The new stock in the cryptocurrency circle this week is the grand finale: Gemini's debut surged over 60% at one point, and the IPO was so hot that it was reported to have "lock-up" restrictions

本周的新股上市表现显示，只要贴上了币圈的标签，无论是华尔街机构还是散户一概买账。周五首次亮相的知名加密货币交易所 Gemini 再次印证了这点。

美东时间 12 日周五，Gemini Space Station Inc.以 GEMI 为股票交易代码登陆纳斯达克，开盘报价为 37.01 美元，较 IPO 发行价大涨 32.2%，此后一度涨至 45.89 美元，涨幅扩大到 63.9%，后回吐多数涨幅，收盘报 32 美元，收涨 14.3%。

Gemini 的 IPO 发行价为每股 28 美元，较大幅上调后的指导区间溢价至少 7.7%。以发行价计算，Gemini 公开上市成功募资 4.25 亿美元，公司估值约 33 亿美元。以收盘价计算，公司市值 37.7 亿美元，创始人 Winklevoss 兄弟的持股市值一日增加约 4.7 亿美元，总市值将近 26 亿美元。

从股价走势看，Gemini 将和周四首秀的区块链技术借贷平台Figure一样，以两位数大涨给首个交易日画上圆满句号。

这一表现延续了加密货币相关公司在美股市场的强劲势头。在特朗普政府对加密行业展现友好态度、稳定币立法获得通过的背景下，投资者对币圈概念股票表现出极大热情。

纳斯达克本周二宣布，计划对 Gemini 进行 5000 万美元的战略投资，显示机构投资者对加密货币行业的信心增强。媒体周五获悉，超过 20% 的 Gemini IPO 股份分配给散户投资者，包括通过在线券商平台和面向亲友的定向配股计划。

Gemini 本次 IPO 展现出投资者对加密货币公司的强烈需求。和 Figure 相似，Gemini 同样受到投资者热捧。

Gemini 最初设定的指导价格区间为 17 至 19 美元，但由于需求强劲，本周稍早已将指导区间上调至 24 至 26 美元，上调幅度至少 36.8%。最终周四敲定的发行价还较修订后的指导区间高 7.7% 至 16.7%。

本周四媒体透露，Gemini 上市获得了超过 20 倍的超额认购。由于设定了 IPO 募资上限 4.25 亿美元，公司最终发售约 1520 万股，较原计划发行股份数 1667 万低 8.8%。如果不是设定了募资上限，Gemini 此次募股本可以募得最高 4.33 亿美元，较上限高 1.9%。

高盛和花旗担任此次 IPO 的主承销商，摩根士丹利也参与承销。公司及其股东向承销商授予 30 天期权，可额外出售约 83 万股。

Gemini 成立于 2014 年，平台上的资产超过 180 亿美元，提供加密货币交易、美元稳定币、数字资产托管和加密货币奖励信用卡等服务。

虽然投资者表现热情，但 Gemini 的财务状况并没有让人放心。递交美国证监会 SEC 的文件显示，Gemini 今年营收不增反降，亏损急剧扩大。

Gemini 去年总营收 1.422 亿美元，同比增长 45%，而今年上半年营收 6860 万美元，较去年同期的 7430 万美元下降近 8%。

Gemini 今年上半年净亏损达到 2.825 亿美元，超过了去年全年的净亏损水平 1.59 亿美元，，去年上半年净亏损 4140 万美元。

公司首席财务官 Dan Chen 表示，上半年营收下滑主要由于加密货币价格波动，这是整个行业面临的共同挑战。

不过，Gemini 的平台用户活跃度和交易量呈现积极趋势。截至今年上半年，Gemini 月度交易用户达 52.3 万人，同比增长近 6%。交易量飙涨近 50% 至 248 亿美元，平台资产增长超过 30% 至 182 亿美元。公司交易费收入占总营收的 65% 以上。

Gemini 的创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 兄弟本周五在媒体节目中表达了对比特币长期前景的乐观预期。

Tyler Winklevoss 表示，如果比特币能够颠覆黄金市场，预计十年内价格将达到 100 万美元。他说："我们认为比特币是黄金 2.0，从现在开始还有 10 倍的上涨空间。现在仍处于非常早期的阶段。

比特币价格在 2015 年 Gemini 成立时约为 380 美元，而今十年过去，币价累涨超过 300 倍，本周五美股午盘时段，交易价超过 11.60 万美元。

Winklevoss 兄弟属于最早的那批比特币投资者，也是首批因比特币而身家大增的亿万富翁。他们 2013 年首次申请推出比特币交易所交易基金，比首批比特币 ETF 获批早了 10 多年。Winklevoss 兄弟还向支持特朗普的共和党政治行动委员会捐赠了 2100 万美元比特币。

Gemini 上市正值加密货币公司 IPO 热潮。

稳定币发行商 Circle Internet Group 今年 6 月上市，成为稳定币第一股，其 IPO 募资规模 12 亿美元，上市首日股价飙涨 168%。加密货币交易所 Bullish 8 月上市后首日上涨 84%，募资 11 亿美元。周四上市的 Figure 股价收涨 24%，募资 7.875 亿美元。

特朗普政府的监管环境为加密货币 IPO 创造了有利氛围。SEC 曾在 2023 年因 Gemini 向散户出售未注册证券对其提起指控，但今年已撤销相关指控。

区块链分析公司 Elliptic 的全球政策和监管副总裁 Liat Shetret 评论称："最近的加密货币行业 IPO 浪潮反映了美国监管立场的显著转变，这是监管机构对该行业信心增强的信号。"

本周共有七家大型公司完成 IPO 定价和交易，显示新股市场持续复苏。

除 Gemini 外，还有四家公司周五上市交易。黑石集团支持的工程公司 Legence Corp.是本周规模最大的 IPO，募资 7.28 亿美元。Black Rock Coffee Bar 募资 2.941 亿美元，Via Transportation 及其股东募资 4.929 亿美元。

据媒体统计，不包括封闭式基金和其他金融工具在内，今年初截至本周五，美国交易所的首次股票公开发行募资总额已达 289 亿美元，较去年同期增长 42%。尽管仍远低于新冠疫情时期创下的最高纪录，但已显示强劲的复苏势头。散户投资者的强烈兴趣为市场回暖提供了重要支撑。

纳斯达克对 Gemini 的 5000 万美元战略投资旨在为客户提供 Gemini 的托管服务，并获得其名为 Calypso 的交易管理系统的分销合作伙伴。这一合作显示了传统金融机构对加密货币基础设施的日益重视。