Financial Report Preview | Realigning Cloud Business Scope Can Microsoft Meet Market High Expectations?

智通財經 APP 獲悉，微軟 (MSFT.US) 定於 10 月 30 日美股盤後發佈 2025 財年第一季度財務報告，分析師普遍預計該公司每股收益 3.10 美元，上年同期為 2.99 美元；預計營收將達 645.3 億美元，上年同期為 565.2 億美元。

值得關注的關鍵指標

微軟在 8 月份更新了其 2025 財年投資者指標，其中包括幾個重大的部門變化。生產力和業務流程部門中包含的 Microsoft 365 商業產品和雲服務現在將包括企業移動性和安全性，而後者之前屬於智能雲部門下的 Azure。

原來屬於更個人計算部門的 Windows 商業產品和雲服務收入現在也將納入 PBP 部門。

營收增長

收入增長仍是微軟的關鍵指標。上一季度，微軟收入增長 3.6%，實際收入為 565 億美元，比預期高出近 20 億美元。對於即將公佈的財報，投資者將關注微軟能否維持或超越其增長軌跡，尤其是考慮到其在人工智能和雲計算領域的擴張。

營業收入和利潤率

微軟的營業利潤率為 44.6%，毛利率為 69.8%，盈利能力是財報的另一個關鍵方面。投資者將關注營業收入的任何變化，尤其是考慮到其 Ebitda 同比增長 26.7% 的強勁增長，因為它反映了公司的運營效率。

客户增長

微軟在 Azure 和企業軟件等關鍵領域的客户基礎實力將至關重要。該公司的每股收益同比增長了 21.9%，這與其不斷擴大的客户基礎直接相關。這一趨勢的延續將是長期增長的積極信號。

未來季度指引

指引是收益報告的重要組成部分，它提供了對公司前景的洞察。微軟通常會提供預測，幫助投資者評估公司的增長軌跡。分析這一指引有助於投資者瞭解管理層的預期，並可能顯著影響微軟股價的走勢。如果指引超出市場預期，則可能表明未來業績強勁，而保守的預測可能會引起擔憂。

華爾街集體看好

分析師仍看好該股，一致建議買入，目標價區間為 420 至 600 美元，遠高於當前 418.74 美元的股價。這與微軟強勁的業務基本面相符，包括 69.8% 的毛利率和令人印象深刻的 44.6% 的營業利潤率。

預計微軟將繼續保持強勁的財務表現。市場對本財年每股收益的普遍預期為 13.15，預期區間在 12.74 至 13.86 之間。在營收方面，分析師預計微軟全財年營收將達到 2792.1 億美元，反映出微軟營收同比增長 15.7% 的強勁勢頭。分析師的這些高預期顯示出樂觀情緒，但也為即將發佈的報告設定了很高的標準。

仍有隱患

但 Piper Sandler 在財報發佈前將其目標價從 485 美元下調至 470 美元。分析師Brent Bracelin 認為 8 月份發佈的新指標尚未完全反映在預期中，包括對 Azure 的重大變化。“根據我們的估計，Azure IaaS 的收入現在下降了 20% 以上，本季度的增長幅度可能會降至 33-34%。”“即使在調整了 Copilot 的假設之後，鑑於 OpenAI 的三位數增長前景，我們仍然看好微軟的人工智能，目前微軟的人工智能收入在 2025 年將超過 100 億美元，其中 90% 以上來自 Azure。”

摩根士丹利上個月表示，微軟所做的報告變更應該會為其至關重要的 Azure 部門提供 “更清晰” 的視角。