Strategist lashes out: Fed's move too hasty! Cutting rates by 50 basis points is "too foolish"

资深市场策略师指出，美联储没有理由再进行 50 个基点的降息。他们表示，最新的美国就业数据表明，美联储可能操之过急。

Quantum Strategy 创始人兼策略师 David Roche 将美联储上个月将关键隔夜借款利率下调 50 个基点的决定描述为 “膝跳反应”。

上周五公布的非农就业数据显示，9 月份雇主新增 25.4 万个工作岗位，远超经济学家预测的 15 万个。与此同时，失业率降至 4.1%，下降 0.1 个百分点。

Roche 表示，这些数据使美联储的 “大幅降息显得愚蠢和恐慌”。

“错误在于过度依赖数据，而没有战略眼光，” 他在上周五说，并指出，因此，除非发生 “非常糟糕的事情”，例如中东冲突升级到以色列轰炸伊朗核试验基地的地步，否则 “美联储不应再进行大幅降息”。

周一接受采访时，Roche 表示，美联储的举措可能弊大于利，因为它给出了对美国经济的错误印象。他说：

“首先，它给人的印象是美国经济比实际情况更加脆弱......而经济很好，不需要大幅降息，第二，它会让你产生一种印象，即美联储会连续降息，降至远低于实际会实现的水平。美联储利率不会降至 4% 或 3.5% 以下，原因是经济非常强劲，企业无需较低的利率就能赚取足够的资金。”

Roche 表示，美联储 “一开始大幅降息” 就造成了这种印象，即 “会有更多 50 个基点的大幅降息”，这可能会导致 “当市场意识到这一事实时，市场就会出现不稳定”。

美联储当时为大幅降息辩护称，有迹象表明通胀正在放缓，劳动力市场正在走弱。而上周的非农数据公布后，交易员对美联储 11 月大幅降息的预期已经大幅下降。

芝商所的美联储观察工具显示，美联储将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 4.5% 至 4.75% 的可能性为 87.4%。该工具还显示，利率维持在 4.75% 至 5% 的可能性为 12.6%，而降息 50 个基点的可能性为 0。然而一周前，大幅降息的可能性为 34.7%。

上个月，美联储决定将其联邦基金利率下调 50 个基点，这是自 2008 年全球金融危机以来，美联储首次采取这种行动（除了其在新冠肺炎疫情期间的紧急降息）。美联储还通过其 “点阵图” 表明，到今年年底还将降息 50 个基点。

国际资本市场协会高级顾问 Bob Parker 同意 Roche 的观点，即 “美联储积极降息的理由根本不存在”。

他说，“我们回到两个基本点。首先，美国经济至少在今年第四季度，可能还会在明年第一季度陷入衰退的可能性接近于零。其次，总体通胀和核心通胀率将保持在美联储 2% 的目标以上，因此，积极降息的理由不存在。”

Parker 补充道，“是的，美联储适度降息是有道理的，到明年 1 月降息 25 至 50 个基点是有道理的，但在下次会议上降息 50 个基点的理由不存在。”

上周五，美国就业数据发布后，全球市场反弹，消除了人们对经济放缓的担忧，尽管分析师警告称，即将到来的美国总统大选和中东动荡可能会在未来几周内保持市场的波动性。

GPS 资本市场战略计划总监 Dave Pierce 表示，虽然上周五市场出现了 “大幅波动”，当时道琼斯工业平均指数上涨了 300 点，但最近美国非农就业数据进行了巨大的向下修正，这应该是谨慎的信号，他在周一接受采访时说，“感觉数据并没有像预期的那样准确，所以，尽管我认为就业数据非常重要，意义重大，而且确实会影响美联储下次会议的结果，现在市场预计美联储降息 50 个基点的可能性几乎为零。我们看到经济有所改善，但也看到了一些放缓的迹象。”

Pierce 表示，围绕美国经济的消极情绪仍然存在，主要集中在通胀方面，以及通胀对美国人日常生活的影响。他说：

“经济发展良好，没有人说美国经济不好，但仍然有很多人在挣扎，尤其是由于通胀，以及近年来物价上涨了多少，我认为，正是这些事情导致了市场上的潜在情绪，即情况并不像预期的那样好。因为，尽管人们有工作，有就业，但他们仍然在努力维持日常生活。”