Nvidia Hits an All-Time High After Striking a Deal with OpenAI. Is the "Ten Titans" Growth Stock a Buy?

英伟达(NVDA 0.27%) 在 9 月 22 日创下历史新高，原因是与 OpenAI 达成了 1000 亿美元的战略合作。英伟达正在帮助 OpenAI 实现其目标，即建设至少 10 吉瓦（GW）专门用于人工智能（AI）的数据中心，并随着每个 GW 的部署逐步投资于数据中心。

这一消息意义重大，因为 OpenAI 需要资金来兑现其承诺，并且目前它的结构是非营利性的（尽管它计划成为一家公共利益公司）。

英伟达是全球最有价值的公司，也是 “十巨头” 中最大的公司——即 “七大巨头” 加上 博通(NASDAQ: AVGO)、甲骨文 和 奈飞。这十巨头在市场上具有很大的影响力，几乎占据了 标准普尔 500 指数 的 40%。

以下是英伟达在人工智能时代继续强大的原因，它在与博通的竞争中所处的位置，以及现在是否值得购买。

图片来源：Getty Images。

英伟达与 OpenAI 的交易

正如我之前提到的，英伟达就像是摩天大楼时代的钢铁制造商。英伟达制造最先进的图形处理单元（GPU），以及相关的网络组件和软件。这些系统在处理需要大量计算能力的 AI 工作负载的并行处理中发挥着重要作用。正如 OpenAI 的联合创始人兼首席执行官山姆·阿尔特曼在 9 月 22 日的新闻稿中所说：

一切都始于计算。计算基础设施将是未来经济的基础，我们将利用与英伟达合作构建的基础设施，创造新的 AI 突破，并大规模赋能个人和企业。

英伟达对 OpenAI 的投资建立在其 9 月 18 日宣布的 50 亿美元收购 英特尔 股票的基础上。英特尔将设计和制造客户数据中心和中央处理单元（CPU），并采用英伟达的 NVLink 技术，以提高 GPU 和 CPU 之间的通信速度。

英伟达继续推动 AI 计算能力的边界，其结果令人惊叹，因为其数据中心部门现在占总收入的 88%。英伟达的盈利增长速度迅猛，且没有放缓的迹象。但它并不是唯一推动数据中心计算未来的公司。

博通的定制 AI 芯片是真正的实力

博通的定制 AI 芯片（XPUs）是应用特定集成电路（ASIC）。与在数据中心中作为通用工作马的 GPU 不同，博通与超大规模云计算公司合作，构建适合其 AI 工作流的定制 AI 芯片。

这一策略正在取得成效，因为博通的股票在年初至今的表现超过了英伟达——创下历史新高，并逼近 2 万亿美元的市值。

与依赖少数客户的英伟达一样，博通的 AI 收入在很大程度上与超大规模云计算公司的资本支出增长相关。博通的 AI 收入预计到本财年末将接近 200 亿美元，而两年前为 38 亿美元。因此，尽管博通在 AI 收入方面仍远小于英伟达，但它正在挑战英伟达的主导地位。

博通的 AI 芯片与其 Jericho 路由器、Tomahawk 交换机及其他相关基础设施相结合，使得超过 100 万个 XPU 集群能够在多个数据中心之间连接。在规模化的情况下，博通的定制芯片经济性显著改善，因为它们比通用 GPU 更节能。

英伟达和博通可以共同获胜

博通在数据中心中可能会扮演越来越重要的角色，但它不会取代英伟达。相反，这两家公司可能会合作，博通专注于特定任务功能，而英伟达在 AI 训练、推理和高性能计算方面领先于通用计算。

最近的一系列公告展示了这两家公司如何定位以蓬勃发展。在 9 月初的最新财报中，博通宣布了一位价值 100 亿美元的定制 AI 芯片客户——很可能是 OpenAI。但 OpenAI 也与英伟达密切合作，成为其实现 10GW 数据中心容量的关键驱动力。

像 OpenAI 这样的超大规模云计算公司可能会与博通合作开发特定任务的定制 AI 芯片，但这些芯片的开发需要时间，最适合用于推理（处理现有 AI 模型的固定模式需求）。而英伟达的 GPU——结合其 CUDA 软件系统——是一个现在就能使用的解决方案，更加灵活，适用于具有新参数的变量和复杂场景，如训练模型。

OpenAI 也可能在减少对单一芯片供应商的依赖，类似于它如何将云合作伙伴关系从 微软 扩展到包括甲骨文在内的 3000 亿美元的重大交易。将业务分散到多个供应商可以降低 OpenAI 的供应链风险。

英伟达仍然是现在值得购买的顶级成长股

英伟达仍然是数据中心的黄金标准。它可以与博通共同繁荣，因此投资者不应仅将这两家公司视为竞争对手，而应视为现代 AI 数据中心不断演变的结构的例子。

以 39.7 倍的预期市盈率，英伟达远非便宜，但也没有以前那么贵。尤其是考虑到它仍在快速增长盈利。

事实上，从预期市盈率来看，英伟达比其他十巨头股票如 特斯拉、博通、奈飞和甲骨文更便宜。而且对于成长型投资者来说，它比 苹果 这样的股票更具吸引力，后者的预期市盈率为 34.5 倍，但盈利增长速度远低于英伟达。

总的来说，英伟达仍然是一个值得现在购买的基础性人工智能成长股。尽管投资者可能希望将英伟达和博通都纳入他们的长期人工智能投资组合中。