Meet the Supercharged Growth Stock Headed to $4 Trillion Over the Coming 12 to 18 Months, According to 1 Wall Street Analyst (Hint: Not Nvidia)

人工智能（AI）在去年初迅速走红，毫无疑问，Nvidia（NVDA 0.34%）是受益最大的公司。该公司的图形处理单元（GPU）已成为推动生成式 AI 的首选。得益于连续五个季度的三位数收入和利润增长，Nvidia 的股票表现火爆，在不到两年的时间里上涨超过 900%（截至本文撰写时）。这使得这家芯片制造商的市值超过 3.6 万亿美元，成为全球最有价值的公司。

然而，也有人认为，日益增长的竞争压力和高估值使得 Nvidia 的股票在这个阶段有些风险，他们正在寻找其他投资 AI 革命的方式。一个被低估的机会是 Apple（AAPL 1.38%）。这家 iPhone 制造商在 AI 采用方面采取了更为谨慎的态度，最近发布了首款由这些复杂算法驱动的旗舰设备，许多人相信，最好的还在后头。

该公司的业绩记录无可争议。在过去十年中，Apple 的股票上涨了 717%，远远超过 标准普尔 500 指数（截至本文撰写时）的 193% 的涨幅。然而，凭借其独特的 AI 应用，Apple 可能会进一步增加其令人印象深刻的业绩，预计在未来一年左右达到 4 万亿美元的市值。

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增长中断

尽管在智能手机市场占据领先地位，但过去几年对这家 iPhone 制造商来说却是充满挑战的。宏观经济逆风使许多 Apple 忠实用户选择继续使用他们的设备，等待条件改善。因此，销售增长缓慢，一些投资者开始怀疑 iPhone 制造商的最佳时期是否已经过去。然而，退一步来看，这提供了重要的背景。

尽管行业普遍放缓，Apple 仍继续获得市场份额。根据 Counterpoint Research 提供的数据，该公司在 2023 年拥有前 10 款智能手机中的七款。随着经济条件的改善和通货膨胀的减退，Apple 的粉丝们更有可能购买最新型号。

Wedbush 分析师 Dan Ives 估计，活跃的 iPhone 用户中有大约 3 亿部至少使用了四年。随着预算的宽松，Apple 客户越来越可能做出期待已久的升级决定。Ives 认为，最近发布的 iPhone 16 将引领潮流，帮助 Apple 在未来一年内销售多达 2.4 亿部 iPhone，激发分析师所称的 “AI 驱动的超级周期”。

功能增强

虽然许多 Apple 粉丝对获得最新 iPhone 的前景感到兴奋，但其他人需要更大的激励才能下定决心。最新型号可能是许多人期待的借口。iPhone 16 包括更强大的相机功能、更高效的处理器和更长的电池续航时间。然而，最大的潜力将来自 Apple Intelligence，这是该公司对 AI 功能的独特应用。iPhone 16 系列 “利用 Apple 硅和 Apple 自建的生成式 AI 模型的力量”，将设备提升到一个新水平。

它不仅可以从零开始创建文本和图像，还可以在各种应用程序中采取行动，同时提供 Apple 标志性的安全性。这些任务包括：

• 在 Mail、Notes、Pages 和第三方应用中撰写、重写和校对文本。
• 录制、转录和总结音频，并提供对话的要点。
• 在 Mail 中优先处理和总结通知。
• 提供更强的语言理解，为 Siri 提供急需的升级。
• 提供 Apple 设备的广泛产品知识。
• 仅通过提供描述创建新的表情符号。
• 访问 OpenAI 的 ChatGPT。

Apple 承诺这只是个开始，并计划在未来几个月和几年内推出更多 Apple Intelligence 功能。

4 万亿美元的理由

明确来说，Apple 必须兑现其最新 iPhone 的承诺，因为这款旗舰设备在截至 9 月 28 日的财年中占 Apple 总销售额的 51%。

预计 Apple 在 2025 财年将产生 4140 亿美元的收入，从而导致大约 8.2 的前瞻性市销率（P/S）。假设其 P/S 保持不变，Apple 需要将收入增长到每年大约 4880 亿美元，以支持 4 万亿美元的市值。Apple 很可能在 2027 年初达到这一门槛。

Ives 认为华尔街的增长预期过于保守。他相信——我也这样认为——Apple 将 AI 整合到 iPhone 中将成为 Apple 下一个增长阶段的催化剂。Ives 计算，销售 2.4 亿部 iPhone 及其带来的应用和其他服务的附带销售将使 Apple 的股价增加 30 到 40 美元，轻松推动公司市值在未来 12 到 18 个月内超过 4 万亿美元。

在估计有 14 亿部 iPhone 在使用中，只有 17% 的用户升级到 iPhone 16，就能实现 240 百万部设备的销售，因此这个数字可能是保守的。一些投资者已经将 Apple 的股票抛弃，但我认为这可能是一个代价高昂的错误。

最后，该股票目前的售价为前瞻性收益的 30 倍，这对于拥有 Apple 这样业绩记录的公司来说是一个有吸引力的价格。如果 iPhone 的超级周期真的出现——我怀疑这只是时间问题——其市值可能会比预期更早达到 4 万亿美元。