Trump's War On Fed Could Ignite Gold's $4,500 Liftoff

黄金已经进入未知领域，价格飙升至每盎司超过 3500 美元的历史新高——但下一个阶段可能会开启更为爆炸性的上涨。

根据高盛分析师萨曼莎·达特的新报告，黄金的下一个阶段可能不再主要与通货膨胀或利率有关，而更多地与政治、信誉和对美国机构的信任相关。

高盛的基本预测认为，到 2026 年中期，黄金价格将达到 4000 美元，这主要受到中央银行强劲需求、全球对美元的多元化以及日益增长的宏观不确定性的推动。

但在一个更极端的尾部风险情景中，达特表示，价格可能会大幅超过 4500 美元，特别是如果特朗普政府对美联储的独立性发起攻击的话。

对于 SPDR 黄金信托GLD——这是一种通过交易所交易基金获得贵金属敞口的方式——这可能意味着进一步 30% 的上涨。

特朗普与美联储的紧张关系：黄金的催化剂？

高盛警告称，如果美联储受到压力被迫维持人为的低利率——或被认为受到妥协——这可能会削弱其抗击通胀的信誉。

达特表示，这可能引发长期收益率上升、美元走弱，以及从美国资产的轮换。

在这种情况下，黄金作为一种不依赖于机构信任的资产，可能会受益最大。

达特写道：“如果私人投资者像中央银行那样更大比例地投资于黄金，我们看到黄金价格有潜力大幅超过我们 2026 年中期 4000 美元的基线。”

高盛估计，即使是轻微的转变——1% 的美国国债私人持有量转向黄金——也可能将价格提升至接近 5000 美元/盎司。

中央银行正在引领潮流，整体商品供应面临风险

虽然私人投资者尚未做出如此戏剧性的举动，但中央银行已经开始了。

高盛表示，自 2022 年冻结俄罗斯美元储备以来，中央银行的黄金购买量已增长五倍，自那年初以来黄金价格上涨了 94%。

预计这一趋势将在未来三到六年内继续，特别是在寻求对冲政治和金融风险的新兴市场中。高盛的 4000 美元价格目标甚至没有考虑到显著的私人资金流入。

除了黄金，高盛还看到由于供应集中度增加，整体商品的尾部风险正在加剧。中东、俄罗斯和中国等主要生产中心已成为贸易争端和冲突的焦点。

达特强调，巴拿马运河和红海是近期脆弱贸易路线的例子。同时，中国在稀土精炼方面的主导地位（超过 90%）已经被用作地缘政治杠杆。

结论

黄金在 2025 年已经创造了历史，但如果市场开始质疑美联储的独立性——或者如果地缘政治风险加剧——4500 美元的目标并非不切实际。

对于高盛而言，黄金仍然是商品领域中最具信心的长期投资。如果私人投资者跟随中央银行的步伐，下一轮上涨可能会比大多数人预期的更快、更猛烈。

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