Nvidia's Monster Rally Meets Its September Curse

英偉達公司 NVDA 自 2025 年 4 月觸底以來，市值增加了驚人的 2 萬億美元，但投資者現在可能在思考這波上漲是否過快、過猛。

• NVDA 股票交易接近歷史最高點。查看實時價格。

這家人工智能明星公司定於週三收盤後公佈第三季度財報，儘管市場預期依然高漲，但華爾街的一些人呼籲謹慎——並不是因為人工智能的故事正在消退，而是因為標準實在太高。

等待英偉達下一個重大催化劑：高盛

高盛分析師 詹姆斯·施奈德（James Schneider）博士對英偉達的前景依然持結構性看漲態度，但他指出可能會出現向上催化劑的潛在停滯。

他在週一的一份報告中寫道：“我們對英偉達在 2026 年實現超常增長的前景依然非常看好，” 並提到超大規模客户的資本支出勢頭和來自非傳統客户的需求增長。

然而，他補充道：“考慮到缺乏推動估計修正的硬數據，股票在接下來的幾個月中可能難以表現優於大盤。”

在施奈德看來，英偉達下一步的上漲可能依賴於幾個關鍵催化劑：超大規模資本支出（CapEx）估計的任何上行意外、關於魯賓平台發佈時間表的新細節，以及關於美國出口管制如何影響英偉達在中國收入的更清晰評論。

如果在這些方面沒有實質性更新，隨着對 2026 年及以後的不確定性重新浮現，投資者的熱情可能會降温。

期權市場發出 “謹慎” 信號

傑夫·雅各布森（Jeff Jacobson），22V Research 的分析師，建議英偉達的股票可能處於戰術拐點。雖然他對長期故事並不看空，但他表示，在財報發佈前，風險回報的吸引力較低。

雅各布森在週一寫道：“有充分理由在持有 NVDA 股票的情況下賣出看漲期權。”

雅各布森指出了財報前謹慎的幾個原因。首先，估值看起來緊張，英偉達目前的交易價格比華爾街平均 12 個月目標價 195 美元低不到 10%。

上一次股價接近該水平——在 2024 年 6 月——標誌着一個局部高峰，持續了近四個月。

其次，空頭頭寸已經崩潰，現在處於五年低點，比 2023 年的高點下降了 50%。這消除了一個關鍵的上行驅動因素：財報後的空頭擠壓潛力。

最後，預期可能已經完全反映在內。在自 4 月以來上漲 105% 後，受熱情和多次估計上調的推動，英偉達幾乎沒有失誤的空間。

九月問題

還有一個 季節性詛咒。九月曆來是英偉達表現最差的月份。

自 1999 年上市以來，英偉達股票在九月的平均回報為-2.19%，比一年中的任何其他月份都要差。它僅有 58% 的時間收盤上漲，過去五個九月中有三個以虧損結束。

而且這不僅僅是英偉達。標準普爾 500 指數在九月也表現不佳，平均下跌 1.85%，自 1999 年以來僅有 46% 的年份收盤上漲。

立即閲讀：

• ‘一切上漲’ 捲土重來——多虧了鮑威爾對就業的冒險賭注

照片來源：Shutterstock