U.S. August Markit Manufacturing PMI unexpectedly hits a three-year high

8 月 21 日周四，标普全球公布的数据显示，受更强劲需求推动，美国制造业 PMI 以三年多以来最快的速度扩张，制造业的回升也推动包含服务业的综合 PMI 在 8 月升至今年以来的最高水平。同时也加剧了持续的通胀压力——企业定价能力增强，将关税带来的成本上升越来越多地转嫁给客户。

8 月美国 Markit PMI 数据的初读如下，50 为荣枯分水岭。

• 美国 8 月 Markit 制造业 PMI 初值 53.3，为 2022 年 5 月以来最高水平，预期 49.7，前值 49.8。其中：

制造业产出和积压订单指标双双攀升至 2022 年中以来的高位。新订单指标升至自 2024 年 2 月以来的最高水平。

受此推动，制造商加快了招聘，调查显示就业增长为 2022 年 3 月以来最强。

由于对贸易政策不确定性下未来供应状况的担忧，工厂成品库存指标升至自 2007 年有记录以来的最高。

• 美国 8 月 Markit 服务业 PMI 初值 55.4，创 2 个月新低，预期 54.2，前值 55.7。其中：

服务业的商业活动指标虽略有回落，但依然保持在健康水平。销售指标创今年以来最快的增速，未完成业务指标则维持在自 2022 年 5 月以来的最强水平。

• 美国 8 月 Markit 综合 PMI 初值 55.4，创 9 个月新高，预期 53.5，前值 55.1。

市场关注的价格指数方面，进口关税的提升推高了销售价格综合指数，达到三年来的高位。报告还显示，消费者正在承担成本压力，因为服务业企业的收费指数升至三年来最高。

媒体分析称，最新的 Markit PMI 数据表明，在今年下半年伊始，美国需求依旧强劲，经济前景乐观，但这也加剧了持续的通胀压力。

标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 表示：

8 月份强劲的 PMI 初值进一步表明，美国企业第三季度迄今表现强劲。该数据与美国经济 2.5% 的年化增长率相符，高于今年前两个季度 1.3% 的平均增速。

制造业和服务业企业都报告了更强劲的需求状况，但在满足销售增长方面仍然面临困难，导致积压订单以自 2022 年初疫情导致产能受限以来从未见过的速度增长。制成品库存也以调查中创纪录的速度增长，部分原因是对未来供应状况的担忧。

虽然需求的回升带动了招聘激增，但也增强了企业的定价能力。因此，企业越来越多地将关税成本上涨转嫁给客户，通胀压力目前已达到三年来的最高水平。

商品和服务销售价格的上涨表明，未来几个月消费者价格通胀将进一步超过美联储 2% 的目标。事实上，结合商业活动和招聘的回暖，根据这些经济指标与联邦公开市场委员会（FOMC）政策变化之间的历史关系，调查显示的价格上涨使 PMI 数据更倾向于加息，而非降息。

美国 PMI 数据公布后，美元指数短线走高，日内涨 0.22%。交易员减少对美联储今年两次降息的押注。