Move Over Nvidia and Palantir, This AI Juggernaut Is Up 628% Year to Date. Can the Stock's Momentum Continue?

让位于 Nvidia 和 Palantir Technologies，AppLovin（APP 17.64%）凭借其第三季度业绩发布后股价的激增，成为 2024 年表现最佳的人工智能（AI）股票。截至 11 月 9 日，该股价上涨约 628%。

AppLovin 拥有一系列游戏应用程序，但其主要业务是为移动应用开发者提供广告技术解决方案，以帮助他们吸引用户并更好地实现应用变现。自 2023 年第二季度推出基于 Axon 2 的人工智能广告技术以来，公司经历了爆炸式增长。

让我们仔细看看公司的第三季度业绩，以及该股票是否仍然值得购买。

Axon 2 继续推动增长

Axon 2 凭借其软件平台的收入飙升 66% 至 8.35 亿美元，几乎是 AppLovin 所有增长的来源。与此同时，公司传统应用业务的收入增长 1% 至 3.69 亿美元。整体收入增长 39% 至 12 亿美元，超过 LSEG 汇编的 11.3 亿美元的共识预期。

随着销售额的增长，公司在业务中继续看到大量的经营杠杆，季度毛利率从一年前的 69.3% 改善至 77.5%。尽管公司将销售和营销支出减少了 3%，但收入的激增依然显著。这种组合相当了不起。

每股收益（EPS）从一年前的 0.30 美元激增至 1.25 美元。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）则增长 72% 至 7.22 亿美元。软件平台的调整后 EBITDA 跃升 78% 至 6.53 亿美元，而其应用业务的调整后 EBITDA 增长 19% 至 6800 万美元，因为公司优化了业务的成本结构。

公司产生了 5.51 亿美元的经营现金流和 5.45 亿美元的自由现金流。季度末净债务为 29 亿美元。

AppLovin 指导第四季度收入将在 12.4 亿至 12.6 亿美元之间。这将意味着增长在 30% 到 32% 之间，超过公司长期目标 20% 到 30% 的收入增长。预计第四季度调整后 EBITDA 将在 4.75 亿至 4.95 亿美元之间，高于一年前的 4.76 亿美元。

图片来源：Getty Images。

该股票仍然值得购买吗？

AppLovin 已证明是最大的人工智能赢家之一，因为其 Axon 2 人工智能广告技术平台使其游戏客户的收入飙升。同时，它在业务中也看到了大量的经营杠杆，能够在不增加销售和营销支出的情况下实现巨大的增长，并改善其毛利率。

公司预计其游戏客户将持续实现 20% 到 30% 的稳定增长，但它也刚刚开始与电子商务平台进行试点。它表示，早期结果超出预期，并认为这一领域明年可以扩展并开始成为强有力的贡献者。超越游戏是公司一个巨大的潜在机会。

随着股价年初至今上涨约 628%，公司的前瞻市盈率（P/E）已上升至 47，基于 2025 年的分析师预估。其市盈率与增长比率（PEG）现在为 1.28。PEG 比率低于 1 被视为被低估，而成长股通常会要求远高于 1 的倍数。

数据来源：YCharts。

我今年多次对 AppLovin 进行了积极的评价，早在四月就开始，而在六月我将其列为我认为可能会出现抛物线增长的两只股票之一。尽管自那时以来，股票及其估值大幅上涨，但我认为仍然可能有更多的上行空间。

如果 AppLovin 能够继续以 30% 的速度增长收入，同时控制支出，其估值是合理的。同时，如果它能够通过 Axon 2 超越游戏领域，前景将是无限的。

虽然我认为对于获得巨大收益的投资者来说，适度获利了结是明智的，但即使在股价经历了这次惊人的上涨后，我仍会继续持有该股票。