Zhitong Hong Kong Stock Analysis | Deliberate Short Selling in the Invisible Battlefield of Energy Storage Concentration Explosion

【解剖大盘】

A 股今天继续杀跌有些出乎意料，因为昨日已经到了冰点，沪指直接跌到了 20 日均线，如果再跌下去，人气就差不多要散了。港股今天也跌了 1.12%。

市场流传未经证实的 “小作文”，中国金融监管机构正在考虑采取一系列措施，为股市投机行为降温。知情人士表示，最近几周向决策层提出的措施包括取消一些卖空限制。由于担心股市大幅逆转可能给散户投资者带来严重损失，当局仍在考虑是否控制投机。这很明显是不符合事实的，监管层当然希望股市走好，否则为何会出台鼓励个贷贴息政策，已经有券商出来反驳。问题是券商的影响力很有限，监管层应该出来澄清一下，这才是定心丸，而且大资金要配合入场才能打消市场的疑虑。

看看美股的做法，在 30 年期美债收益率突破 5% 之后，美国劳工统计局立马公布：美国 7 月职位空缺降至 10 个月新低，每名失业人员对应 0.99 个职位空缺，低于 6 月份的 1.05 个，这是自 2021 年 4 月经济走出疫情引发的低迷以来首次跌破 1.0。这相当于提前给美联储敲打了一下，敦促其降息。

除了释放小作文，空头目标直指科技股。8 月 29 日，上交所与中证指数有限公司宣布调整科创 50 等指数样本，该调整将于 9 月 12 日收市后生效。由于科创 50 指数编制方案规定单个样本权重不超过 10%，但经过前期大涨后，寒武纪在科创 50 指数中的权重已高达约 15%。据 Wind 数据，不考虑股价涨跌及其他因素，跟踪科创 50 的产品需陆续卖出寒武纪的规模约 100 亿元。“寒王” 直接跌超 14%，其它 CPO 类、芯片类跌停一片。港股这边的长飞光纤 (601869.SH)：长江通信拟减持不超过 0.15% 公司股份，H 股也直接跌 11%。

还伴随一招，9 月 3 日，纳斯达克证券交易所宣布提议修改上市标准，分别为：1，如果选择净利润标准上市的公司，其最低公众持股量市值为 1500 万美元 (目前为 500 万美元)；2，对存在上市缺陷且上市证券市值低于 500 万美元的公司，加快其停牌和退市流程；3，对主要在中国运营的新上市公司，公开发行募集资金最低要求为 2500 万美元。正将拟议规则提交给美国证监会审核，若获批将立即实施。各种设置障碍。

市场有多低迷，看看优必选 (09880)：获得某国内知名企业 2.5 亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同。据悉，这是继 7 月斩获近亿元的全球人形机器人企业最大单笔订单后，优必选再次刷新纪录，斩获全球人形机器人最大合同。这也是截至目前全球人形机器人最大的合同。这么大利好，居然还是跌的。

今天市场的热点就是昨日板块聚焦提到的固态电池类品种，正好这个题材和储能又是重叠的，因此就爆发了。很多研报指全球储能需求超预期、26 年高增可期。在国内强制配储取消后，独立储能爆发，全年仍维持 20-30% 增长；美国 OBBB 执行前项目抢装，预计维持 30-40% 增长；欧洲与新兴市场爆发，维持 1-2 倍增长，预计全年储能电池需求 500-550gwh，同比增 50-70%，同时 26 年欧洲与新兴市场持续性可期，预计全球储能需求 30% 增长至 700gwh+。

港股市场最强的就是中创新航 (03931)，近日，据印度 AshokLeyland 官网消息，AshokLeyland 宣布将投资开发并制造面向汽车与非汽车应用场景的下一代电池产品，包括储能系统解决方案。印度商用车制造商 AshokLeyland 宣布与中创新航 (03931) 达成长期独家合作伙伴关系，将在未来 7-10 年内投资超 5000 亿卢比 (404.5 亿人民币) 建设电池制造项目，以满足汽车和储能系统领域的需求，并推动印度建立本地化电池供应链。这是一个很大的项目，印度市场值得期待，今天中创新航 (03931) 大涨近 14%，其它品种有瑞浦兰钧 (00666) 涨近 7%，天能动力 (00819) 涨近 2%。

光伏近期走势也比较稳，硅料收储方案持续推进，限产销举措初步落地，9 月达成最终协议目标不变。此外，硅料能耗也可能成为产能退出的抓手，下周的硅业大会将讨论能耗标准。接下来光伏涨价是大趋势，相关个股福莱特玻璃 (06865) 涨超 5%，9 月智通金股信义光能 (00968) 涨超 2%。

日前，财政部等部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，这是中央财政首次对个人消费贷款进行贴息。中秋 + 国庆，8 天超级长假叠加近期消费政策托底，今年金九银十正成为释放消费潜力的黄金窗口，旅游类提前开始预热。香港旅游估计会成为热门，8 月份访港旅客已达 515 万人次，2025 年国庆黄金周的游客数量很有可能超过去年水平，预计将是一个客流高峰期，国庆日晚上的烟花汇演也是一大特色，主要品种香港中旅 (00308) 涨超 10%。

餐饮方向，地方出台宴席分档补贴政策、8 月以来禁酒令有所松动，基本面坚实的小菜园 (00999) 今天涨近 4%。

【板块聚焦】

华为三折叠屏手机 MateXTs 非凡大师正式发布，会上首次公开搭载的麒麟 9020 芯片。售价 17999 元起，将于 9 月 12 日正式开售。相较上一代三折叠屏 19999 元的起售价，降低了 2000 元。据 IDC 的最新数据，2025 上半年，中国折叠屏手机出货量达到 498 万台，同比增长 12.6%。华为以 374 万台的出货量占据 75% 的市场份额。

《科创板日报》4 日讯，TrendForce 集邦咨询表示，苹果即将发布 iPhone17、iPhone17Air(暂名)、iPhone17Pro 及 ProMax 四款旗舰新机，除了外观辨识度升级，处理器性能、散热和拍摄功能等均有所提升，有望带动买气。集邦咨询预估，2025 年 iPhone17 系列出货量有望较 iPhone16 系列于 2024 年的出货表现成长 3.5%；Pro 系列依然是市场销售主力。

主要品种：比亚迪电子 (00285)、蓝思科技 (06613)、瑞声科技 (02018)、舜宇光学 (02382)、高伟电子 (01415)。

【个股掘金】

中远海能 (01138)：COA 协议锁定长期收益，实现全球化运营

公司上半年营收 116.42 亿元，微降 2.55%，归属于公司股东的净利润 18.69 亿元，净利润下滑 29.16%，但二季度净利润环比激增 64.16%，LNG 业务逆势增长 5.7%。

点评：公司在成本控制与运价回升的双重作用下，盈利效率已开始修复。外贸油运是中远海能的核心业务，外贸油运主要依赖中东 - 中国航线 (占比约 60%)，2025 年上半年，公司运力投放，巴西至中国航线运量同比增长 35%，北美至中国航线运量同比增长 28%。COA 协议锁定长期收益。2025 年上半年，中远海能新增 COA 协议 12 份，续签 8 份，覆盖运量约 2000 万吨，占外贸油运总运量的 38%，较去年同期提升 5 个百分点。其中，与壳牌、BP 等国际石油公司的续签合同，运价较市场均价上浮 5%-8%，为二季度毛利反弹提供了保障。

在公司四大业务中，LNG 运输是唯一实现净利润同比正增长的板块：上半年归属于上市公司股东的净利润 4.24 亿元，同比增长 5.7%，成为公司业绩的亮点。LNG 运输的增长，首先源于全球能源转型的长期需求。截至 2025 年 6 月，中远海能共拥有 LNG 运输船 50 艘，运力规模达 870 万立方米，占国内市场份额的 28%，稳居国内第一。

同时，公司还锁定了 41 艘 LNG 船的建造订单，预计 2026-2030 年陆续交付。LNG 运输是中远海能未来最核心的增长极。公司计划在 2025-2030 年，将 LNG 船队规模从目前的 50 艘扩张至 90 艘，运力规模突破 1600 万立方米，成为全球前五大 LNG 运输企业。