Don't Overlook This Pricing Detail From Apple's iPhone Announcement

苹果(AAPL -3.17%) 的股价在周二略微下跌，因为这家科技巨头发布了最新的 iPhone。作为全球最受欢迎的高端智能手机的制造商，该公司将在本月晚些时候推出新硬件。投资者将密切关注早期需求，但活动中的一个细节值得特别关注：定价。苹果将 iPhone 17 Pro 的起售价提高至 1099 美元，比去年的 Pro 起售价高出 100 美元。

苹果的 iPhone 业务已经恢复了势头。在截至 6 月 28 日的季度中，苹果公布了创纪录的财政第三季度收入，iPhone 实现了两位数的增长，服务业务也达到了历史新高。管理层还强调了每个地理区域的增长，并表示活跃设备的安装基数达到了新高。这些都是进入一个以价格为支撑的产品周期的良好条件。

图片来源：Getty Images。

最近的业绩显示 iPhone 市场环境更为健康

苹果的财政第三季度显示核心业务再次运转良好。总收入上升至 940 亿美元，同比增长 10%，而 iPhone 收入从去年同期的 393 亿美元攀升至 446 亿美元，增长了 13%。服务收入达到了 274 亿美元，也是 6 月季度的创纪录水平。所有这些推动了季度每股收益同比增长 12%。这一组合显示 iPhone 仍在发挥重要作用，而服务业务则在更大的基础上持续增长。

苹果首席执行官蒂姆·库克在 7 月底的财政第三季度发布会上捕捉到了公司的基调：“今天苹果自豪地报告 6 月季度收入创纪录，iPhone、Mac 和服务实现了两位数的增长，全球每个地理区域都在增长。” 这一评论，加上首席财务官提到的历史最高安装基数，突显了公司在新型号即将到来的情况下的势头。

苹果股票的估值反映了高期望。截至周二收盘，该股的市盈率约在 30 倍中间，市值接近 3.5 万亿美元。高端估值倍数需要持续增长，因此 iPhone 系列是否能支持进一步上涨对未来的回报至关重要。

Pro 价格上涨和新款 Air 可能提升 iPhone 收入

今年秋季最重要的变化可能很简单：苹果将 iPhone 17 Pro 的起售价从去年的 999 美元提高至 1099 美元。即使在单位增长之前，这一变化也能推动平均售价的上升，特别是如果 Pro 型号继续吸引希望拥有最佳相机和性能的爱好者。苹果还将 17 Pro 的入门存储翻倍至 256GB，这支持了更高的入门价格，同时仍有利于收入确认。

此外，苹果推出了 iPhone Air——迄今为止最薄的 iPhone，配备了抛光钛金属框架和新的 Ceramic Shield 2 前后面板，苹果表示其比之前的型号更耐刮擦和抗摔。Air 的定价低于 Pro 系列，为 999 美元，提供了更流线型和更坚固的设计，应该能吸引那些等待升级的主流用户。与 iPhone 17 一起，这为买家提供了更广泛的选择，可能支持单位销售和更丰富的配置。预购将于周五开始，预计下周可供购买。

这些产品动态与苹果在 7 月底报告的基本面相符：iPhone 再次增长，服务创下纪录，安装基数比以往更大。更高的 Pro 入门价格、Air 中引人注目的非 Pro 选项，以及通常的以旧换新和运营商促销，可能会在 2026 财政年度带来更高的 iPhone 收入，如果苹果能够维持健康的 Pro 需求并促使更多主流买家升级，可能实现两位数的增长。风险显而易见，包括高端的价格敏感性、关键地区的宏观疲软和激烈的竞争。但苹果的规模、品牌实力和快速增长的服务业务有助于缓解这些压力。

简而言之，苹果刚刚让其最受欢迎的高端手机变得更有价值——同时也更贵——并在 Pro 的稍低价格点上增加了一种新的、更坚固的设计。如果这种组合能够推动强劲的 Pro 销售和稳定的升级，明年将提升平均售价和 iPhone 的总收入。随着服务业务已经达到创纪录水平，安装基数不断扩大，这为股票在长期内维持高端估值提供了合理的路径，使股价能够随着盈利增长而增长。