Nvidia's $60 Billion Buyback Plan: Good or Bad News for Investors?

投资者在人工智能（AI）热潮中纷纷购买 英伟达（NVDA -3.38%）的股票，推动该股在过去五年中上涨了惊人的 1200%。为什么投资者对这家公司如此兴奋？因为它已成为 AI 芯片的领先设计者，并且是任何有 AI 愿景的客户的首选目的地。英伟达不仅销售全球性能最强的芯片，还提供全系列的 AI 产品。

所有这些都带来了双位数和三位数的收入增长，以及强劲的销售盈利能力。考虑到未来几年对 AI 投资的预测以及英伟达对创新的承诺，该公司可能会在相当长的一段时间内继续实现显著的盈利增长。这显然让投资者对该公司持乐观态度。

但投资者并不是唯一购买英伟达股票的人。该公司今年也进行了股票回购，并刚刚宣布授权未来随时回购 600 亿美元的股票。这是除了其股票购买授权中剩余的 140 亿美元之外的额外计划。现在，您可能会想知道英伟达回购自己股票对投资者意味着什么——这是好消息还是坏消息？让我们来看看。

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向投资者返还 240 亿美元

如前所述，回购对英伟达来说并不是新鲜事。该公司在上半年以回购和分红的形式向股东返还了超过 240 亿美元。多年来，英伟达增加了对自己股票的投资，正如您在下面的图表中所看到的。

NVDA 股票回购（年度）数据来自 YCharts。

随着英伟达的最新举措，它加入了许多大型科技和金融公司发起的回购潮流。苹果、谷歌母公司 Alphabet 和 摩根大通 今年均宣布了数十亿美元的股票回购，帮助今年的整体股票回购在 8 月达到 1 万亿美元——这是有史以来最快的速度。

回购通常应被视为积极的，因为它表明管理层对公司及其在经济环境中的表现充满信心。这一举措还减少了市场上的流通股数量，提高了剩余股票的价值，并弥补了可能因授予员工的股票期权而导致的稀释。

所有这些都是积极的。但故事也有消极的一面。通过减少流通股数量，股票回购提高了公司的每股收益。虽然这并不一定是坏事，但一些投资者可能会将回购视为让收益看起来比实际更好的尝试。

此外，一些投资者可能更希望公司在研发（R&D）或业务扩展上投入更多，而不是回购股票。在这些情况下，大规模的股票回购计划可能对股东来说是坏消息。

AI 基础设施支出

现在，让我们考虑英伟达的情况。尽管这家 AI 巨头的增长在最近几个季度从三位数放缓至两位数，但增长仍然相当强劲，长期盈利前景稳固。英伟达预测在本十年内 AI 数据中心基础设施支出可能达到 4 万亿美元。作为芯片及相关产品的领先供应商，英伟达可能会从大型科技公司及其他公司的投资中受益。所有这些意味着英伟达不需要回购股票来让其每股收益看起来良好。

至于研发，英伟达随着时间的推移不断增加投资，今天它正按承诺每年更新其芯片。该公司去年底推出了 Blackwell 架构，最近推出了 Blackwell Ultra 芯片更新，下一代 Rubin 架构计划在明年某个时候发布。同时，自由现金流也在上升。

NVDA 自由现金流（季度）数据来自 YCharts。

所有这些表明，英伟达产生了大量现金，并明智地利用这些现金来推动增长。回购股票的举措不太可能损害公司创新和增长的能力。

因此，英伟达计划回购多达 600 亿美元的股票对股东来说远非负面。相反，这表明这家科技巨头对其未来及在当今经济环境及未来环境中发展的能力充满信心。这意味着，当英伟达准备回购一些自己的股票时，其他投资者也应该考虑投资这只顶尖的 AI 股票，并且，重要的是，长期持有。