济前景不明朗引发的避险情绪升温，对美联储降息的预期也是推动黄金持续走高的一个重要因素。目前，据芝商所 “美联储观察” 工具，美联储 10 月维持利率不变的概率为 5.4%，降息 25 个基点的概率为 94.6%;美联储 12 月维持利率不变概率为 0.6%，累计降息 25 个基点的概率为 14.5%，累计降息 50 个基点的概率为 84.9%。

由特朗普提名的美联储理事米兰日前再次呼吁采取更激进的降息路径，但同时强调自己与其他决策官员的分歧 “并不像外界想象的那么大”。米兰表示，如果政策偏离轨道，就应 “以相对快速的步伐进行调整”。他认为当前政策实际对增长的限制性更强，因此需要更宽松的货币环境。