U.S. Stock Market Outlook | The three major stock index futures are mixed, with employment data replacing inflation as the focus, and the market betting on three interest rate cuts within the year

1. 9 月 12 日 (周五) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌 0.15%，标普 500 指数期货跌 0.08%，纳指期货涨 0.04%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.17%，英国富时 100 指数涨 0.37%，法国 CAC40 指数跌 0.37%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.28%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 1.76%，报 63.47 美元/桶。布伦特原油涨 1.97%，报 67.68 美元/桶。

市场消息

失业数据取代通胀成焦点！美联储降息预期巩固，市场押注年内或降息三次。美国国债有望延续涨势实现连续第四周上涨。周四公布的失业救济数据巩固了市场对美联储将在下周降息的预期。10 年期美债收益率微升 2 个基点至 4.04%，但仍有望连续第四周下跌，创下自 2 月以来最长连跌周期。对利率更敏感的 2 年期收益率微升至 3.55%。由于市场已完全消化下周 25 个基点的降息预期，焦点现在转向年内剩余时间的宽松步伐。美国总统特朗普多次公开表示希望大幅降息，但直到昨日交易员仍持更谨慎态度。目前货币市场定价显示，到年底前再降息两次的概率为 80%。摩根士丹利预计美联储将在今年剩下的三次会议上各降息 25 个基点。

近 10% 涨幅只是开胃菜？华尔街看好小盘股还能再涨 20%!罗素 2000 指数 (汇聚了市场中部分风险最高的股票) 近期涨势迅猛，多位华尔街策略师认为，这轮上涨行情才刚刚拉开序幕。作为衡量小盘股表现的核心指标，罗素 2000 指数自 7 月底以来已累计上涨近 10%，涨幅是标普 500 指数的两倍。汇编数据显示，通过自下而上整合分析师给出的目标价发现，分析师预计未来一年小盘股的 “跑赢大盘” 态势将持续：罗素 2000 指数有望再涨 20%，而标普 500 指数的预期涨幅为 11%。

OpenAI 与微软 (MSFT.US) 达成非约束性协议：非营利母公司将持股超 1000 亿美元。当地时间周四，OpenAI 宣布与其最大投资方微软 (MSFT.US) 达成了一项不具约束力的协议，该协议将允许 OpenAI 推进其重组计划，使其成为一家营利性公司。OpenAI 表示，非营利母公司将保留 1000 亿美元或更多的股份。据悉，OpenAI 宣布与微软达成一份非约束性谅解备忘录 (MOU)，开启下一阶段的合作，并就修订后的合作关系达成一致。根据协议，OpenAI 计划将其营利性部门转型为公益公司 (Public Benefit Corporation，PBC)。这一转型若获得美国各州监管机构批准，将为 OpenAI 带来新的融资途径，并可能为未来上市创造条件。

美国抵押贷款利率创一年最大跌幅，房主再融资需求激增。美国抵押贷款利率出现一年来最大降幅，推动了寻求节省资金的房主再融资需求的激增。房地美在一份声明中表示，30 年期固定利率贷款的平均利率为 6.35%，低于上周的 6.5%。借贷成本已连续数月呈下降趋势，在上周五令人失望的就业报告发布后再次走低。此外，据总部位于德州的抵押贷款科技公司 Optimal Blue 的数据显示，截至周一，消费者能够以 6.27% 的利率锁定 30 年期贷款，这是近一年来的最低水平。该公司称，第二天随着利率小幅回升，利率锁定量飙升至自 2022 年以来的单日最高水平。

降息预期引爆 “黄金冲刺”！金价突破历史通胀峰值，银价跟涨创 13 年新高。受美联储准备下调美国利率的预期推动，黄金有望连续第四周上涨，黄金支持的交易所交易基金资金流入也为金价提供了支撑。金价突破每盎司 3,650 美元，本周上涨近 2%，周二盘中曾创下历史纪录。与之联动的白银价格突破每盎司 42 美元，创 2011 年以来最高水平。周四数据显示，美国 8 月消费者价格如预期上涨，在一系列疲软的劳动力市场数据公布后，为美联储政策制定者提供了降低借贷成本的空间。

个股消息

Adobe(ADBE.US) Q3 财报超预期，强劲业绩展望凸显 AI 功能回报可期。Adobe 公司给出了强劲的季度收入展望，表明这家软件制造商在人工智能功能上的投资正在获得回报。数据显示，在截至 8 月 29 日的第三财季，收入增长了 11%，达到 59.9 亿美元。分析师此前预计为 59.1 亿美元。剔除基于股票的薪酬费用等项目后的每股利润为 5.31 美元，而平均预期为 5.18 美元。包括 Adobe 的旗舰创意和文档处理软件在内的数字媒体部门的销售额增长了 12%，达到 44.6 亿美元。备受关注的该部门的年度经常性收入为 186 亿美元。

自给自足 “至关重要”！微软 (MSFT.US) 豪掷重金加码自研 AI 模型。微软计划扩大其物理基础设施以训练自己的人工智能 (AI) 模型，希望这些模型能与 OpenAI、Anthropic 等公司竞争。微软消费者人工智能主管 Mustafa Suleyman 周四在全体员工大会上表示，公司将对自己的计算能力集群进行 “大规模投资”，以训练模型。据与会者透露，Suleyman 告诉员工，对于像微软这样规模的公司来说，具备在人工智能领域自给自足的能力至关重要。他补充说，微软采取了同时深化与 OpenAI 的合作、与其他模型制造商合作以及构建自研模型的策略。

CleanCore(ZONE.US) 想成为 “下一个 Strategy”? 照搬 “金库” 剧本，直指 10 亿枚狗狗币。聚焦于清洁产品的 CleanCore Solutions 美东时间周四表示，作为其几天前启动的 “金库储备计划” 的重要部分，该公司目前已累积超过 5 亿枚狗狗币 (DOGE-USD)。这标志着公司在 30 天内购买最多 10 亿枚这种迷因代币目标的一半进度。在该公司大举买币举措的提振之下，一些投资者开始憧憬该公司将复刻 Strategy(原 MicroStrategy 公司) 的囤积加密货币模式——通过不断加仓购买某个加密货币，进而推动公司股价跟随暴涨的加密货币迈向 “超级牛市轨迹”。

苹果 (AAPL.US) 手表高血压检测功能获 FDA 批准，拟于下周上线。苹果表示，其智能手表的高血压检测系统将于下周上市，该系统已于周四获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 的批准。这一功能是在苹果公司 9 月初举行的最新产品发布会上宣布的，它将在 150 个国家和地区推出，包括美国、中国香港和欧盟。该公司此前曾表示，正在等待 FDA 及其他监管机构的批准。据苹果公司介绍，该工具将利用苹果手表光学心率传感器的数据，来分析用户在 30 天时间内血管对心跳反应的情况。如果检测到任何慢性高血压 (即高血压) 的迹象，用户将会收到通知，并被鼓励将检测结果告知医疗专业人员。该工具将在苹果手表 Series 9/10/11、Ultra 2/3 型号上可用。

重要经济数据和事件预告

北京时间 22:00：美国 9 月密歇根大学消费者信心指数初值。

次日北京时间凌晨 01:00：美国截至 9 月 12 日当周全美钻井总数 (口)。

次日北京时间凌晨 03:30：CFTC 公布周度持仓报告。