3 Ways Tesla Stock Could Surprise Everyone and Soar Even Higher

特斯拉(TSLA 2.27%) 的股价已经反弹，因为投资者重新关注自主驾驶、人工智能 (AI) 和能源，而不仅仅是电动车交付。这家电动车制造商同时也是一家人工智能软件公司、机器人开发商以及日益增长的电网规模储能提供商。这些相关领域很重要，因为它们可以随着时间的推移增加更高利润率和更具持续性的收入。与此同时，该公司的市值达到了 1.4 万亿美元，远高于任何其他汽车制造商，反映出高期望，但也引发了关于特斯拉未来可能超越汽车的重新讨论。

不过，如果执行得当，三个雄心勃勃的目标可能会进一步推动股价上涨：特斯拉的商业机器人出租车网络、Optimus 人形机器人平台和规模化的能源业务。管理层最近的季度更新和财报电话会议评论框定了每个项目如何从引人注目的项目演变为真正的利润驱动因素。

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机器人出租车可能将汽车转变为软件平台

或许对股价最大的解锁因素是付费的自主驾驶共享服务。今年 6 月，特斯拉在奥斯汀推出了首个机器人出租车服务，管理层表示这是公司向人工智能、机器人和服务公司转型的关键一步。该服务被称为机器人出租车，配备了专用的机器人出租车应用程序，采用基于仅使用摄像头的视觉和基于车队数据训练的神经网络的方法。如果能够扩展，这将形成更类似于软件和网络的利润结构。

从有限的推广到一个大型、盈利的网络还有很长的路要走。管理层在财报电话会议上表示，他们在奥斯汀 “成功推出了机器人出租车” 并有付费客户，并表示计划扩大服务区域，而外部报道则追踪了试点项目谨慎的地理围栏启动。技术必须不断改进，监管机构将对每一步进行审查。但如果特斯拉能够从城市试点转向更广泛的覆盖，每一辆配备自主驾驶硬件的电动车实际上都成为了一个具有高增量利润的网络节点。

机器人技术可能开启全新市场

Optimus，特斯拉的人形机器人，已经不再只是一个舞台演示。埃隆·马斯克反复强调优先将 Optimus 引入特斯拉自己的工厂，管理层谈到计划在 2025 年开始生产，并迅速扩大规模。近期的里程碑看起来是切实可行的——内部部署和制造任务——但长期的目标是一个多功能平台，如果性能、可靠性和成本能够平衡，可能会在各个行业销售或授权。

今年夏天的报告显示，早期生产目标雄心勃勃，设计工作仍在继续，这正是投资者应该期待的新兴平台。此外，如果 Optimus 从内部使用转向以有吸引力的单位经济进行商业销售，总可寻址市场将是巨大的。这种选项价值，如果成功，将改变每股盈利能力的叙述。

能源已经贡献了可观的利润

与机器人出租车和机器人技术不同，能源今天已经在创造收益。在 2025 年第二季度，特斯拉的总收入约为 225 亿美元，营业利润率为 4.1%。其中，能源储存部署达到了另一个过去 12 个月的记录，该部门的收入为 28 亿美元，能源毛利润达到了 846 百万美元的季度记录，因为 Megapack 的规模和上海的生产开始发挥作用。这与公司总毛利润 39 亿美元相比。特斯拉还披露了第二季度部署的 9.6 吉瓦时储能。

这很重要，因为能源使业务多样化，并可以平滑汽车的周期性。该部门日益增长的盈利能力为人工智能训练集群、自主研发和机器人技术提供了资金，同时与公用事业和电网运营商建立客户关系。如果部署继续复合增长，软件驱动的服务（如虚拟电厂和车队管理）与已安装基础设施一起增长，能源对收益的贡献可能会超出预期。

超越表现的路径

这里存在真正的执行风险——首先是股票的估值。截至目前，股票的市盈率约为 250 倍。虽然这是一个巨大的溢价，但投资者应该注意到，该公司已经展示了远高于此的盈利能力，即使在其更雄心勃勃的项目尚未起步的情况下。当然，这在很大程度上是由于向其他汽车制造商销售监管信用。但即使没有这些信用，几年前的盈利也大幅高于此。如果特斯拉能够在扩大规模的同时改善其汽车利润率，并在更高的增长目标上取得成功，未来五到十年内股价可能会大幅上涨。

总的来说，特斯拉近期的汽车利润和宏观风险是真实存在的，股票的溢价几乎没有容错空间。但向上发展的路径比一年前更清晰：机器人出租车将汽车转变为创收资产，Optimus 演变为商业平台，能源随着盈利能力的改善而扩展。对于评估这个故事下一阶段的投资者来说，这三大杠杆是推动盈利能力随时间提高的催化剂，只要公司能够执行。但不要误解我的意思：这仍然是一只高风险股票。请谨慎行事，并密切关注执行情况。