Hong Kong Stock Concept Tracking | International gold price hits a new high, institutions: Next year, the spot gold price is expected to reach $3,000 (with concept stocks)

智通财经 APP 获悉，10 月 17 日，国际金价再度刷新历史新高，COMEX 黄金日内最高涨至 2712.7 美元/盎司，COMEX 黄金年内累计涨幅逾 30%。分析人士称，金价持续走高主要是货币属性和避险属性的双重驱动。一方面，全球央行陆续降息，资产负债表的扩张有望强化贵金属的货币属性。另一方面，各国央行交替增持黄金，叠加避险属性给贵金属带来了更多利好支撑。

各国央行购买黄金，是今年国际金价连创纪录新高背后的主要推动力之一。近期，墨西哥、蒙古和捷克等国央行官员在不同场合罕见发声，公开表示支持增加黄金储备。这些官员表示，在地缘政治紧张局势加剧和利率下降的背景下，黄金占本国央行储备的比例在未来几年仍有可能继续增加。

墨西哥央行国际储备部主任 Joaquín Tapia 表示：“鉴于我们目前面临的背景——利率降低、地缘局势紧张、美国大选、以及诸多的不确定性，也许黄金在我们投资组合中的份额也会增加。”

另外，地缘局势的恶化增加了市场的不确定性，导致避险资产如黄金的需求增加。以色列对于美国以及联合国的和平呼吁熟视无睹，并且仍在强化对于黎巴嫩南部的打击行动，这使得中东地区冲突失控的可能性较高。

澳新银行 (ANZ) 大宗商品策略师 Soni Kumari 表示，改变金价走势的因素是美国放松货币政策，因为这会为投资需求创造条件。围绕美国大选和地缘政治紧张局势的不确定性也将支撑黄金。在低利率环境和地缘政治动荡期间，黄金往往是投资首选。

国际金价一路飙升，国内各大金店黄金金饰零售价也跟着一路攀升。10 月 17 日，周大福、周六福、老庙黄金等多家金店给出的克重黄金价格已达到 793 元/克。并且，业内普遍认为，金价未来仍有一定上涨空间。贵金属咨询公司 Metals Focus 预计，受进一步降息、地缘政治担忧和投资组合多样化的推动，现货黄金价格将在 2025 年达到约 3000 美元/盎司的历史新高。

开源证券表示，10 月是美国大选前的关键月份，海外投资者或将再次就大选结果预期及美联储降息节奏预期进行博弈。12 月份，美联储降息的检验窗口出现，市场对于经济走弱的数据更加敏感，考虑到利率下降速度仍较慢 (年内预期 100BP)，经济软着陆或许存在被证伪的可能性，市场快速交易经济降温。因此，黄金在 10—11 月仍然具备买点，2025H1 金价或仍存在二段上涨行情。建议关注：山金国际、中金黄金、山东黄金，受益标的包括招金矿业、中国黄金国际等。

相关概念股：

紫金矿业 (02899)：公司主要利润来源于矿山产铜及矿山产金业务，上半年公司矿山产铜 518,570 吨，同比增长 5.3%，矿山产金 35,406 千克，同比增长 9.5%。期间，公司卡莫阿铜矿三期选厂提前半年建成投产，达产后年产铜将提升至 60 万吨以上，成为非洲最大、全球第三大铜矿；萨瓦亚尔顿金矿 240 万吨/年采选和 5 吨/年黄金冶炼项目如期建成投产。

山东黄金 (01787)：摩根士丹利报告表示，在金价高涨背景下，山东黄金继续享受强劲的获利趋势，公司产量增长源自于第一是玲珑矿山进一步复工、第二是加纳卡蒂诺 (Cardinal) 项目料末季投运；第三来自持股 28.89% 附属银泰黄金 (000975.SZ)(现称山金国际) 带来的贡献。

老铺黄金 (06181)：2024 年上半年老铺黄金收入、净利润同比增速分别高达 148%、199%，在 Q2 以来金价高位震荡、黄金饰品行业下滑的环境下其成长性表现尤为亮眼。在公司强大产品力加持下，随着在小红书等社交内容平台爆火，公司品牌成功破圈，消费者人数快速增加。