The US non-farm payrolls kick off the December trading curtain. Will the US stock market continue its "feast" of revelry?

智通財經 APP 獲悉，隨着投資者希望結束美國股市又一個輝煌的一年，美股以接近歷史高點的表現進入 2024 年的最後一個月。

在上週假期縮短的交易中，道瓊斯工業平均指數上漲了 2% 以上。與此同時，納斯達克綜合指數和標準普爾 500 指數漲幅均超過 1%。標普 500 指數和道瓊斯指數 11 月收盤時均創下歷史新高。

在未來一週，一系列關鍵的勞動力市場數據將迎接投資者，週五美國勞工統計局將公佈 11 月份就業報告，這將是本週最重要的數據。有關職位空缺和私人部門工資增長的最新數據，以及服務業和製造業活動的數據，也將在本週陸續公佈。

投資者將關注本週的經濟數據，以瞭解美聯儲將於 12 月 18 日宣佈的下一步利率舉措。

企業新聞方面，賽富時 (CRM.US)、Okta(OKTA.US) 和 Lululemon(LULU.US) 的財報將成為下週財報的亮點。

就業數據

近幾個月來，市場對美聯儲未來降息的預期發生了變化。

根據 CME 的美聯儲觀察工具，截至上週五，市場預計美聯儲在 12 月 18 日的年度最後一次會議上降息的可能性為 66%。但展望未來，市場預計明年將再降息兩次，人們對美聯儲在降低通脹方面的進展越來越擔憂。

勞動力市場繼續放緩，但不會大幅放緩，也可能使美聯儲繼續關注通脹，這使得在 2025 年大舉降息的理由不那麼令人信服。11 月就業報告將於美國東部時間週五發佈，屆時將對這一説法進行更新。

經濟學家預計，該報告將扭轉 10 月慘淡的就業報告。許多人認為，10 月份就業報告受到颶風和工人罷工的嚴重影響。

預計 11 月的報告將顯示，美國勞動力市場當月新增 20 萬個就業崗位，高於 10 月的 1.2 萬個。與此同時，失業率預計將從 4.1% 小幅上升至 4.2%。

由 Jay Bryson 領導的富國銀行經濟團隊在給客户的一份報告中寫道：“通過非農就業人數的月度波動，我們預計 11 月的就業報告將重申，儘管勞動力市場在絕對意義上仍然穩固，但就業條件的疲軟趨勢尚未停止。這一信息可能會從失業率中更清楚地體現出來，我們預計失業率將升至 4.2%。”

“七巨頭” 盈利預期勢頭強勁

華爾街策略師在發佈 2025 年預測時基本上持樂觀態度，策略師普遍認為標普 500 指數明年年終目標將在 6400 至 7000 之間。在這些展望中，經常出現的預測是，股市的漲勢將繼續擴大，遠離 “七巨頭” 科技股——蘋果 (AAPL.US)、谷歌 (GOOGL.US)、微軟 (MSFT.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、Meta(META.US)、特斯拉 (TSLA.US) 和英偉達 (NVDA.US)——並轉向該指數中的其他 493 只股票。

加拿大皇家銀行資本市場美國股票策略主管 Lori Calvasina 寫道：“我們認為，市場漲勢繼續擴大或轉向價值股更有優勢，但這將是一個難分上下的機會。” 他強調，經濟增長再次強勁可能有助於支撐標普 493 指數。

但並非所有人都同意。巴克萊銀行美國股票策略主管 Venu Krishna 指出，大型科技公司每個季度的盈利都繼續高於預期。只要這種趨勢繼續下去，Krishna 認為 “大型科技公司可能會像今年一樣，對標普 500 指數的每股收益增長動力產生重要影響”。

在 Krishna 看來，儘管預計明年市場漲勢將繼續擴大，但與標普 500 指數的其他成分股公司相比，許多大型科技公司的盈利修正仍更為積極。

DataTrek 聯合創始人 Jessica Rabe 在 11 月 27 日發佈的一份研究報告中指出，在過去 30 天裏，六家大型科技公司對本季度的盈利進行了修正，要麼持平，要麼更高。在此期間，只有微軟和蘋果的盈利預期下調幅度超過了標普 500 指數 1.2% 的預期下調幅度。

與此同時，標普 500 指數中 10 家最大的非科技公司的盈利預期平均下調了 2.7%。

Rabe 寫道：“美國大型科技公司的盈利預期勢頭強勁，它們的表現遠好於標普整體及其前十大非科技股。幸運的是，大型科技股佔標普指數的三分之一，因此它們的基本面對該指數有着巨大的影響。”

12 月曆史走勢

策略師的另一個普遍觀點是，強勁的牛市將持續到年底，在 2024 年交易結束之前，還會創下更多的歷史高點。

歷史支持這一觀點。

Carson Group 首席市場策略師 Ryan Detrick 表示，在市場中，強勢往往會催生強勢。追溯到 1985 年，標普 500 指數在進入 12 月時已經上漲了 20% 以上，其中該基準指數 10 次中有 9 次進一步上漲。自 2000 年以來，該指數在今年前 11 個月出現如此幅度的上漲後，每年 12 月都會上漲。

Detrick 在一份研究報告中寫道：“歷史表明，股市很有可能在年底前出現上漲。”