Why Aren't More People Talking About This Big News About an Nvidia Partner?

安森美半导体(ON -0.95%) 和 Navitas Semiconductor(NASDAQ: NVTS) 都被列为英伟达合作开发下一代数据中心的公司。Navitas 是一家亏损公司，预计到 2027 年之前不会盈利，而安森美则是一家以非常有吸引力的估值交易的公司。截至我写这篇文章时，Navitas 的股票今年上涨了 89%，而安森美的股票则下跌了近 19%。真是让人费解。

为什么安森美半导体没有吸引更多投资者的关注？

上述比较并不是为了批评 Navitas。这是一家前景广阔的公司，英伟达的合作关系可能会对这家小型亏损公司产生重大影响。相反，重点在于强调安森美半导体目前看起来是一个多么好的长期价值。

毫无疑问，安森美半导体的股价在过去一年如此疲软（下跌 28%）的原因。该公司的核心市场在于碳化硅（SiC）芯片，这是一个主要由汽车行业，尤其是电动车主导的终端市场。

因此，当电动车市场经历持续的下滑，全年预期降低时，安森美也会遭受预期的下调。这正是今年发生的情况。

正如下面的图表所示，销售给汽车相关终端市场的收入继续出现同比下降。不幸的是，公司对相对较高的利率无能为力，这使得购买汽车的成本更高，或者汽车制造商在削减生产计划方面的反应。

数据来源：安森美半导体。图表由作者提供。

三个原因说明转机可能即将到来

然而，投资者对公司的前景可能过于悲观，安森美半导体最近的财报和一些新闻项目突显了这一点。

首先，首席执行官哈桑·埃尔 - 库里在下滑期间始终采取谨慎的指导态度。然而，他在 8 月 4 日的最后一次财报电话会议上指出，“我们看到各个终端市场的稳定迹象。” 确实，如果仔细观察上面的图表，可以看到尽管同比比较仍然为负，但收入在环比（季度对季度）上有所增长。

这是复苏正在形成的积极迹象。此外，埃尔 - 库里告诉投资者，第二季度的汽车收入好于预期，并预计在第三季度随着电动车的持续增长将会增长。

其次，英伟达的合作关系突显了公司工业销售的潜力。正如埃尔 - 库里在讨论人工智能基础设施的需求时所指出的，尤其是电力方面，“安森美是唯一一家广泛的美国电力半导体供应商，正在利用我们的智能电力半导体来应对这一挑战，显著提高电力密度并减少能量损失。”

图片来源：Getty Images。

第三，尽管面临放缓，安森美半导体仍是一家管理良好的企业，为投资者创造价值，并且其估值非常出色。专注于自由现金流（FCF），管理层继续预计到 2025 年将 25% 的收入转化为 FCF。根据分析师对收入的预测，这将产生约 14.4 亿美元的 FCF，正如上面所提到的，这意味着到 2025 年股票的 FCF 交易倍数仅为 14.5 倍——对于一家具有如此令人兴奋的长期增长前景的公司来说，这个倍数是偏低的，即使它面临短期的逆风。

一次千载难逢的股票购买机会

如果你能容忍潜在的坏消息，那么安森美半导体看起来是一只非常有吸引力的股票。电动车市场目前面临挑战，但那些未能发展出可行电动车业务的汽车制造商将难以在未来成为重要参与者。因此，一波新的投资最终会到来，这将有助于安森美的核心市场。

与此同时，其与英伟达的合作关系令人兴奋，如果股票的叙述没有如此严重地集中在其电动车暴露上，可能会更频繁地出现在新闻中。

在经历了 2025 年的低谷年后，华尔街预计该公司将在 2026 年实现 29% 的盈利增长，如果这一预期实现，那么届时股票将显著上涨。