Ignoring the uncertainty of its Chinese business, NVIDIA has had its target price raised by multiple major banks

智通财经 APP 注意到，尽管在中国市场 H20 芯片存在不确定性，英伟达 (NVDA.US) 的财报与业绩指引向投资者明确传递了一个信息：人工智能支出热潮仍在加速。

摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔在客户报告中写道，"市场情绪已转向更为乐观，而公司依然跨越了更高门槛，""几周前共识预期还是 500 亿美元且存在消化担忧，如今已升至 530 亿美元 (含部分中国预期，但未在指引中体现)。这份不含中国市场的 70 亿美元增量营收指引——创下企业单季美元营收增长纪录——仅用一季就实现。根据管理层电话会表述及我们持续验证，这仍代表真实需求未被充分满足。Hopper 架构的持续强势印证了这点，由于算力短缺如此严峻，客户甚至仍在采购三年前的 Hopper 产品来满足部分需求。"

摩尔补充称中国业务前景"难以预测"，英伟达管理层在财报会上态度谨慎。但他指出，54 亿美元的 10 月季度营收指引印证了 AI 真实需求。摩尔给予英伟达"增持"评级，财报后将目标股价从 205 美元微调至 210 美元。

杰富瑞分析师布莱恩·柯蒂斯同样不吝赞美，指出 Hopper 和 Blackwell 架构需求"坚若磐石"。"更广泛的需求前景依然稳固：GPU 投资 300 万美元现可产生 3000 万美元 token 收入的回报率提升、超大规模企业资本支出加速，以及主权 AI 预计今年贡献 200 亿美元收入，"柯蒂斯在报告中写道，"Hopper 与 Blackwell 全线产品持续售罄，甚至有非受限客户采购 H20 芯片。随着中国局势逐步解决，计算与网络业务仍有充足增长空间。"他给予"买入"评级，目标价从 200 美元上调至 205 美元。

Wedbush 证券分析师丹·艾夫斯认为这份财报与指引再为英伟达锦上添花。"随着 AI 基础设施投资持续增长 (公司预计到 2030 年总规模达 3-4 万亿美元)，芯片领域仍是英伟达的天下，其他玩家只能缴纳'租金'——更多主权实体与企业正排队等候全球最先进芯片，"他在报告中写道。

Stone Fox Capital 投资组合经理指出，即便按 2028 财年 25 倍市盈率计算，该股仍属"便宜"，"考虑到再次超预期、指引上调及未来中国芯片销售纳入后的上行潜力。"