Net interest income unexpectedly increased, investment banking business performed well, JPMorgan Chase's Q3 revenue and profit both exceeded expectations | Financial Report Insights

美国银行财报季开幕，摩根大通表现优异，营收、利润皆超预期。

摩根大通 Q3 投行收入大幅增长 31%，美联储宽松周期下，净利息收入也意外增长 3%，带动利润和营收双双超预期增长。但是，CEO Jamie Dimon 对经济前景的看法却有些黯淡，认为尽管通胀正在放缓，美国经济仍保持韧性，但存在巨额财政赤字、基础设施需求、贸易重组等问题。最重要的是，地缘政治风险不断加剧，可能对短期经济结果乃至历史进程产生深远影响。

10 月 11 日周五，全美第一大商业银行摩根大通发布第三季度财报：

• 营收：433.2 亿美元，高于预期 419 亿美元；
• 净收入：129 亿美元，同比下降 2%，但仍高于预期；
• 净利息收入：235 亿美元，同比增长 3%；
• 非利息收入：198 亿美元，同比增长 11%。
• 管理资产总额（AUM）：3.9 万亿美元，同比增长 23%；
• 投资银行收入：22.7 亿美元，同比增长 31%，高于预期 16%，在全球投行收入中排名第一；
• 市场收入：固定收益市场收入 45 亿美元，与去年持平，股票市场收入 26 亿美元，同比增长 27%；

虽然摩根大通 Q3 业绩表现两眼，但是，Dimon 对经济前景的看法略显悲观，他在声明中表示：

“尽管通胀正在放缓，美国经济仍保持韧性，但仍存在一些关键问题，包括巨额财政赤字、基础设施需求、贸易重组和世界再军事化。地缘政治方面的情况十分危险，而且越来越糟，可能对短期经济结果乃至历史进程产生深远影响。”

此前，摩根大通的总裁 Daniel Pinto 警告投资者称，分析师对摩根大通 2025 年净利息收入的预期过于乐观。

财报发布后，摩根大通股价盘前走高。

净利息收入意外增长，投行业务表现优异

华尔街分析师原本预计，美国各大银行第三季度的净利息收入将下降，因为在美联储 9 月降息前，银行逐渐提高了存款利率，压缩了净利息收入的空间。

但摩根大通打破了这一预期，Q3 净利息收入意外同比增长 3%，带动利润和营收双双超预期增长。

于此同时，摩根大通投行业务表现亮眼——这符合华尔街的预期，但也超过了华尔街的预期。

分析师普遍认为，美国各大银行第三季度投行业务相比去年同期将会增长，新股票发行和债券承销业务预计将特别强劲。

过去两年间，美联储大力加息，抑制通胀，虽然惠及了普通储户，但也使得大公司在收购小型竞争对手或出售部分业务等重大决策上变得谨慎，而这些正是投资银行的核心业务。随着美联储开始逆转货币政策，投行的业务将会迎来复苏。

摩根大通本次的财报证实了这一点，投行收入 22.7 亿美元，同比大幅增长 31%，在全球投行收入中排名第一。