Hong Kong Stock Market Closing (09.04) | Hang Seng Index closed down 1.12%, SMIC led the decline among blue chips, chip and gold stocks adjusted

智通财经 APP 获悉，港股今日继续回调，三大指数午后持续走低，但站稳 25000 关口，恒生科技指数表现最差。截止收盘，恒生指数跌 1.12% 或 284.92 点，报 25058.51 点，全日成交额 3022.33 亿港元；恒生国企指数跌 1.25%，报 8937.09 点；恒生科技指数跌 1.85%，报 5578.86 点。

兴业证券指出，2025 年 7 月以来港股盈利预测持续下修，但中报业绩期之后将迎转机。9 月份港股可能在议息会议前后跟随海外股市震荡，但是，牛市中的震荡是买入好资产的良机。警惕美股 9 月份出现 “利多出尽” 后的调整，或者美联储超预期没有降息。

蓝筹股表现

中芯国际 (00981) 领跌蓝筹。截至收盘，跌 6.67%，报 56 港元，成交额 106.87 亿港元，拖累恒指 29.59 点。消息面上，近日，中芯国际发布公告称，拟通过发行 A 股股票的方式收购控股子公司中芯北方其它股东持有的全部剩余股权，实现对中芯北方的完全控制。民生证券认为，中芯国际收购中芯北方或将显著增厚上市公司归母净利润。但大基金一期为占比 32% 的单一公司大股东，大基金一期成立已经接近 11 年，24 年已经过了回收期，目前处于 “延展期”，有强烈的退出需求。

其他蓝筹股方面，百度集团-S(09888) 涨 2.13%，报 96 港元，贡献恒指 4.18 点；阿里健康 (00241) 涨 1.56%，报 6.49 港元，贡献恒指 1.06 点；华虹半导体 (00868) 跌 5.42%，报 45.68 港元，拖累恒指 3.11 点；阿里巴巴-W(09988) 跌 3.21%，报 129.8 港元，拖累恒指 15.73 点。

热门板块方面

盘面上，今日半导体、芯片领跌幅居前领跌大盘，中芯国际、华虹半导体双双放量下跌。近期多家新能源发电运营商集中收到可再生能源补贴资金，受此消息影响光伏股多数上扬，市场普遍预期 9 月将是光伏反内卷方案实施的重要节点。黄金股全线回落，当前市场焦点集中美国 8 月非农就业数据。另一边，医疗外包、生物医药及创新药等医疗概念回调，影视娱乐股盘中异动冲高。

1.芯片股跌幅居前。截至收盘，晶门半导体 (02878) 跌 7.29%，报 0.445 港元；中芯国际 (00981) 跌 6.67%，报 56 港元；上海复旦 (01385) 跌 6.21%，报 31.72 港元；华虹半导体 (01347) 跌 5.42%，报 45.68 港元。

消息面上，华虹公司近日宣布，拟以发行股份及支付现金方式购买华力微 97.5% 股权并募集配套资金。中芯国际则表示，筹划发行 A 股购买中芯北方 49% 的少数股权。东兴证券指出，半导体龙头近期资产整合事件频发，中芯国际等龙头公司资产整合背后是国家科技战略体现，通过资本市场适度泡沫提升中国高科技产业发。

民生证券认为，中芯国际收购中芯北方或将显著增厚上市公司归母净利润。此举亦将满足以大基金一期为代表的股东退出需求。大基金一期为占比 32% 的单一公司大股东，大基金一期成立已经接近 11 年，24 年已经过了回收期，目前处于 “延展期”，有强烈的退出需求。同理，其他股东也有类似的需求。

值得关注的是，9 月 4 日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业 2025-2026 年稳增长行动方案》。其中《方案》指出，聚焦行业垂直领域场景，切实推动算力转换为生产力，打造以跨平台计算框架为核心的计算生态，加快对多体系芯片、多类型软件、多元化系统的兼容适用，提升产业生态主导地位。加强 CPU、高性能人工智能服务器、软硬件协同等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试。适度超前部署新型基础设施建设，提升各地已建基础设施运营管理水平，强化服务器、芯片和关键模块的兼容适配。

中信证券指出，国产存储芯片供应商及晶圆代工厂市场份额预期有进一步提升。目前看，国内先进存储和逻辑晶圆厂扩产需求继续维持，对于下半年及明年扩产预期快速回升，对国产设备需求显著拉动。此外，由于采购海外设备难度进一步加大，对于台积电、三星和海力士，若想进一步扩产，可能会开始寻找国产替代供应商，对国产半导体设备及材料等产业链相关公司持续利好。

2.光伏股多数上扬。截至收盘，协鑫新能源 (00968) 涨 8.43%，报 0.9 港元；福莱特玻璃 (06865) 涨 5.67%，报 11.19 港元；信义光能 (00968) 涨 2.07%，报 3.45 港元；凯盛新能 (01108) 涨 1.83%，报 4.63 港元；协鑫科技 (03800) 涨 1.55%，报 1.31 港元。

消息面上，据太阳能、金开新能公告，近期多家新能源发电运营商集中收到可再生能源补贴资金，太阳能下属光伏项目公司 1-8 月收到补贴资金同增 232%，达 24 年全年金额的 170%；金开新能 1-8 月收到补贴资金同增 342%、达 24 年全年金额的 190%。

分析指出，在风光项目收益率同时受到收入端市场化交易、成本端反内卷涨价的夹击而导致收益率承压的背景下，“集中发放历史拖欠补贴” 是能够立竿见影地刺激开发商投资积极性的潜在政策手段，也有望对 26 年国内光伏需求形成一定支撑。

值得一提的是，9 月 4 日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业 2025-2026 年稳增长行动方案》。其中《方案》指出在破除 “内卷式” 竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。

中金认为，市场普遍预期 9 月将是光伏反内卷方案实施的重要节点，观察整体光伏板块的表现，7 月 “反内卷” 引发热烈讨论以来，光伏指数并未相较于沪深有显著超额收益，因此若后续政策落地，板块标的仍有较大空间。

3.黄金股全线回落。截至收盘，潼关黄金 (00340) 跌 8.93%，报 2.04 港元；中国黄金国际 (02099) 跌 7.43%，报 115.9 港元；灵宝黄金 (03330) 跌 7.19%，报 15.39 港元；赤峰黄金 (06693) 跌 4.84%，报 27.12 港元。

消息面上，9 月 4 日，现货黄金直线跳水，现货黄金一度跌破 3520 美元大关，最新报 3531.89 美元/盎司，日内跌 0.77%；COMEX 黄金期货最新报 3588.3 美元/盎司，日内跌超 1%。宝城期货认为，上周五以来贵金属有加速上行趋势，主要是内外权益市场表现开始疲软，这很大程度上使市场的避险需求有所升温，资金可能开始轮动，贵金属的避险溢价有所上升。此外，当前市场焦点集中在美国 8 月非农就业数据。这是 9 月份美联储议息会议前最后一次非农数据，预计将对 9 月份降息产生关键影响。

热门异动股

1.中创新航 (03931) 全天走强，截至收盘，涨 13.81%，报 24.72 港元，成交额 9.19 亿港元。

消息面上，近日，据印度 Ashok Leyland 官网消息，Ashok Leyland 宣布将投资开发并制造面向汽车与非汽车应用场景的下一代电池产品，包括储能系统解决方案。印度商用车制造商 Ashok Leyland 宣布与中创新航达成长期独家合作伙伴关系，将在未来 7-10 年内投资超 5000 亿卢比 (404.5 亿人民币) 建设电池制造项目，以满足汽车和储能系统领域的需求，并推动印度建立本地化电池供应链。

据悉，中创新航正在加速全球化产能布局，目前其泰国 Pack 工厂已稳定交付；葡萄牙基地已于 2025 年一季度破土动工，该项目投资超 150 亿元，计划 2027 年投产，预计年产能达 15GWh。

2.华领医药-B(02552) 绩后持续走高，绩后累涨逾 40%，截至收盘，涨 14.75%，报 4.59 港元，成交额 1.94 亿港元。

近日，华领医药公布 2025 年中期业绩。报告期内，华堂宁®销量达 176.4 万盒，同比增长 108%，净销售额 2.174 亿元，同比增长 112%。值得一提的是，与拜耳终止独家推广服务协议后，公司确认一次性递延收入 12.435 亿元，上半年实现盈利 11.839 亿元，首次在业绩期内盈利，标志着其商业化转型成效显著。同时，生产规模扩大与运营效率提升推动毛利率升至 54.2%，同比增长 7.7 个百分点，盈利向好趋势明显。

3.安能物流 (09956) 逆市走强，截至收盘，涨 10.61%，报 9.07 港元，成交额 1.8 亿港元。

在零担物流行业深陷价格战泥潭的背景下，安能物流交出一份超预期的 2025 年中报答卷。近日，安能物流发布 2025 年中期业绩，报告期内实现零担货运总量 682 万吨，同比增长 6.2%；营业收入 56.25 亿元，同比增长 6.4%；经调整净利润 4.76 亿元，同比增长 10.7%；毛利和毛利率分别达 8.8 亿元和 15.6%。同时，公司还发布了其上市后的首次分红方案，中期分红派息率为 50%。

在服务品质提升方面，公司一方面聚焦产品端，推动 “3300 王牌产品” 升级，使之成为拓展高毛利的中小票市场的利器，上半年公司 300kg 以下货量同比增长 18.2%，利润水平进一步提升。另一方面，安能还着手品质落地，通过发起品质 “百日涅槃战”，从收转运派签服务全链条入手，强化品质升级责任闭环，夯实高质量发展基础。

4.胡桃资本 (00905) 股权高度集中，截至收盘，跌 36.36%，报 1.4 港元，成交额 1771.57 万港元。

消息面上，香港证监会表示，最近曾就胡桃资本股权分布进行查讯，显示有十九名股东合共持有 1.47 亿股股份 (相当于已发行股 13.98%)，另有 5.88 亿股股份 (占已发行股份 56.01%) 由公司行政总裁持有。上述有关股权合计已相当于已发行股份的 94.65%。因此，该公司只有已发行股本 5.35% 由其他股东持有。公司表示，确认 8 月 25 日及 9 月 3 日，不少于 25% 的公司已发行股份乃由公众人士持有，且公司能够遵守联交所证券上市规则项下公众持股量规定。

值得注意的是，截至 9 月 2 日，该公司股价收报 2.28 港元，较今年 3 月 28 日收市价 0.415 港元高出 449%。