Hong Kong Stock Concept Tracking | Stopped 6 consecutive declines! International gold prices surged by 1.6%, expected to rise to record levels next year (with concept stocks)

智通财经 APP 获悉，11 月 18 日，国际金价在经历了此前的 6 连跌后再度走高。截至今日发稿，伦敦金现报 2612.23 美元/盎司，涨幅为 1.6%。值得注意的是，今年以来，国际金价持续走高，并连续创下历史新高，伦敦金现 1-10 月累计涨幅超 30%。而自 11 月以来，国际金价持续下行，按峰值计算，最大跌幅近 10%。展望后市，高盛集团表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛集团将黄金列为 2025 年首选大宗商品交易之一，并表示金价可能在唐纳德·特朗普担任美国总统期间延续涨势。

据 Wind 分析指出，今年以来金价的强势表现，主要是受到全球降息周期、地缘政治风险因素以及央行大手笔购金等一系列因素影响。

而在 11 月以来，金价出现快速下挫，首先，是由于美国重大政治事件的落地。此前由于政治事件的不确定性，市场避险情绪持续升温，黄金受益于其自身的避险属性吸引了大量投资者，得到强势提振。

而在事件落地后，黄金的避险吸引力大幅减弱，而美股、比特币等各个市场得到了提振，更加使得投资者抛售黄金。

自美国重大政治事件落地以来，加密货币因预期美国新政府的政策将提振数字资产而飙升。iShares 比特币信托 ETF 和贝莱德的现货比特币 ETF 的总资产上周首次突破 400 亿美元。这一飙升与全球最大的实物支持黄金 ETF——SPDR Gold Shares 的大量资金流出相吻合。

此外，美联储持续释放的 “鹰派” 信号也对金价产生负面影响。虽然近期美国经济数据表现不一，但整体向好，市场普遍认为美国经济大概率能够实现软着陆。更为关键的是，近期美联储主席鲍威尔的 “鹰派” 发言让市场预测，美联储并没有继续大幅降息的意愿。

在 11 月议息会议后的新闻发布会上，鲍威尔发言表示，美联储会继续降息，但若通胀降温停滞且经济强，可以更慢降息。11 月 15 日凌晨，美联储主席鲍威尔发表讲话表示，美联储不急于降息，并且有时间评估未来特朗普政策的经济影响，再作出反应。

展望后市金价，高盛集团表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛集团将黄金列为 2025 年首选大宗商品交易之一，并表示金价可能在唐纳德·特朗普担任美国总统期间延续涨势。

包括 Daan Struyven 在内的高盛分析师在报告中表示：“买入黄金。” 分析师重申，到 2025 年 12 月金价将达到每盎司 3000 美元。他们表示，这一预测的结构性驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金 (ETF) 的资金将带来周期性提振。

高盛分析师称，贸易紧张局势空前升级可能会重振黄金的投机头寸。此外，对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能会提振金价。他们指出，各大央行——尤其是那些持有大量美国国债储备的央行——可能会选择购买更多黄金。

国泰君安则认为，中长期来看，随着特朗普的再次上台，通胀因素和信用因素会成为支撑黄金继续走强的关键。

首先，黄金作为对冲通胀的工具，理论上 “特朗普 2.0” 所造成的再通胀预期，会对黄金形成一个长期的利好。其次，从财政信用的角度来看，黄金相对美元更具有抗国家信用风险的特征。“特朗普 2.0” 所形成的减税和宽财政赤字的预期，某种程度上会增加美债的信用风险。持续的财政扩张和不断上涨的赤字，可能会透支美元信用。

基于上述原因，从中长期来看 “特朗普 2.0” 的宏观因素并不会使得黄金价格的利多因素消退。国泰君安认为黄金具备确定性的中长期配置价值。

相关概念股：

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山东黄金 (01787)：摩根士丹利报告表示，在金价高涨背景下，山东黄金继续享受强劲的获利趋势，公司产量增长源自于第一是玲珑矿山进一步复工、第二是加纳卡蒂诺 (Cardinal) 项目料末季投运;第三来自持股 28.89% 附属银泰黄金 (000975.SZ)(现称山金国际) 带来的贡献。

老铺黄金 (06181)：2024 年上半年老铺黄金收入、净利润同比增速分别高达 148%、199%，在 Q2 以来金价高位震荡、黄金饰品行业下滑的环境下其成长性表现尤为亮眼。在公司强大产品力加持下，随着在小红书等社交内容平台爆火，公司品牌成功破圈，消费者人数快速增加。