Nvidia Has 95% of Its Portfolio Invested in 2 Brilliant AI Stocks

英伟达(NVDA -0.85%) 在其财务策略中持有上市公司的股票。截止到 6 月底的季度，其 43 亿美元的投资组合包括六个头寸，但其中两个占据了 95% 的投资资产：91% 分配给了 CoreWeave(CRWV 0.49%)，4% 分配给了 Arm Holdings(ARM -1.19%)。

投资者应该了解这些杰出的人工智能股票。

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CoreWeave：英伟达股票投资组合的 91%

CoreWeave 提供专为人工智能（AI）工作负载设计的云基础设施和软件服务。该公司目前在美国和欧洲拥有 33 个数据中心。SemiAnalysis 最近将其评为市场上最佳的 AI 云服务，因其无与伦比的性能，给予其比 亚马逊、微软 和 谷歌 的 Alphabet 更高的评分。

CoreWeave 与英伟达有着密切的关系，通常能够在其他云服务提供商之前将新芯片推向市场。例如，它是第一个提供英伟达 H100 和 H200 GPU 的云服务，也是第一个提供英伟达 GB200（Grace Blackwell）超级芯片的云服务。尖端的基础设施结合行业领先的性能帮助 CoreWeave 赢得了包括微软、OpenAI 和英伟达在内的大客户。

CoreWeave 报告的第二季度财务结果超出了预期，收入增长了 206%，达到 12 亿美元，非公认会计原则（non-GAAP）营业收入（不包括利息支付）增长了 134%，达到 2 亿美元。然而，当包括债务的利息支付时，该公司的非公认会计原则净亏损扩大至 1.31 亿美元。

投资者应注意两个风险。首先，微软在该季度贡献了 71% 的收入，这意味着 CoreWeave 对单一客户的依赖程度很高。其次，预计今年资本支出将超过 200 亿美元，是去年的两倍多，基础设施建设的加速可能导致 CoreWeave 承担更多债务，而上个季度的利息支付已经消耗了 22% 的收入。

CoreWeave 的市销率为 12 倍，对于一家预计到 2027 年年收入将以 88% 的速度增长的公司来说，这一估值是合理的。该股票的价格为每股 100 美元，分析师对其未来走势意见不一。目标价从每股 32 美元（意味着 68% 的下行空间）到每股 180 美元（意味着 80% 的上行空间）不等。我认为，耐心的投资者如果能接受波动，可以今天小幅买入。

Arm Holdings：英伟达股票投资组合的 4%

Arm 是一家有些不寻常的半导体公司。它不是销售芯片，而是设计中央处理器（CPU）架构及相关技术，如系统和软件开发工具。Arm 然后将其知识产权授权给在移动设备、数据中心和汽车系统等最终市场中构建定制 CPU 的公司。

Arm 的高效能架构帮助公司在智能手机市场占据了 99% 的市场份额，但这种品质最近也推动了数据中心对其的需求，因为对高功耗 AI 工作负载的需求激增。实际上，亚马逊、微软和 Alphabet 都设计了基于 Arm 的 CPU，英伟达也是如此。因此，超过 70,000 家企业在数据中心运行基于 Arm 芯片的 AI 工作负载，这比 2021 年增长了 14 倍。

Arm 在 6 月底的季度报告了令人失望的财务结果，因许可收入下降和特许权使用费收入疲软，未能达到销售预期。总销售额增长了 12%，达到 10 亿美元，营业利润率收缩了 8 个百分点，主要是由于研发支出增加，非公认会计原则净收入下降了 13%，每股稀释收益为 0.35 美元。但该公司预计当前季度的销售增长将加速至约 25%。

Arm 最近开始授权计算子系统（CSS），这基本上是将 CPU 与其他芯片组件结合的蓝图，以帮助客户更快地开发新产品。上个季度，CSS 客户的数量翻了一番，这一趋势对 Arm 来说是个好兆头，因为 CSS 许可证使公司获得的特许权使用费收入比单纯的 CPU 设计许可证更多。

华尔街预计 Arm 的调整后收益将在截至 2027 年 3 月的财政年度内以 23% 的年率增长。这使得当前 87 倍的调整后收益估值显得昂贵。但分析师过去低估了该公司。Arm 在过去六个季度中平均超出共识收益预期 11%。考虑到这一点，耐心的投资者可以今天小幅买入，但等待更便宜的入场点将是明智的。