3 Things Apple Doesn't Want to Talk About

苹果(AAPL -1.33%) 上周分享了很多信息。这家巨头公司在周四表示，其截至 9 月 28 日的财年第四季度收入同比增长 6%，达到 949 亿美元。调整后的每股收益增长了 12%。

首席执行官蒂姆·库克在苹果的季度电话会议上谈到了许多新产品。他赞扬了 iPhone 16 系列、新款 Apple Watch、AirPods 的助听器功能、Apple TV+ 的成功以及 Apple Intelligence 生成式 AI 的功能。

但库克和他的高管团队在某些话题上保持了谨慎。以下是苹果不想谈论的三件事。

1. 短期 iPhone 销售增长

苹果预计截至 2024 年 12 月的下一个季度收入将同比增长低至中个位数。公司预计服务收入将以与 2024 财年近 13% 的增长相似的速度增长。

首席财务官卢卡·梅斯特里在第四季度财报电话会议上被分析师问及 12 月季度的 iPhone 销售情况时，他拒绝回答。

库克被问及未来几个季度对新 iPhone 的需求时，他回应道：“显然，我们不会对当前季度之外的情况进行预测。我们就是不这样做。”

他仅表示，公司相信 Apple Intelligence 是 “一个令人信服的升级理由。” 他还提到，iOS 18.1 的采用率在发布的前三天是 iOS 17.1 的两倍。库克补充道：“所以，这显然显示出外界的兴趣。”

苹果过去曾提供更多关于下个季度预期 iPhone 销售增长的细节。然而，我怀疑新生成式 AI 功能的分阶段推出使得高信心预测 iPhone 销售变得更加困难。

2. 潜在关税的影响

美国银行 分析师瓦姆西·莫汉询问库克，苹果是否为选举后可能出现的关税做好了准备。莫汉特别关注苹果已经采取的任何措施，以保护自己免受潜在高关税的影响。

库克没有上钩。他回答道：“你知道，我不想对这些事情进行猜测，所以我会对此保持沉默。” 我完全不怪他不想参与关税讨论。然而，我认为莫汉的问题是个好问题。苹果的业务可能会受到关税增加的影响。

公司在上周的年度 10-K 文件中承认了这一点。苹果指出，几乎所有的制造都在美国以外进行，特别是在中国、印度、日本、韩国、台湾和越南。

它补充说，针对国际贸易的关税或其他限制可能会产生特别大的影响，尤其是如果这些措施适用于其产生大量收入和/或拥有主要供应链运营的国家。

3. 与谷歌的关系

根据 摩根士丹利 的估计，Alphabet 的谷歌部门目前每年向苹果支付约 200 亿美元，以成为 Safari 浏览器的默认搜索引擎。但这一收入来源对苹果来说可能面临风险。

一名联邦法官在 8 月裁定谷歌在搜索领域运营着非法垄断。一个潜在的结果是，谷歌可能被迫取消与苹果的协议。

摩根大通 分析师萨米克·查特吉询问库克，谷歌的诉讼可能对其与苹果的关系产生什么影响。库克回应道：

你知道，我不想从法律角度对这件事进行猜测。这是一个正在进行的案件。我会把这个留到另一天。

我认为这是库克明智的回避。然而，查特吉的问题无疑是许多投资者希望得到答案的问题。

在我看来，苹果很可能会轻松找到另一个愿意成为 Safari 默认搜索引擎的搜索引擎提供商。（我在看你，微软 Bing。）但苹果是否能从谷歌那里获得摩根士丹利认为的每年 200 亿美元的全部收入则是另一个故事。

答案即将到来？

这三个未解答的问题是否影响苹果向投资者提供的价值主张？绝对会。然而，我目前对此并不太担心。

我认为 iPhone 销售将在未来几个季度显著增长，这主要得益于消费者对 Apple Intelligence 的升级需求。我怀疑苹果已经考虑了如何防止潜在关税对其业务造成过大影响。而且如果公司没有制定应对与谷歌潜在解除协议的计划，我会感到震惊。

苹果现在不想谈论这些事情。但它迟早必须谈论其中至少一件事（iPhone 销售）。