The US stock market's third-quarter earnings season is about to hit! But this time, the market won't be "too high"?

一些美国最大银行将于周五发布季度业绩，标志着第三季度财报季正式开始。华尔街预计收益将增长 4.7%，这将是自去年同期以来的连续第五个季度增长，但是自 2023 年第四季度以来同比增速最慢的一次。

鉴于股票在财报季之间涨幅高于正常水平，德意志银行首席股票策略师 Binky Chadha 不预期标普 500 指数在财报公布的前四周内出现典型的 2% 的上涨。

Chadha 在给客户的一份报告中写道：“财报季通常对股市有利，但强劲的反弹和高于平均水平的仓位表明市场反应将会温和。”

简而言之，Chadha 和其他华尔街策略师对未来一个月可能不断吸引投资者关注的众多其他头条新闻感到担忧：中东的紧张局势加剧，可能导致大宗商品价格飙升；即将到来的总统大选预计会加剧市场波动；经济目前的轨迹，以及这对美联储降息意味着什么仍存在很大争议。

根据 Evercore ISI 的 Julian Emanuel 的说法，所有这些，将 “在本财报季继续夸大宏观因素，超过微观因素”。

Emanuel 在上周日给客户的一份报告中指出，在大选年，财报季通常不会导致股票在短期内进一步上涨。Emanuel 说道，自 2008 年以来的过去四个选举周期，标普 500 指数在 10 月份都出现了负回报。

Emanuel 写道：“在大选年，财报季期间，股票对销售额 ( 以及每股收益 ) 结果的反应低于正常水平，这表明大选对股市的负面影响。”

除了市场上的其他风险，牛市叙事的某些部分让策略师担心投资者对财报季期望过高。花旗股票策略师 Scott Chronert 在周一给客户的一份报告中写道，进入财报季的盈利背景已经为好于预期的收益率做好了准备，与华尔街的预期相比，收益率要好于预期，而对预测的削减则少于往常。

但是，需要注意的是，投资者已经在 “为高于平均水平的盈利趋势买单”。

尽管如此，策略师们认为，本财报季可能会出现积极的催化剂，投资者可以考虑从中吸取经验教训。美国银行证券美国和加拿大股票策略师 Ohsung Kwon 表示，进入财报季，预计 72% 的公司盈利将同比增长，这是自 2021 年第四季度以来的最高比例，可能表明 “广度持续改善”。

对 Kwon 来说，本财报季将完全取决于公司提供的展望以及美联储降息对其业务的潜在影响。Kwon 说：

“现在降息周期已经开始，公司会如何评论在低利率环境下出现的任何早期改善迹象？”