Did Nvidia Make a Mistake by Selling SoundHound AI Stock? The Answer Might Surprise You.

英伟达(NVDA -0.85%) 已成为全球最大的公司，得益于其数据中心芯片的需求激增，这些芯片是开发人工智能（AI）模型的黄金标准。这家芯片巨头偶尔会利用其庞大的财务资源投资其他人工智能公司，而 SoundHound AI(SOUN -5.71%) 就是其中之一。

SoundHound 是对话式人工智能技术的专家，其客户包括一些全球最大的品牌。英伟达在 2024 年 2 月向证券交易委员会提交的 13-F 文件中首次披露了其在该公司的股份，但到 12 月时，芯片制造商已出售了其全部持股。

SoundHound 在最近一个季度的收入 增长了三倍，其股票在过去一个月中上涨了惊人的 40%。英伟达抛售其持股是否犯了错误？继续阅读，了解令人惊讶的答案。

图片来源：Getty Images。

对话式人工智能的领导者

SoundHound 的对话式人工智能应用在多个行业中都很受欢迎，但在快餐连锁店和希望在新车中加入强大 AI 助手的汽车品牌中，需求尤其高。

在餐饮领域，SoundHound 的语音 AI 技术可以在店内、电话和自驾取餐时自主接受顾客订单。它还可以回答员工的查询，无论是需要帮助制作菜单项还是需要澄清特定的店内政策。像 Chipotle、Krispy Kreme 和 Papa John's 这样的连锁店只是 SoundHound 的一些客户。

在汽车行业，现代汽车和 Stellantis（克莱斯勒、吉普和道奇）等公司正在其最新车型中使用 SoundHound 的聊天 AI 软件。它可以通过简单的语音命令向驾驶员提供天气、股票等信息，制造商还可以根据品牌定制其个性。

去年八月，SoundHound 收购了另一家对话式人工智能专家 Amelia。这两家公司最近推出了一个名为 Amelia 7 的新平台，允许企业创建自定义 AI 代理，以帮助客户解决查询，甚至帮助员工排查技术问题。当然，这些代理可以完全通过语音命令控制。

SoundHound 的收入正在迅速飙升

SoundHound 在 2025 年第二季度（截至 6 月 30 日）创下了 4260 万美元的总收入，较去年同期增长了惊人的 217%。

这一强劲的结果使管理层有信心将 2025 年的全年收入指引从 1.67 亿美元上调至 1.69 亿美元（在预测范围的中点），这将比 2024 年增长 99%。这标志着 SoundHound 的业务显著加速，去年其增长率为 85%。

但这种增长是以显著的成本为代价的，因为 SoundHound 仍在大量消耗现金。它在第二季度的公认会计原则（GAAP）基础上亏损了 7470 万美元，是去年同期亏损的两倍。

SoundHound 确实在本季度因与其收购之一相关的负债遭受了一次性 3100 万美元的损失，但即使剔除这一损失以及其他所有一次性和非现金费用，该公司仍然亏损了 1180 万美元。

SoundHound 拥有良好的资产负债表，手头有 2.3 亿美元现金且没有债务，因此可以在可预见的未来承受这样的亏损。然而，该公司最终必须优先考虑盈利能力，否则可能需要筹集资金，这可能会稀释现有股东的权益。削减成本几乎肯定会影响 SoundHound 的收入增长，这一点投资者需要牢记。

这就是为什么英伟达出售 SoundHound 股票并没有犯错的原因

英伟达从未告诉投资者为什么出售 SoundHound 股票，但如果我必须推测，我认为其估值可能与这一决定有关。其市销率（P/S）交易在惊人的 48.6 的水平上，比英伟达的 29.9 的市销率高出 50% 以上。

在英伟达于 2024 年底出售时，它的市销率甚至接近 100，价格更高。

SOUN 市销率数据来源于 YCharts

如果 SoundHound 的收入继续以如此惊人的速度增长，它将迅速适应当前的估值，但处于商业化早期阶段的公司的财务结果往往不可预测，因此没有保证它会如此。此外，英伟达是全球最高质量的公司之一，拥有数十年的成功记录、坚实的资产负债表和激增的利润，因此我认为 SoundHound 不值得以高于这家芯片巨头的价格交易。

英伟达持有 173 万股 SoundHound 股票，按当前价格 16 美元计算，价值约 2770 万美元。考虑到这家芯片巨头的市值为 4.4 万亿美元，整体损失不过是一个小数目。然而，持有如此高估值的股票如果基础公司出现问题，将面临巨大的下行风险，因此我认为英伟达关闭其持股并没有犯错。