Jensen Huang Just Delivered Incredible News for Nvidia Stock Investors

英伟达(NVDA -1.77%) 的股价自 2023 年初以来飙升了惊人的 1,100%，这正是人工智能（AI）热潮开始加速的时期。如今市值达到 4.2 万亿美元，英伟达已成为全球最大的公司，未来仍可能有大量增长空间。

英伟达最近发布了其 2026 财年第二季度的运营结果（截至 7 月 27 日），其数据中心业务由于行业领先的 AI 芯片销售激增而持续快速增长。然而，根据首席执行官黄仁勋的评论，该公司仍处于多年的需求浪潮的早期阶段，这一波需求可能价值数万亿美元。请继续阅读。

图片来源：英伟达。

英伟达的旗舰 Blackwell Ultra 芯片现已发货

英伟达的 H100 图形处理单元（GPU）在 2023 年及 2024 年大部分时间内是市场上最好的 AI 训练和推理数据中心芯片。但最新的 AI 推理模型需要显著更多的计算能力，因为它们在生成输出之前需要花费更多时间进行 “思考”，这使得英伟达的 Hopper GPU 架构（H100 所基于的架构）几乎显得不足。

黄仁勋表示，推理模型——包括 OpenAI 最新的 GPT-5 和 Anthropic 的 Claude 4——消耗的令牌（单词、短语和符号）是传统一次性大型语言模型（LLMs）的多达千倍。为了提供所需的计算能力，英伟达设计了两种新的 GPU 架构，分别称为 Blackwell 和 Blackwell Ultra。

最新的 Blackwell Ultra GB300 芯片在某些配置下提供了比旧 H100 高出 50 倍的性能，因此这是一次重大飞跃。英伟达在第二季度开始向客户发货，OpenAI、亚马逊(AMZN -1.55%) 网络服务、微软(MSFT -0.28%) Azure 和 谷歌(GOOG -0.63%) (GOOGL -0.65%) 云服务等行业巨头是最早的采用者。

英伟达第二季度的收入为 467 亿美元，比去年同期增长了 56%。数据中心部门贡献了 88% 的收入，这得益于对 AI GPU 的持续需求，而 GB300 预计将在本财年剩余时间内推动进一步增长。

根据黄仁勋的说法，这只是冰山一角

在过去几个月中，英伟达的一些最大客户发布了新的资本支出（capex）预测，表明他们计划在短期内为 AI 数据中心和芯片分配多少资金：

• 谷歌母公司 最近将 2025 年日历年的资本支出预测从 750 亿美元提高到 850 亿美元。
• Meta Platforms(META -0.45%) 最近将 2025 年资本支出指导的低端从 640 亿美元提高到 660 亿美元，但该公司表示可能会花费高达 720 亿美元。
• 根据该公司的最新指导，亚马逊 2025 年的资本支出可能超过 1180 亿美元，这将是创纪录的数字。
• 微软在其 2025 财年（截至 6 月 30 日）的资本支出为 880 亿美元，该公司计划在 2026 财年支出更多。

这意味着仅四家公司就合计超过 3500 亿美元的年度支出。当然，并非所有资金都会流向英伟达，但由于其是市场领导者，该公司将获得相当一部分芯片支出。

但这可能只是冰山一角。在英伟达与投资者的第二季度电话会议上，黄仁勋表示，他预计数据中心运营商将在 2030 年前花费多达 4 万亿美元用于 AI 基础设施，为他的公司创造了一个令人难以置信的机会。

英伟达的股票现在可能很便宜

尽管像 超微 和 博通 这样的半导体巨头现在也在制造竞争性的 AI 数据中心芯片，但英伟达的硬件仍然遥遥领先。因此，其股票仍然代表了投资者从即将到来的数万亿美元基础设施支出中获利的最佳机会之一。

截至目前，英伟达的股票交易市盈率（P/E）为 49.6，低于其 10 年平均市盈率 60.6。但华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，该公司在 2026 财年可能实现每股总收益 4.48 美元，使其股票的前瞻市盈率仅为 38.7。

这意味着英伟达的股票在接下来的六个月内必须上涨 56%，才能与其 10 年平均市盈率 60.6 相符。

NVDA 市盈率数据来源于 YCharts

但情况会更好，因为英伟达计划在明年推出一种全新的 GPU 架构，名为 Rubin，预计其性能将比 Blackwell Ultra 高出 3.3 倍。根据华尔街的初步估计，Rubin 可能会帮助公司的收益在 2027 财年（从 2026 年 2 月开始）再增长 41%，达到每股 6.32 美元，从而为英伟达的股票带来更多潜在的上涨空间。

因此，投资者有很多值得期待的，特别是如果 AI 基础设施支出在未来五年内达到黄仁勋预测的 4 万亿美元。