U.S. Stock Outlook | Three Major Index Futures Decline Together, NVIDIA Earnings Report and PCE Data to Make a Significant Debut This Week

1. 8 月 25 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌 0.18%，标普 500 指数期货跌 0.22%，纳指期货跌 0.31%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.25%，英国富时 100 指数涨 0.13%，法国 CAC40 指数跌0.65%，欧洲斯托克 50 指数跌0.44%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.79%，报 64.16 美元/桶。布伦特原油涨 0.70%，报 67.69 美元/桶。

市场消息

降息狂欢后美股接连迎 “大考”：英伟达 (NVDA.US) 财报、PCE 数据本周重磅登场！美联储主席杰罗姆·鲍威尔为 9 月降息打开大门后，美股以连续上涨的姿态结束了上周交易。本周，全球市值最高公司、AI 行业领军者英伟达的财报将考验这场推动股市重回历史高点附近的夏季反弹行情。经历周初的短暂回调后，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态引发市场大幅飙升，推动道琼斯工业平均指数创下历史新高，其他主要指数也强势上扬。英伟达将于周三收盘后发布季度财报，这将是本周的核心事件。与此同时，经济日历将比财报日历更为繁忙，包括通胀数据、GDP 增长、房屋销售和消费者信心等多项数据将陆续公布。

“华尔街神算子” 警告：市场对美联储降息过于乐观。有 “华尔街神算子” 之称的 Fundstrat 策略师 Tom Lee 向投资者发出警告，称市场目前对美联储可能降息的预期过于乐观。Lee 表示，虽然美国经济已出现放缓迹象，但持续的通胀仍是一个重大问题。他认为，美联储必须做出艰难的抉择。Lee 解释道：“一方面，经济正出现放缓迹象，而降低利率或许能起到刺激作用。” 他表示：“另一方面，通胀仍然是一个令人担忧的问题，过早降息可能会加剧通胀。” 他认为市场目前对降息的预期过于乐观。Lee 强调，美联储应该继续 “依赖数据，不要仓促做出决定”，并表示只有在出现通胀放缓和劳动力市场疲软的明确证据后，才应该采取重大行动。

多数投行预期美联储 9 月降息，大摩与美银仍观望。包括巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行在内的大型投行现在预计，美联储将在 9 月份降息 25 个基点。此前，在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔转变了口风，谈到了劳动力市场日益加剧的风险。鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话强调了美联储反应机制的变化，现在更加重视劳动力市场风险。与此同时，麦格理和德意志银行都修正了预期，分别预计美联储将在 9 月和 12 月降息 25 个基点。摩根士丹利和美国银行是仅有的两家尚未预计美联储将在 9 月份降息的主要华尔街券商。摩根士丹利表示，如果接下来的劳动力和通胀数据证实经济进一步疲软，美联储很可能会在 9 月份降息。

个股消息

拼多多 (PDD.US)“千亿扶持” 持续为商家减佣降本，Q2 营收增速再放缓。受 “千亿扶持” 加码产业投入的影响，拼多多 Q2 营收增速同比放缓至 7%，连续多个季度放缓。二季度，拼多多首次在电商行业启动 “千亿级别” 的惠商行动，真金白银反哺商家及产业，一方面持续为千万商家减佣降本;另一方面加大对中小商家、新质商家及品牌商家的扶持力度，推动各地农产区、产业带实现多层次的高质量发展。

咖啡业务增长遇阻，Keurig Dr Pepper(KDP.US) 以 157 亿欧元收购 JDE Peet‘s 破局。Keurig Dr Pepper 宣布以 157 亿欧元 (约合 184 亿美元) 现金收购荷兰咖啡巨头 JDE Peet's NV，旨在通过强强联合重振其持续承压的咖啡业务。根据周一发布的公告，这笔交易将以每股 31.85 欧元的价格完成，较 JDE Peet's 8 月 22 日收盘价存在 20% 的溢价空间。自 2018 年以单杯咖啡胶囊技术见长的 Keurig 与汽水制造商 Dr Pepper 合并后，受市场竞争加剧影响，该业务板块始终未能突破增长困境。此次跨国并购或将成为 Keurig Dr Pepper 扭转局面的关键战略举措。

罢工进入第四周，波音 (BA.US) 与机械师工会拟重启谈判。波音和机械师工会领导人定于周一恢复合同谈判。波音在圣路易斯地区和伊利诺伊州组装 F-15 和 F/A-18 的国防工人自 2025 年 8 月 4 日起开始罢工。工人们拒绝了波音提出的 20% 加薪、5000 美元批准奖金、更多假期和病假以及提高工资的途径。波音防务发言人迪迪·范尼罗普 (Didi VanNierop) 表示，到目前为止，该公司已经设法使用非工会工人维持生产、飞行测试和其他工作。

几乎没有赢家的 “糟糕决策”！智库炮轰美政府巨资入股英特尔 (INTC.US)。美国政府上周五宣布，将向陷入困境的美国老牌芯片制造商英特尔投资高达 111 亿美元。卡托研究所 (Cato Institute) 称此举是 “对几乎所有人都不利的糟糕决策”。据悉，英特尔上周五宣布与美国政府达成协议，美国政府将向英特尔普通股投资 89 亿美元，收购该公司 9.9% 的股份。交易成功后，美国政府将成为英特尔的大股东。英特尔表示，美国政府将以每股 20.47 美元的价格收购 4.333 亿股英特尔普通股。加上此前英特尔已获得的 22 亿美元补贴，美国政府对英特尔的总投资额为 111 亿美元。

传 Thoma Bravo 接近收购呼叫中心软件制造商 Verint 系统 (VRNT.US)，估值约 20 亿美元。据知情人士透露，私募股权投资公司 Thoma Bravo 即将达成收购呼叫中心软件制造商 Verint 系统的交易，这笔交易对 Verint 的估值约为 20 亿美元，包括债务。知情人士表示，协议最早可能于周一宣布。但双方尚未做出最终决定。Verint 总部位于纽约梅尔维尔，其网站显示，该公司自称是客户体验自动化领域的领军企业，为全球 175 个国家的约 10,000 家客户提供服务。该公司自 2002 年起在纳斯达克证券交易所上市。2021 年 2 月，Verint 完成了对 Cognyte Software(CGNT.US) 的分拆，将其打造成为一家专注于调查分析软件的独立上市公司。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:00：美国 7 月营建许可月率修正值 (%)。

北京时间 22:00：美国 7 月季调后新屋销售年化总数 (万户)。

次日北京时间凌晨 03:15:2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根在墨西哥央行成立 100 年纪念会议上发表讲话并参加小组讨论。

业绩预告

周二盘前：贝壳 (BEKE.US)、大全新能源 (DQ.US)、亿航智能 (EH.US)、高途 (GOTU.US)