The US stock market welcomes another "harvest year," continuously defying Wall Street elites for two consecutive years! This time, they are rushing to join the bullish camp

一年前这个时候，全球股票投资者以及华尔街最顶级策略师们纷纷未雨绸缪，为 2024 年可能出现的美国股市大幅动荡做好充足准备。他们在当时非常担心美国经济可能出现 “硬着陆”，以及美联储降息时机可能来得太晚甚至 2024 年不会到来。

当我们把时间线快进到如今：2024 年美股意外延续 “牛市曲线”，并且这一年注定要进入 “华尔街牛市名人堂”。

在去年这个时候，很少有华尔街分析师预计纳斯达克 100 指数和标普 500 指数 2024 迄今为止均上涨超过 20%，全球地缘政治及其他风险事件未能阻碍美股炸裂涨势。

值得注意的是，在 2023 年，美股在全球布局 AI 的狂热浪潮助力之下，以劲爆的史诗级反弹一举踏入牛市，在当时的年终股市盘点时可谓打碎华尔街的脸面——在上一年华尔街所有投资机构都未能预料到美股 2023 年牛市。2024 年，华尔街再度被美股强劲涨势 “打脸”，事实证明即使全球最顶尖的股票市场策略师们，也无法准确预料这个吸引全球资金的股票市场。

2024 年美股注定要进入牛市名人堂——标普 500 指数涨幅在本世纪名列前茅

进入新的一年之时，很少有人曾预料到经历 2023 年牛市后，美股大盘基准——即标普 500 指数的年度涨幅将跻身 “历史最佳之列”。也没有多少投资者预料到，在少数科技巨头的推动下，市场情绪如此乐观，以至于美股市场完好无损地穿越一个又一个风险性质的悲观事件，并且在这些事件后屡创历史最高点。

美股 2024 年涨势如虹，全年甚至未出现 “幅度超过 10% 的回调”

在 2023 年末，经济放缓成为许多经济学家的主要预测，而通胀高企仍是人们关注的焦点，这使得货币政策的走向和企业利润的前景预测变得非常模糊甚至都偏向悲观，这也是当时华尔街不看好 2024 年美股涨势的核心逻辑。

然而，2024 年迄今，这些质疑被全面击碎。基准利率已经明显下降，美国经济增长依然强劲，企业盈利也在不断上升，上市公司股票回购规模创新高，这些因素共同推动美国股市屡创历史高点。尽管出现了一系列严峻的风险事件，但市场波动性仍然保持在历史上较低的水平附近。

涵盖所有热门科技股的纳斯达克 100 指数，以及美股大盘标普 500 指数的年度表现相比于历史平均涨势更加接近彼此，意味着最热门的人工智能概念股、科技股以及周期股等在 2024 年集体上行，不再是 2023 年的 AI 概念股 “一枝独秀行情”;这两个基准指数的涨幅均超过 20%，打破华尔街质疑情绪。

人工智能的最具代表性质巨头——英伟达 (NVDA.US) 在 2023 年暴涨 240% 之后，在 2024 年迄今已实现 175% 涨幅，其他科技巨头以及纳斯达克 100 指数成分股涨势也非常强劲。

“不得不承认，在 2023 年已经表现不错之后，没有多少市场参与者会认为今年将重演这种狂热涨势。股市表现异常强劲，尤其是在美国。” 来自 Columbia Threadneedle Investments 的全球首席投资官威廉•戴维斯表示，“美国经济增长稳健，通胀稳步下降。”

2024 年迄今，美股市场波动温和，仅出现了一次大幅度回调：那就是夏季抛售浪潮，最终在 8 月左右引发了一次剧烈抛售。不过，下跌持续了不到一个月，未能突破通常被视为技术性质调整的 “10% 的门槛”。

今年的最大跌幅既浅且短——欧美股市未跌破修正门槛点位

尽管地缘政治一直是一个重大威胁，但中东没有出现不断升级且蔓延的武装冲突，俄乌冲突也未能像一些分析师预期的那样蔓延至整个欧洲大陆，美国总统选举也没有引发任何深层次的社会治安担忧。中国释放了一系列刺激措施，足以维持全球经济健康增长的逻辑。

欧洲股市的整体表现也相当亮眼。尽管经济前景不稳，且法国和德国政府面临崩溃，但该地区大多数国家的基准指数今年仍呈大幅上涨态势。

然而，美国股市的涨幅过于强劲，以至于欧股基准——斯托克 600 指数与标普 500 指数差距相比，预计将迎来表现最糟糕的一年。由于政治持续动荡，法国股市在 2024 年是发达市场中表现不佳的少数股票市场。

华尔街连续两年被打脸，这一次还能信他们的预测吗？

随着新年的临近，这一次华尔街的预测气氛偏向乐观，几乎没有投资机构预期会出现大幅调整，那些股票投资者们能够叫得上名字的投资机构，对于 2024 年美股都投来非常乐观的 “看涨研报”。不过，由于华尔街精英们连续两年全线预测失误，以及美股以历史最高位以及高估值进入下一年，叠加美联储降息预期大幅降温，市场对于美国股市能否连续三年实现出色涨幅表现，略带怀疑情绪。

今年以来，标普 500 指数累计飙升逾 25%，有望连续两年实现 20% 以上的回报率——在过去 100 年里，这种情况只出现过四次。德意志银行预计，美股基准指数——标普 500 指数，可能将在明年年底达到 7000 点，相比之下该指数周三收于 5998 点位。这使德银成为预测美国股市进一步上涨的众多华尔街投资机构中最乐观的机构。德银预测，企业将从投资者手中回购 1.3 万亿美元的自有股票，高于今年的 1.1 万亿美元。

华尔街投资机构们目前的平均预测点位高达 6400 点，并且长期看空美股的摩根大通也已转为看好美股，该机构首席全球股票策略师 Dubravko Lakos-Bujas 领导的团队预测标普 500 指数到 2025 年年底将触及 6500 点，该机构预期美国劳动力市场健康、利率下调以及企业在争夺人工智能技术领先地位的竞争中出现资本支出激增等有利因素将刺激美股持续上行。

此外，瑞银和摩根士丹利都预计标普 500 指数明年将达到 6500 点，高盛、巴克莱银行以及美国银行的预测都在 6600 点左右。

戴维斯表示：“美国股市 2025 年的盈利增长预测仍然非常乐观，预期增幅约为 15%。这种持续的业绩韧性在某种程度上确实令人惊讶，因为随着我们进入 2025 年，全球经济并非没有任何风险。”