Nvidia, Microsoft Sit Atop A $23.9 Trillion Empire—More Than China And Germany Combined

华尔街的巨头们刚刚达成了一个近乎超现实的里程碑：包括 Nvidia Corp. NVDA、Microsoft Corp. MSFT 和 Apple Inc. AAPL 在内的 10 家最有价值的美国公司，现在的总市值达到了 23.9 万亿美元，超过了中国和德国经济总和的价值。

根据最新的国际货币基金组织数据，中国的国内生产总值为 19.23 万亿美元，而德国为 4.74 万亿美元，使得这一组公司集体的价值超过了世界第二和第三大经济体。

更引人注目的是，这七家巨头——被称为 “七大奇迹”——单独就贡献了超过 20 万亿美元的总市值。

Nvidia 以 4.25 万亿美元市值领跑

在这堆公司中，Nvidia 位居榜首，其在人工智能热潮中的迅猛崛起使其成为全球最有价值的公司。

截至 9 月中旬，其市值为 4.25 万亿美元，年初至今上涨了 30.25%，在过去三年中价格惊人地上涨了 1225%。

尽管集中度和估值风险，分析师仍然看好增长

在过去三年中，像 Nvidia、Meta 和 Broadcom 这样的公司提供了与早期创业公司相媲美的回报——三位数甚至四位数的收益。自 2022 年 9 月以来，该组公司的中位回报超过 150%，市值加权平均回报超过 370%。

这 10 只股票现在占据了标准普尔 500 指数总市值的 39%，是美国股市历史上记录的最高集中度。

这既有上行空间也有风险：尽管像 Nvidia 和 Microsoft 这样的股票继续带来惊人的收益，但这些公司的任何失误——无论是由于监管压力、盈利不达标，还是更广泛的科技疲软——都可能对整个市场产生巨大影响。

投资者还需要权衡估值风险。这 10 只股票的中位前瞻市盈率（未来 12 个月）为 31.9 倍，而市值加权平均市盈率为 42.1 倍——远高于历史平均水平。

尽管如此，华尔街并没有退缩。根据中位 12 个月目标价，分析师预测平均上行空间为 5.83%，其中 Nvidia 和 Microsoft 预计分别再上涨 20.08% 和 23.76%。

然而，特斯拉的估值最为紧张，市盈率为 214.7 倍，预计下行空间为 21.97%，基于当前的共识目标。

这对投资者意味着什么

对于投资者来说，这 23.9 万亿美元的里程碑意味着这些公司提供了卓越的长期回报。但随着规模的扩大，敏感性也随之增加。投资者现在面临着对少数几家高估值公司的集中风险。

这意味着如果市场情绪发生变化或盈利不及预期，投资组合更容易受到剧烈修正的影响。

当公司开始超越国家时，市场影响便成为全球性的问题。

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