NONGFU SPRING's revenue in the first half of the year increased by 15.6% year-on-year, and net profit grew by 22.1%. The tea beverage business surpassed bottled water for the first time | Financial Report Insights

农夫山泉上半年营收与净利润均实现双位数增长，其中茶饮料业务首次超越包装水，录得收益 100.89 亿元，同比猛增 19.7%，占总收益的 39.4%。“东方树叶” 系列是核心增长引擎。

26 日，农夫山泉公布 2025 年上半年业绩：

• 2025 年中期总收益为人民币 256.22 亿元，同比增长 15.6%；
• 母公司拥有人应占溢利约为人民币 76.22 亿元，同比增长 22.1%；
• 毛利率从去年同期的 58.8% 提升至 60.3%，主要得益于 PET 等原材料成本下降。
• 每股基本盈利为人民币 0.677 元，同比增长 22.0%。

核心业务进展：

• 茶饮料业务 首次超越包装水，成为公司第一大收入来源，录得收益 100.89 亿元，同比猛增 19.7%，占总收益的 39.4%。“东方树叶” 系列是核心增长引擎。
• 包装水业务 从去年的舆情影响中逐步回暖，录得收益 94.43 亿元，同比增长 10.7%。其收入占比从 38.5% 下降至 36.9%。
• 果汁饮料业务 录得收益 25.64 亿元，同比增长 21.3%，显示出在高端产品线上的突破。

财报数据显示，农夫山泉旗下饮料产品正成为驱动增长的核心引擎。2025 年上半年，包括茶饮、功能饮料和果汁在内的饮料产品总收益同比增长 18.7%，在总收益中占比达 62.7%。

其中，茶饮料产品表现最为亮眼，以 100.9 亿元的收入和 19.7% 的增速，成为公司内部的第一大品类。财报显示，旗下 “东方树叶” 通过推出季节限定产品、开展 “开盖赢奖” 活动以及上新陈皮白茶口味，持续扩大市场影响力。此外，公司还推出了碳酸茶饮料新品 “冰茶”，进一步丰富了产品矩阵。

与此同时，占总收益 36.9% 的包装饮用水业务也呈现稳步复苏态势。上半年该业务收入同比增长 10.7%，公司表示这得益于去年网络舆情影响的减退。通过深化推广 “天然水源，透明工廠” 寻源活动、推出生肖纪念瓶及全新食用冰产品，该板块销售正逐步回升。此外，果汁饮料和功能饮料产品也维持了稳定增长，上半年收入分别同比增长 21.3% 和 13.6%。

在收入增长的同时，农夫山泉的盈利能力也得到显著增强。2025 年上半年，公司毛利达到 154.6 亿元，同比增长 18.6%。毛利率同比提升 1.5 个百分点至 60.3%。公司将此归因于 “PET 原材料采购价格下降，以及纸箱等包装物、白糖等原物料采购成本有所下降”。

报告期内，销售及分销开支占总收益的比例从去年同期的 22.4% 下降至 19.6%。公司解释称，这主要是因为报告期内广告及促销开支较去年同期有所下降，以及物流费率受产品销售结构影响有所下降。其他开支由去年同期的 600 万元大幅增至 1.27 亿元，主要为 5000 万元的捐赠支出和 6600 万元的汇兑损失。

在战略层面，国际化成为农夫山泉的下一个目标。财报披露，旗下核心产品已于 2025 年 6 月正式登陆香港市场，覆盖超过 3500 家终端。公司表示，未来还将探索其他海外市场，努力拓展国际业务，为集团开辟新的增长空间。