"Terror Data" joins hands with major bank financial reports this week! Expectations for interest rate cuts will face further tests

美国股市上周再次收于纪录高位，因投资者开始消化季度财报，且有关美联储将在 11 月议息会议上采取何种行动的辩论愈演愈烈。上周，纳斯达克指数、标普 500 指数和道琼斯工业平均指数的涨幅均超过 1%，上周五道指和标普 500 指数均收于历史高点。

未来一周，有 “恐怖数据” 之称的美国月度零售销售报告将引领经济日历，投资者将评估经济是否在 9 月意外强劲的就业报告后重新加速。在企业新闻方面，美国银行 (BAC.US)、高盛 (GS.US) 和摩根士丹利 (MS.US) 等大银行将公布财报，而美联航 (UAL.US) 和奈飞 (NFLX.US) 的财报也将成为本周的焦点。

美联储 11 月不降息预期渐强

过去一周，有关美联储不会在 11 月会议上进一步降息的猜测不断升温。9 月非农就业报告帮助缓解了对就业市场迅速恶化的担忧。9 月非农就业报告显示，失业率再次下降，且月度新增就业人数为年内最高之一。而上周四，最新的月度 CPI 报告显示，核心价格涨幅超过预期。上周五公布的 PPI 也呈现出类似的情况，核心价格上涨 2.8%，而华尔街的预期为 2.6%。

一些人认为，考虑到这些数据，以及美联储 9 月会议的最新纪要显示，“一些” 官员可能支持较小幅度的降息，因此美联储可能会在 11 月维持利率不变。

根据 CME 美联储观察工具的数据，截至上周五，市场预计美联储 11 月不降息的可能性约为 18%，高于一周前的 3%。

Yardeni Research 首席市场策略师 Eric Wallerstein 表示：“只要通胀率没有如此急剧地逼近 2%，劳动力市场也没有出现危机 (我没有预见到这一点)，我认为美联储今年没有理由进一步降息。”

零售销售数据

强于预期的经济数据帮助推动了 “不降息” 的讨论。投资者本周将看到美国经济状况的另一个指标，即周四公布的 9 月份零售销售报告。经济学家预计，9 月份零售销售额较上月增长 0.2%;8 月份增长 0.1%，打破了经济学家预测的下降趋势。

以 Thomas Simons 为首的杰富瑞经济团队上周五在给客户的报告中写道：“零售销售尤其可能成为影响市场的重要因素，因该数据的差异加大，且对消费者健康状况的审视已加强。我们要警告的是，人们不应过于深入地解读与共识 (上行或下行) 相反的预测，因为零售销售衡量支出的权重非常大，主要是商品支出，而不是服务支出，而且是以名义价格衡量的。疲软可能只是由于商品持续的反通胀或通缩。”

企业财报

大型银行过去基本上通过了华尔街财报季的考验，已经公布业绩的大行业绩——摩根大通 (JPM.US) 与富国银行 (WFC.US)——也能够让市场满意。本周初，投资者的关注点仍将集中在金融类股上，摩根士丹利、高盛和美国银行将发布财报，周四盘后将转向关注奈飞的财报。

这家流媒体巨头的股价今年上涨了约 50%，接近历史最高水平。华尔街预计奈飞将公布的每股收益为 5.16 美元，营收为 97.7 亿美元;这意味着与前一年相比，收益增长了近 40%。

但华尔街正在激烈讨论该股能否维持其大幅上涨势头。在短期内，花旗分析师 Jason Bazinet 认为奈飞宣布在美国进一步提价可能会成为该股的催化剂。Bazinet 写道：“我们预计，在美国宣布涨价后，奈飞的股价会走高，但我们预计，随着投资者对 2025 年每股收益 25 美元的期望破灭，奈飞的股价最终会走低。”

美债收益率上升问题

10 年期美国国债收益率自 7 月底以来首次徘徊在 4.1% 附近。过去一周，10 年期美国国债收益率已上涨约 30 个基点，因有迹象显示通胀可能比最初想象的更为棘手，而经济增长数据保持稳定，投资者降低了对降息的预期。

在过去几年的大部分时间里，高收益率一直是股市的逆风。但 Piper Sandler 首席投资策略师 Michael Kantrowitz 上周四表示，收益率可能还没有上升到足以构成太大逆风的程度。Kantrowitz 说：“我不认为利率回升对股市整体而言是那么令人担忧。但它确实是主要因素。”

Kantrowitz 指出，房地产和小盘股罗素 2000 指数等领域受益于投资者对降息的预期，但在最近 10 年期美国国债收益率上升的过程中表现落后。Kantrowitz 补充称，目前利率上升对市场的作用是确定领先板块，而且非对标普 500 指数的拖累作用。他说：“如果利率继续走高，我不认为这对股市是个大问题，除非持续几个月。”