Tesla Is About to Launch a New Vehicle. It May Be a Game-Changer.

特斯拉(TSLA 3.94%) 正在悄然接近一个可能会显著推动其业务的产品里程碑：一款旨在扩大其可服务市场并支持其自动驾驶雄心的新型更实惠的车辆。对投资者来说，特斯拉对重大产品发布并不陌生——而这次发布正值公司向人工智能（AI）和软件转型的更广泛背景下。

但我们对这款车辆实际上知道些什么呢？更重要的是，它能像几年前的 Model 3 那样推动业绩吗？

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我们对新车型的了解（和不了解）

“我们将继续扩展我们的车辆产品，包括在 6 月首次生产更实惠车型，计划在 2025 年下半年进行量产，” 特斯拉在其第二季度更新中表示。

在第二季度的财报电话会议上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克暗示，这款新车型本质上是 Model Y 的一个变种。有些人推测它可能是一个简化版，或者配备更小的电池，或者两者兼而有之。

这款车辆的定价可能与特斯拉其他车型相比如何？目前美国的 Model Y 起售价约为 45,000 美元——高于许多消费者的目标价格。一个 “实惠” 的版本暗示与当前 Model Y 的价格相比有显著折扣，这可能得益于更小的电池、简化的内饰以及与更新版 Model Y（Juniper）共享零部件的规模效应。

那么设计方面呢？看到预算版借鉴最近改版的 Model Y 的许多设计元素并不令人惊讶。

公平地说，我们只是推测。我们只知道它将比特斯拉当前的车型更便宜（否则，为什么称之为 “更实惠的车型” 呢？）——所以，可能在 30,000 美元的范围内。

具体的时间安排仍然未知，但如果特斯拉仍然期望在今年实现新车型的量产，那么首次交付可能会很快到来。

为什么这仍然可能是一个大事件

Model 3 是特斯拉首款定价远低于其旗舰车型 Model S 和 X 的车辆，显著增加了特斯拉的交付量。在 2017 年下半年首次交付 Model 3 后，特斯拉在 2019 年实现了约 368,000 辆的交付（相比 2016 年的 76,000 辆大幅增长），并在 2020 年接近 500,000 辆，因为 Model 3 的交付量增加，以及 2020 年推出的同价位 Model Y 的加入，为公司在 2023 年实现 180 万辆的交付奠定了基础。这段历史说明了较低的入门价格如何释放潜在需求。

这款新车型可能不会单独推动类似 Model 3 的重大变化，但它可能会加强两个重要的方面。首先，当然是可负担性。在当前 Model 3 和 Y 的价格区间内，可信的特斯拉车型填补了电动车市场中日益扩大的空白，因为利率使得可负担性变得更加困难。

这款新型更实惠的车辆帮助释放更多需求的第二个方式是通过自动驾驶。特斯拉继续将其未来框架设定为人工智能、软件和基于车队的利润——最近朝着自动驾驶共享服务迈出的步伐表明，下一波车辆将从一开始就以自动驾驶为设计目标。一款准备好全自动驾驶的预算特斯拉为车主提供了在法规和软件允许时将其车辆投入特斯拉计划中的 Robotaxi 网络的潜在路径。

因此，从投资的角度来看，关键在于规模和时机。短期内，特斯拉继续面临挑战，因为销售有所下降。在第二季度，交付量同比下降。然而，2025 年末为一款实惠、准备好自动驾驶的特斯拉车型的量产可能会稳定单位趋势，同时强化公司的软件叙事，这对估值至关重要。

特斯拉的市盈率约为 250，反映出对更快增长和扩大利润率的预期，这得益于基于软件的销售增长。虽然特斯拉即将推出的更实惠车型的成功发布并不能保证这些结果，但它可能提高了今天的高端产品能够保持竞争力的可能性。