Is Tesla Stock a Buy Now?

特斯拉(TSLA -1.39%) 无疑是表现最好的股票之一。在过去的 10 年中，截至 8 月 28 日，其股价飙升超过 2000%，这意味着 1000 美元的投资今天将变成约 21000 美元。

但今年情况有所不同，2025 年股价下跌了 14%。此时，整体市场却实现了两位数的增长。

特斯拉的股价比其峰值低 29%，这促使一些投资者更仔细地审视这一行业颠覆者，以决定它是否应纳入他们的投资组合。在得出明智结论之前，让我们考虑一下这只顶级电动车（EV）股票的看涨和看跌案例。

图片来源：特斯拉。

从低利润到高利润

持续的人工智能（AI）热潮在每位投资者的心中。考虑到特斯拉利用该技术实现其完全自动驾驶能力，可以认为它是一个顶级的 AI 投资。首席执行官埃隆·马斯克对未来充满了美好的期望。

这在公司的机器人出租车雄心中得到了体现。特斯拉在德克萨斯州奥斯汀于今年夏季早些时候推出了该服务，这些乘车服务有人工监督员在场。车辆也在有限的地理围栏区域内运行。但该业务计划测试并进入新市场。

如果这些努力在技术、监管和用户接受度方面证明成功，并且特斯拉能够在全球城市推出无监督的机器人出租车服务，该公司的经济状况可能会大幅改善。它基本上将运营一个类似于 优步 的平台，拥有自己的车辆，但没有司机。换句话说，公司将从销售一次性、通常利润较低的电动车转变为一个持续的高利润收入来源。

除了自动驾驶技术和机器人出租车车队，特斯拉的人形机器人 Optimus 也为看涨论点增添了动力。马斯克此前表示，该业务到本世纪末将能够每年生产 100 万台。

除了在特斯拉工厂工作外，Optimus 机器人还可以出售给其他企业甚至消费者，以处理某些任务。马斯克认为这可能是一个 10 万亿美元的收入机会。

为一家挣扎中的汽车制造商支付高价

看跌案例则得益于特斯拉的高估值。今天购买该股票，你必须接受 198 的市盈率。市场似乎对全球机器人出租车车队将在合理时间内推出充满信心，并认为其财务影响将对特斯拉有利。

特斯拉的股票似乎总是以极高的估值交易。虽然该业务无疑正在进行一些可能最终对社会产生净利益的激动人心的项目，但投资者必须接受这可能始终是一个故事股。

特斯拉和埃隆·马斯克所获得的公众关注意味着叙事可能比基本面更能驱动股价波动。这使得评估 “正确” 估值变得非常困难。

尽管如此，基于当前的业务状况，很容易认为该股票被高估。由于宏观逆风和激烈竞争，特斯拉的销售受到压力。2024 年第二季度的汽车收入为 199 亿美元，而今年第二季度降至 167 亿美元，下降了 16%。

公司的电动车车队不再具备曾经的定价能力。也许消费者不再认为这些产品如此特别，它们可能正在失去其惊艳的魅力。因此，利润也受到影响，显示出特斯拉资本密集的特性。

特斯拉是全球最具前瞻性的公司之一。然而，我认为投资者最好避免该股票，因为看跌案例的权重更大。