Apple's New iPhones and Oracle's AI Bounce

在这期播客中，Motley Fool 的贡献者 Travis Hoium、Lou Whiteman 和 Rachel Warren 讨论了：

• 苹果 最新的产品。
• 就业数据和通胀新闻。
• 甲骨文 的出色业绩。

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完整的文字记录如下。

本播客录制于 2025 年 9 月 10 日。

Travis Hoium: iPhone 17 即将发布，甲骨文是人工智能领域的新热门名字。Motley Fool Money 现在开始。欢迎来到 Motley Fool Money。我是 Travis Hoium，今天与我一起的是 Lou Whiteman 和 Rachel Warren。我们将讨论今天的大新闻，那就是苹果宣布了新的 iPhone 17、新手表和可以在线翻译的新 AirPods。如果你在旅行，这真是一个很酷的新功能。蒂姆·库克使用了很多超级 latives，你会觉得这像是 2009 年或 2010 年的 iPhone 发布会。但这些产品最终会对苹果产生影响吗，Lou？因为苹果正处于一个有趣的阶段，他们已经达到了成熟期。收入实际上从其高峰期下降，我相信那是在 2021 年。这些产品并没有激发他们想要的升级周期。这对他们有什么帮助吗？

Lou Whiteman: 我认为这并不是一个影响因素，今天股票下跌，所以我会说，不，这不是。至少在一天之内不是。听着，这是一个成熟的业务，Travis。当你说 iPhone 17 时，我觉得很奇怪，因为天哪，我们已经做了 17 个。这几乎就像超级碗一样。我们还会继续这样做吗？

Travis Hoium: 我想他们至少还在按顺序计算这些。

Lou Whiteman: 有点顺序。但听着，这是一个成熟的业务。设计和工程都很出色。我很好奇，伙计们。我不知道我是否想要那款纤薄的 iPhone。我不知道你是否想要，但那看起来就像是会在口袋里折断的东西。

Travis Hoium: 如果没有那个巨大的相机凸起，我会非常感兴趣。但我认为你所说的很有趣的是，那次发布会是一次工程发布会。这并不是真正的产品发布会，这与 15 年前这些产品在电视上发布时的情况有很大的变化。

Lou Whiteman: 我们已经过了人们只会看到闪亮的新功能并说，我需要每年再花 800 美元或更多的日子。设计的时代已经结束，直到他们能推出一些下一个大东西。现在一切都与软件有关。我们在进入时就知道这一点，但一切都与人工智能有关，这是推动更新周期的下一个大东西，直到苹果能够在这方面有所作为，并真正让人们说，现在，我需要一个新的。就像他们在过去的日子里，从一个完整的砖头大小变成一个半砖头大小时，真正的创新发生了。但我认为这并没有推动影响。这就像每年雪佛兰宣布他们的新款 Silverado 一样。这重要吗？这能推动吗？有点，但也不算。

Travis Hoium: 除非设计有重大变化，而我们现在并没有处于任何这些手机在设计上都具有颠覆性的阶段。我们已经经历了 3G、4G、5G。

Lou Whiteman: 这有很多个 G。

Travis Hoium: 我们也不再增加任何 G 了。Rachel，你对这次整体发布会有什么看法？似乎有很多很酷的产品，但坦率地说，当我考虑是否想升级我的任何设备时，我就是无法做到。

Rachel Warren: Hoium，我认为这也是许多消费者在当前紧张的经济环境中正在问自己的问题。我同意 Lou 的看法。我不认为这次发布会对业务产生了影响，但这无疑是投资者和消费者每年都会关注的事件，以了解苹果的动态。这是一家最大的收入来源仍然是 iPhone 的公司。这在某一年占苹果总收入的 50% 或更多。这主要是一家硬件公司。他们宣布了四款新 iPhone 型号，包括他们最新的型号 iPhone 17 Air，它比苹果的其他设备更薄、更轻。你提到的入门级手机是 iPhone 17，它的显示屏得到了改进，刷新率更高，摄像头也有所提升。像 iPhone Pro 这样的某些产品价格略有上涨。他们发布了三款新的 Apple Watch 型号。它们为设备增加了一项新的健康功能，利用机器学习来判断用户是否有高血压的风险。有一件非常有趣的事情是 iPhone Air 和 Pro 型号中的新芯片，称为 A19 Pro。它确实有一些与人工智能相关的改进，并为那些 iPhone 17 Pro 型号提供动力。它在每个 GPU 六个核心中都有一个神经加速器，可以执行更复杂的数学计算。苹果的首席营销官在活动中表示，该芯片将使其设备能够在本地运行大型语言模型。有一些令人兴奋的细节。我认为目前没有什么是对业务产生重大影响的。我认为如果你是像我一样关注苹果的投资者，最大的事情之一是这仍然是一家在人工智能竞赛中落后很远的公司，而这些集成到他们手机中的功能远远落后于我们从 Alphabet 的 Google Pixel 产品中看到的功能。我认为这是一些投资者目前担心的事情。

Lou Whiteman: Pixel 很棒

特拉维斯·霍伊姆： 新款 Pixel 是为人工智能而打造的。他们牺牲了一些其他功能和计算能力来支持人工智能计算。Lou，我想听听你对苹果的最后一个问题的看法。iPhone 业务实际上表现不错。在过去的 12 个月里，iPhone 的收入实际上是公司历史上最好的。但是如果你看看其他所有产品，包括 Mac、iPad，以及他们称之为可穿戴设备、家居和配件的一个细分市场。这将包括 HomePods，但也会包括 AirPods。这是推动该业务在 2021 年左右增长的主要因素。这个细分市场，即可穿戴设备、家居和配件，从 2022 年的高峰下降了 13%。这三个细分市场，包括 Mac 和 iPad，都在下滑。这对这些业务有什么影响吗？我知道我们没有讨论 Mac 或 iPad，但似乎苹果的核心业务在这个时候停滞不前，而投资者的上行空间在于服务，而对我来说，服务就是你能从使用你设备的消费者身上榨取多少。

Lou Whiteman： 关于 AirPods 的情况很有趣，因为我不知道这算不算赞美或是一个警告，但事实就是如此。我们经常谈论苹果的崇拜文化。我们谈论如果你必须进入这个封闭生态系统的转换成本。AirPods 是一个领域，如果你有蓝牙设备，你不必局限于这个封闭生态系统。结果是，使用苹果产品的人更少。我认为这在某种程度上反映了苹果的消费者优势是因为你必须这样做，而不是因为每个产品都优越，或者消费者只是想购买。苹果的崇拜文化是那些知识渊博、成熟的消费者想购买苹果，因为它实在太好了。AirPods 的故事是，他们仍然制造出好的产品。这可能在手机方面反映出 “你必须这样做”，这对投资者来说是好事。但我确实认为这讲述了一个故事，如果你给消费者选择，或许苹果的工程并不是唯一的、绝对的更好。

特拉维斯·霍伊姆： AirPods 确实很吸引人，但那是几百美元的设备，我可能更倾向于升级那个设备，而不是我的 iPhone。

Lou Whiteman： 也更容易丢失。

特拉维斯·霍伊姆： 丢失的可能性更大。我已经丢失了好几副。在过去五年里，我也经历了几副 AirPods，乐意如此，因为我一直在使用它们。但有趣的是，看看这是否会对苹果未来产生影响。我认为他们谈论了很多人工智能，但并不明确。他们在产品更新周期方面有一个很好的故事。当我们回来时，我们将讨论最新的经济数据，了解就业市场的走向。你正在收听《Motley Fool Money》。

欢迎回到《Motley Fool Money》。本周早些时候的大新闻是，美国劳工统计局（BLS）发布了截至 2025 年 3 月的全年就业数据。这些数据有些延迟，但希望至少比我们每月获得的调查数据更准确。通常在每个月的第一个星期五发布。但重要的数据是，我们失去了 911,000 个之前认为存在的工作。这有点令人困惑，但 Lou，我们应该从这个重大修正数字中得出什么？这并不意味着经济与实际情况有任何不同，但测量现在正在进行，希望比我们之前的更准确。

Lou Whiteman： 没错。你说得对，但这是截至 2025 年 3 月，所以这不是实时数据。我认为实时数据在这里很重要，因为这让像我这样的人感到失望，我们曾说过，最新的就业报告可能是暂时的。这可能是一次性的事情。这让人感觉我们有一个更长期的经济降温趋势，如果是这样，我认为这实际上会让美联储的工作变得更容易。因为如果是暂时的，可以说你可以采取行动或不采取行动。如果有长期的放缓趋势，那么就更有理由采取行动。特拉维斯，我们还得到了一个通胀数字，即 PPI 数字，远低于预期。我确实认为，对于实时投资者来说，我们可以认为应该对 “滞涨” 这个词少一些担忧，我认为大多数人会同意这是最大的担忧。

特拉维斯·霍伊姆： 滞涨到底是什么？

Lou Whiteman： 滞涨是一个环境，其中通胀上升，但经济没有增长。经济受到压力，因此没有好的工具。物价越来越贵，消费者的购买力下降，经济也在下降。

特拉维斯·霍伊姆： 因为你不想降低利率，这会使通胀更糟？

Lou Whiteman： 对。美联储只有一个工具，而在这种环境下这是一个非常糟糕的工具，因为双重任务的两个方面会对利率提出不同的方向要求。你该怎么办？看，这件事有趣的是，一年前，我们都在讨论硬着陆或软着陆。经济意外强劲。从某种意义上说，我认为我们在这里看到的，或许我们所感知的比我们想象的更准确。事情并没有那么美好。我认为对于投资者来说，从这里出发，你可以选择乐观或悲观，但至少现在我们知道事情的走向。

特拉维斯·霍伊姆： Rachel，你从这些数据中得到了什么？

瑞秋·沃伦： 嗯，这确实很有趣。这个报告的大部分时间跨度当然是在当前政府之前。我们知道，在对美国贸易伙伴征收关税之前，就业形势已经在恶化，但我们也看到最近几个月的数据指向了劳动市场的软化。例如，6 月、7 月和 8 月的夏季月份，平均每月的工资增长仅为 29,000。这低于保持失业率稳定的盈亏平衡水平。许多最大的降价发生在休闲和酒店、零售、贸易等领域。这可能会导致更强烈的降息压力。我们听说未来几个月可能会有多次降息，这仍然是一个复杂的问题，正如卢所提到的，涉及到双重任务的两面。例如，抗通胀的措施可能会加剧就业问题。接下来的几个月会发生什么将会很有趣。从就业的角度来看，我们显然处于一个比我们想象中更弱的状态。如果关税和其他政策措施给公司带来额外的不确定性，这可能不会对短期产生积极影响，但现在似乎仍然为时已晚。PPI 报告确实提供了关于通胀基本面的好消息。服务业驱动着约 80% 的 GDP。服务业的通缩下降了约 0.2%，而商品价格仅上涨了 0.1%。我认为我们仍然处于一个观望的状态，这一点很重要。

特拉维斯·霍伊姆： 我想补充的一点是，7 月份的 PPI 通胀数字非常高，而在 8 月份回落了。卢，我把最后的话留给你。这个数据总是应该稍微谨慎对待，我们想要关注长期趋势。我认为这正是你所指出的，如果劳动市场比我们在 3 月份想象的要弱，那么美联储的决定可能会更容易，而在过去的三四个月里，劳动市场确实相当疲软。也许我们确实需要稍微降息。

卢·怀特曼： 作为投资者，我总是试图关注未来，而不是过去。乐观的看法是，也许我们只是经历了一次普通的经济放缓。这些事情并不好，但它们会发生。我们知道如何应对它们，这并不是像关税这样的特殊冲击，我们只是处于商业周期的这个阶段，我们会度过这个难关。嘿，我宁愿一切都上涨，但我们可以应对这种情况。这并不糟糕。更令人担忧的情况是，假设我们已经处于下行周期的推动中，然后我们又遇到特殊事件，而关税的影响又慢慢显现出来，我们将在未来几个月感受到关税的压力。在那种情况下，我们可能会被一些我们不知道如何处理的事情所震惊。我认为我们都不知道这一点。我们只需观察并看看事情如何发展。

特拉维斯·霍伊姆： 我认为假日季节在通胀方面会非常有趣，尤其是对于那些为孩子购买礼物的人来说，是否会感到一些价格震惊？我们将在接下来的几个月中看看。当我们回来时，我们将讨论甲骨文，今天的热门股票，拉里·埃里森。我认为在甲骨文股票最近的变动后，他可能是世界上最富有的人。你正在收听《傻瓜投资者的财富》。

欢迎回到《傻瓜投资者的财富》。甲骨文在周二市场收盘后报告了收益。今天股票上涨了 40%。实际上，他们的数字并不是很好。我认为他们在收入和利润方面都未达到预期，但最重要的是，他们的剩余履约义务。你可能会看到 “RPO” 这个术语，现在是 4550 亿美元。我想引用一下电话会议中的这句话：“我们现在预计甲骨文云基础设施在本财年将增长 77%，达到 180 亿美元。接下来四年分别为 320 亿美元、730 亿美元、1140 亿美元和 1440 亿美元。” 瑞秋，这些数字太庞大了。股票的变动也很疯狂。如果在这些数据真正传达到人们手中之前，甲骨文还没有成为下一个万亿公司，那它可能会成为下一个万亿公司。我们应该从这份收益报告中，特别是市场的反应中得出什么呢？

瑞秋·沃伦： 这只股票正朝着自 90 年代初以来表现最佳的一天迈进。该报告中的另一个关键数字是他们的多云数据库收入增长惊人，同比增长了 1500%。这主要归功于与 亚马逊、谷歌（Alphabet） 和 微软 的合作。我认为，当你看到这一点时，这是一家基本财务状况稳健的公司。他们已成为构建大规模数据中心以训练和运行 AI 模型的 AI 公司的主要目的地。他们的 OCI 提供了高性能计算以及满足苛刻 AI 工作负载所需的关键 GPU 和网络。他们试图将自己定位为 AI 模型训练中比其他超大规模云服务提供商更快、更具成本效益的选择，我认为这正是许多兴奋感的来源。拉里·埃里森还提到，他们即将推出新的云基础设施服务，称为 Oracle AI 数据库。他们表示，这将使客户能够在 Oracle 数据库上使用他们选择的大型语言模型来访问和分析现有数据库数据。我认为我们正处于 Oracle AI 旅程的早期阶段。但我认为这里还有一点需要注意的是，我们现在在市场上看到的情况是，当一家公司报告出色的结果，尤其是在 AI 方面时，股票会出现惊人的上涨，我认为目前对 AI 业务的兴奋感非常强烈，而市场有时并不一定将这些业务的现实情况纳入考虑。我认为 Oracle 可能是进入 AI 领域的一个有趣方式，但我认为很容易忽视一些其他平淡的结果，我并不确定目前这是一家公允估值的公司。

特拉维斯·霍伊姆： 路易，剩余履约义务为 4550 亿美元，他们在过去一年中产生了 590 亿美元的收入。

路易·怀特曼： 同类比较，剩余履约义务并没有一年时间限制。这是一个长期的过程。但这个数字在三个月内增长了三倍。他们说还有两到三个多亿美元的交易即将达成。

特拉维斯·霍伊姆： 听起来大部分的义务来自于少数几家公司。

路易·怀特曼： 听着，伙计们。这很好。这是一只自 6 月以来翻倍的股票。好吧，干杯。剩余履约义务与收入并不相同。未来的每一美元履约并不保证会变成一美元的收入。我们都不知道，我们可以在这里争论一整天，究竟有多少会变成收入。我可以给你一个场景，当然会变成收入，因为 OpenAI 需要计算能力，OpenAI 有无限的融资方式。我也可以说，看看，OpenAI 没有渠道。他们没有谷歌或 Meta 的广告业务。对他们来说，获得资金可能会变得困难。如果市场发生变化，所有这些都可能在一夜之间蒸发，或者如果情况保持不变，可能会比我们想象的更大。我会对在这个反弹中买入感到非常紧张，因为这涉及到真实核心业务与他们认为未来会发生的事情之间的差异。然而，我们已经从 AI 中看到了足够的东西，知道确实有潜力，我并不完全否定这一切的良好发展。对我来说，这太难了。

特拉维斯·霍伊姆： 我也认为这属于 “太难” 这一类。但这将非常有趣。我的问题是，我们是在 1997 年（互联网的视角），还是在 1999 年？我目前没有一个很好的答案，但这肯定是我们将来在这个节目中讨论的内容。像往常一样，节目中的人可能对他们讨论的股票感兴趣，Motley Fool 可能对这些股票有正式的推荐意见，因此不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容都遵循 Motley Fool 的编辑标准，并未得到广告商的批准。这些广告是赞助内容，仅供信息参考。要查看我们的完整广告披露，请查看我们的披露页面。对于路易·怀特曼、瑞秋·沃伦和在幕后工作的娜塔莎·霍尔，我是特拉维斯·霍伊姆。感谢大家收听 Motley Fool Money。