The US stock earnings season kicks off, with AI leading the market. Is NVIDIA still the best investment target?

智通财经 APP 获悉，随着新一轮财报季的展开，投资者迫切希望看到标普 500 指数成分股公司的人工智能投资如何产生回报。

根据一份报告，分析师预计利润增长将放缓，标普 500 指数成分股公司的利润预计将比上年同期增长 5.3%，低于第二季度 13.2% 的增长。其中，技术和通信服务行业预计将呈现最强劲的同比增长，预计技术板块利润将增长 15.4%，通信服务板块将增长 12.3%。

自去年以来，人工智能相关公司一直主导着财报季，推动了市场的大幅上涨。标普 500 指数目前处于历史高点，今年迄今已上涨约 21%，主要得益于科技和通信行业的强劲表现。

Kurv Investment Management 首席执行官 Howard Chan 指出，分析师热衷于评估大型公司如何将其人工智能计划货币化，在这方面取得成功的公司将获得显著回报。例如，Meta(META.US) 在给出了强劲的销售增长预期后，股价出现飙升，这表明其数字广告营收有效地为其人工智能投资提供资金。

Chan 补充道，相反，谷歌 (GOOGL.US) 等巨头在人工智能技术上的支出引发了人们对其与现有商业模式整合的质疑。

目前，标普 500 指数未来 12 个月收益预期的市盈率为 22.3 倍，超过了 15.7 倍的长期平均水平，许多投资者希望，本季度的财报将证明股票估值更高是合理的。

瑞银全球财富管理公司的 Solita Marcelli 表示乐观，称即将到来的第三季度财报可能会进一步推动进一步上涨，特别是在半导体行业仍然是人工智能投资的焦点的情况下。

最佳投资标的：英伟达

作为人工智能热潮的最大受益者，英伟达 (NVDA.US) 股价今年迄今已累计上涨逾 170%。然而，在市场看来，该股仍有进一步的上涨空间。

今年 9 月，咨询公司贝恩公司表示，至少在未来三年内，人工智能硬件和软件的潜在市场规模将增长 40% 至 55%。预计 2026 年，英伟达下一代 GPU GB200 的需求将达到 300 万颗，相比之下 ，2023 年其 H100 的需求为 150 万颗。

摩根士丹利对英伟达的评级为 “增持”，目标价为 150 美元。在主持了英伟达首席执行官黄仁勋、首席财务官 Colette Kress 和其他管理团队成员为期三天的非交易路演后，摩根士丹利表示，“会议突出了加速计算跑道的规模和长度，管理层的每一个迹象都表明，我们仍处于长期人工智能投资周期的早期”。

该行的一份报告称，Blackwell 系统 NVL36/72 仍然是需要大量计算的推理交互的最佳解决方案，Blackwell 产能爬坡正在按计划进行，未来 12 个月产能已经售罄，表明情况持续强劲。

Bernstein 分析师表示，在经历了惊人的增长之后，可持续性是英伟达面临的主要问题，但 “现在显然不是担心的时候”。

Melius Research 分析师也予以该股 “买入” 评级，目标价为 165 美元，并指出，该公司计划在第四季度提高 Blackwell 芯片的产量。