Does Billionaire Ken Griffin Know Something Wall Street Doesn't? The Citadel CEO Dumps $750 Million in Microsoft Stock

尽管媒体的关注大多集中在 英伟达 身上，但长期以来的科技巨头 微软（MSFT 1.00%）在人工智能（AI）领域同样是一股不可忽视的力量。该公司是 OpenAI 的紧密合作伙伴，已向 ChatGPT 的创造者投资了数十亿美元。

除了这项直接投资外，微软的 Azure 云服务是 ChatGPT 计算需求的首选提供商。像 ChatGPT 这样的生成式 AI 模型需要巨大的计算能力，而能够提供这种能力的公司屈指可数。微软就是其中之一。

在过去几年中，投资者普遍偏爱这家公司——尽管没有达到一些同行所享受的程度——这在很大程度上是因为它与 OpenAI 的关系以及 Azure 的成功。那么，华尔街最成功的对冲基金之一的负责人 Ken Griffin 为何在今年出售了近 70% 的股份呢？

Citadel 正在进行调整

首先，我要指出，尽管 Griffin 的基金 Citadel 在 2024 年前两个季度出售了股票，但它实际上在上个季度购买了股票。然而，它在第三季度购买的约 20,000 股与 Citadel 在上半年出售的 300 万股相比显得微不足道。

然而，这不仅仅是微软。在第三季度，Griffin 出售了约 90% 的 亚马逊 和 苹果 股份，80% 的 美国银行 股票，以及 95% 的 华特迪士尼 股份。另一方面，Griffin 购买了近 500 万股英伟达和 700 万股 花旗集团 的股票。

这就是说，Ken Griffin 经营的是一个活跃的基金，他出售大额头寸后在几季度后重新进入并不罕见。目前尚不清楚他是否对微软失去了长期信心，或者他是否看到了更短期的机会。不过，有理由相信可能是前者。

微软与 OpenAI 的关系可能岌岌可危

OpenAI 是独特的，不仅因为它是现代 AI 的先驱。它最初成立为非营利组织，后来转变为一种兼具营利和非营利的模式，现在正在完全转向营利。微软在第二个阶段投资了数十亿美元，并达成了一项协议，限制了微软能够获得的回报上限。

现在，OpenAI 正在邀请新一轮投资，同时取消了上限。尽管微软是其中的一部分，但并没有 “主导” 这一轮——主导投资者通常会获得最优惠的条款并享有最大的影响力。这 reportedly 导致了他们关系的裂痕，并可能在未来引发法律问题。

这对微软来说并不好。它的 “金蛋” 可能并不完全属于它，至少不是许多投资者所希望的那样。OpenAI 能获得多少独立性尚待观察，但微软似乎在对冲其风险，已从 OpenAI 的竞争对手那里招聘人才，以充实其内部的 AI 项目。

微软可能面临监管压力

上周有报道称，美国联邦贸易委员会（FTC）正在准备对微软进行 “反竞争行为” 的调查，特别是针对其 Azure 云服务。FTC 正在调查微软是否通过施加苛刻和不公平的条款，使客户难以从 Azure 转移。

这并不是 FTC 第一次调查微软，而该公司显然也不是目前唯一受到监管机构关注的科技公司。不过，仍需关注此事的进一步消息。

微软仍然是一家优秀的公司

虽然失去与 OpenAI 的紧密关系对公司来说无疑是一个打击，但我认为考虑到 Azure 的实力，微软在 AI 领域的持续成功是很可能的。

考虑到其股票的溢价——目前的市盈率为 35 倍——微软并没有显示出我希望看到的那种增长，但在科技行业中这并不算过分。最终，我认为市场上可能有更好的机会，但微软仍然可以是一个良好多元化投资组合的重要组成部分。