U.S. September CPI fell for the sixth consecutive month, will the Federal Reserve slow down its rate cut pace in November?

根据周四发布的数据，美国 9 月份整体通胀增速有所放缓，但仍高于预期，表明近期缓解物价压力的进程出现停顿。这可能为美联储放缓降息步伐提供理由。

美国 9 月未季调 CPI 年率从前一个月的 2.5% 回落至 2.4%，为连续第六个月走低，创 2021 年 2 月以来新低，但高于市场预期的 2.3%。美国 9 月未季调核心 CPI 年率录得 3.3%，为 6 月以来新高，高于市场预期的 3.2%。9 月份整体 CPI 和核心 CPI 的环比增速分别为 0.2% 和 0.3%，均与前值一致，并超过预期。

与此同时，美国至 10 月 5 日当周初请失业金人数录得 25.8 万人，高于预期的 23 万人和前值的 22.5 万人，为 2023 年 8 月 5 日当周以来新高。这可能受到飓风等因素的影响。

美国 CPI 数据公布后，行情波动剧烈，现货黄金短线波幅达 17 美元，刷新日内高点。美元指数一度向上触及 103 关口，目前与非农前持平，15 分钟振幅近 50 点。

美国短期利率期货在通胀数据公布后上涨。交易员开始退出对美联储 11 月将暂停降息的押注，增加了降息 25 个基点的押注。

分析师 Enda Curran 指出，住房对通胀造成上行压力是意料之内，但食品领域似乎也发挥了作用。9 月份住房指数上涨 0.2%，食品指数上涨 0.4%。这两个指数合计贡献了所有项目增长的 75% 以上。

乍看之下，CPI 数字确实很高，因为无论是总体还是核心 CPI 的环比和同比涨幅都超出了预期。核心价格的上涨不仅仅是四舍五入的问题，因为它在当月上涨了 0.312%。超级核心服务业价格当月上涨 0.4%，是自 4 月份以来的最快涨幅。

然而，分析师 Cameron Crise 指出，隐藏在背景之下的是，初请失业金人数急剧上升，截至 10 月 5 日当周，该数据增加了 25.8 万人。这似乎是飓风 “海伦妮” 造成的。市场对失业救济数据的反应是可以理解的，但考虑到暂时的驱动因素，这种反应或许有些不合时宜。

Vital Knowledge 分析师 Adam Crisafulli 表示，由于 FOMC 的言论最近已积极转向就业，鲍威尔和他的同事可能会花更多的精力来评估初请数据，而不是 CPI。此外，住房通胀的放缓是一个潜在的积极发展。

机构分析认为，虽然美国 9 月 CPI 涨幅略高于预期，但通胀年率增幅为逾三年半以来最小，仍可能令美联储下个月继续降息。

分析师 Chris Anstey 称，CPI 报告略超预期增加了下个月降息 25 个基点而不是 50 个基点的理由。

Pepperstone 分析师 Michael Brown 也表示，尽管美国通胀数据高于预期，但 9 月份 CPI 数据似乎不太可能实质性改变 FOMC 的政策前景。他指出：

“尽管 9 月份就业报告强于预期，并且鉴于反通胀进展持续，预计今年剩余 2 次 FOMC 会议每次都会降息 25 个基点，这种降息节奏可能会持续到 2025 年，直到联邦基金利率在明年夏天大致回到 3% 左右的中性水平。本质上，这就是 ‘美联储看跌期权’，它以一种强有力且灵活的形式持续存在，并继续为参与者提供进一步远离风险曲线的信心，同时也使股市跌幅保持相对较浅，并被视为购买机会。”

分析师 Joseph 认为，未来的重点是消费者支出数据，因此下周的零售销售报告对于本月剩余时间的国债收益率前景至关重要。