The divergence between the European Central Bank and the Federal Reserve is widening, and traders are once again betting on the euro breaking through the key psychological level of 1.2

随着市场对欧洲央行与美联储货币政策路径分歧的预期加深，交易员正重新押注欧元兑美元将升至 1.20 的关键心理关口。

美国上周非农就业数据疲软加剧了市场对美联储深度降息的预期，进一步削弱美元。与此同时，欧洲央行已暂停宽松周期，货币市场认为其在 12 月前降息的概率仅为三分之一。

周二，欧元兑美元一度上涨 0.1% 至 1.1780，创下 7 月 24 日以来的最高水平，随后回吐部分涨幅，现至 1.173。法国总理贝鲁在议会不信任投票中败北，但欧元基本无视政治风险。

德意志银行全球外汇研究主管 George Saravelos 认为，美元周期性支撑恶化，欧美利差大幅收窄，使欧元/美元公允价值回到 1.18-1.20 区间。技术指标同样转向看涨，月线图形成看涨抱线形态。

货币政策分化推动欧元反弹

期权市场的活动清晰地反映了投资者的看涨情绪。数据显示，所谓的 “风险逆转指标” 在所有期限上都显示出对欧元的看涨倾向。根据美国存管信托和结算公司（DTCC）的数据，自上周五以来，三分之一的看涨押注目标都指向欧元突破 1.20。

法国兴业银行外汇期权联席主管 Thomas Bureau 表示，欧元下一个关键阻力位是 1.18 美元。他认为，一旦突破该水平，可能会触发大量止损盘，从而加速欧元的上涨势头。

美国宏观经济数据是推动这一轮市场预期的关键。继上周的非农就业数据之后，今天晚些时候即将公布的美国就业数据基准修正若再度为负，可能进一步支撑欧元。市场对美联储采取果断行动的预期正在升温。

对此，George Saravelos 补充道：

“很明显，美联储从当前水平进一步降息，将增加外国投资者对冲美元资产的动机。”

政治风险影响有限，技术指标转向看涨

尽管法国政坛出现动荡，欧元仍表现出相当的韧性。本周一，在法国总理贝鲁输掉议会不信任投票后，欧元依然上涨了 0.4%，同时，对冲欧元走强的成本也随之上升。

丹斯克银行分析师在一份报告中写道，法国国债收益率息差的扩大可能会限制欧元的上行空间，但他们仍然认为欧元兑美元被低估了。贝伦贝格银行首席经济学家 Holger Schmieding 表示，虽然法国可能面临信用评级下调的风险，但鉴于其经常账户接近平衡，发生全面危机的可能性仍然不大：

"欧央行行长拉加德本周四必须谨慎措辞，既不能暗示欧央行最终可能救助不悔改的财政罪人，也不能采取过于严厉的立场以免扰动仍对法国保持信任的市场。"

从技术分析角度看，多项指标正转向对欧元有利。月线图上形成了一个所谓的 “看涨抱线”，预示着欧元可能重新测试 7 月份创下的 1.1829 高点。短期来看，被称为 “恐惧与贪婪指标” 的市场情绪指数显示，欧元多头处于两个多月以来最强势的地位。