Warren Buffett Sells Apple Stock and Buys a Restaurant Stock Up 4,270% Since 2005

沃伦·巴菲特因其耐心和以价值为导向的投资理念而在美国历史上树立了伟大的投资者声誉。在他的领导下，伯克希尔哈撒韦 的股票在过去 60 年中几乎以两倍于 标准普尔 500 指数(^GSPC -0.64%) 的速度增长。

巴菲特和共同投资经理托德·科姆斯及泰德·韦施勒在第二季度再次出售了 苹果(AAPL -0.19%) 的股票。自 2023 年第三季度首次出售股票以来，他们已将该头寸削减了 69%。与此同时，巴菲特和他的助手们连续第三个季度购买了 达美乐比萨(DPZ 2.08%)，这是一家自 2005 年以来回报率达到 4270% 的餐饮股票。

投资者应该了解关于苹果和达美乐比萨的以下信息。

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苹果：沃伦·巴菲特在第二季度出售的股票

苹果在 6 月季度报告了令人鼓舞的财务结果，收入和利润均超出预期。收入增长 10% 至 940 亿美元，是自 2021 年以来最快的增速，主要得益于 iPhone 和服务部门的强劲增长。GAAP 每股摊薄收益增长 12% 至 1.57 美元。

苹果的投资论点集中在品牌权威性上，这源于其在硬件和软件方面的设计专长，使公司拥有定价权。苹果在智能手机市场的销售领先，平均 iPhone 的售价始终是平均 三星 手机的三倍。其超过 23 亿台设备的安装基础也使公司能够从人工智能（AI）中获利，尽管迄今为止尚未实现。

苹果面临几项逆风。欧洲的数字市场法案迫使公司允许第三方应用商店在其设备上运行，这可能会通过削减自家 App Store 的销售来减少服务收入。此外，涉及 字母表 的反垄断诉讼可能会限制苹果收取费用的能力，以使谷歌成为其设备的默认搜索引擎，这可能会根据 杰富瑞 分析师的说法，削减 7% 的税前利润。

苹果还面临估值问题。华尔街预计其收益在未来三年将以 10% 的速度增长。这使得其当前 35 倍的市盈率显得昂贵。这些数字使得市盈率与增长比（PEG）达到 3.5，远高于其他大型科技公司。例如，亚马逊、英伟达 和字母表的 PEG 比率均低于 2。因此，我认为投资者应该避免购买苹果股票，股东们也应考虑削减持仓。

达美乐比萨：沃伦·巴菲特在第二季度购买的股票

达美乐在第二季度报告了令人鼓舞的财务结果。收入增长 4% 至 11 亿美元，得益于 3.4% 的同店销售增长和 178 家新店的开业。同时，GAAP 每股摊薄收益下降 6% 至 3.81 美元，但这是由于战略投资的损失。更相关的营业收入增长 15% 至 2.25 亿美元。

达美乐的投资论点集中在规模和品牌权威性上。它是全球最大的比萨公司，按销售额计算，在 90 个国家拥有超过 21,500 家门店。该公司通过技术领导力脱颖而出；例如，它利用人工智能确保订单质量并在线跟踪消费者情绪。因此，其同店销售始终超过最大的竞争对手。

达美乐在 2023 年推出了 “渴望更多” 战略，这是一个为期五年的框架，目标是到 2028 年实现每年 7% 的零售销售增长和 8% 的营业收入增长。该公司计划通过开设 5500 家新店以及通过促销活动和菜单创新吸引更多顾客到现有门店来实现这些目标。

首席执行官拉斯·维纳在第二季度的财报电话会议上告诉分析师：“我们的渴望更多战略支柱正在共同发挥作用，以实现更多销售、更多门店和更多利润。” 他表示，最近推出的帕尔马奶酪填充边比萨是公司历史上最受欢迎的新菜单项目之一。维纳还提到与 DoorDash 和 Uber 的整合，他相信这 “将在未来几年内提升知名度”。

华尔街预计达美乐的收益在未来三年将以 10% 的速度增长。这使得当前 27 倍的市盈率显得相当昂贵。我认为长期投资者如果渴望跟随沃伦·巴菲特的脚步，可以今天购买少量股票。但伯克希尔在达美乐的持仓非常小——不到其投资组合的 1%，因此我建议保持购买量非常小。