Intelligent Hong Kong Stock Analysis | Emerging market funds flow into China, fiscal increment determines market height

【解剖大盘】

涨了这么多，港股依旧生猛，恒指再涨 1.6%，恒指直接冲破 23000 点。量能也接近 3000 亿。

中国股市大涨，美股这边的数据突然 “变好了”。当地时间 10 月 4 日，美国公布 9 月非农就业人数激增 25.4 万人，为 2024 年 3 月以来最大增幅，高于 8 月修正后的 15.9 万人，远超市场普遍预期的 15 万人。此外，失业率降至 4.1%，下降幅度为 0.1 个百分点，为 2024 年 6 月以来新低。数据有没有水分不知道，但会提升对经济的信心。本周将公布美国 9 月 CPI 数据。在就业数据走强的情况下，通胀到底如何对接下来的降息幅度影响较大，目前预期在 25 个基点。

现在的信息传送太快了，节前 A 股刺激一波，国庆港股再度强化，导致节日期间全场发酵。A 股各大券商的开户数在假期创出了历史新高。线上开户咨询应接不暇，线下投顾 “两融” 热火朝天，有的券商营业部甚至紧急调配外省支援。券商人士测算，近日行业累计开户数量需求在千万左右。据一线反馈，近一周的新开户中，近七成是 90 后和 00 后，其中 95 后约 30%，00 后近 25%。新生代投资者追求效率、敢于冒险。港股市场也是一样，国庆假期港股正常开市，火热行情让近一周香港市场的开户量也出现火爆局面。证券类持续保持上涨，申万宏源 (06806) 涨近 41%、招商证券 (06030)、中金公司 (03908) 涨超 23%。

期货方面也相当给力，中国期货市场监控中心官宣，10 月 7 日，也就是国庆长假最后一天，将临时开放期货互联网开户系统。假期开放期货开户，这在历史上还是首次。另据了解，最近期货公司线上预约开户量的确远超往年同期。10 月金股弘业期货 (03678) 大涨超 58%。

市场更强的是处理不良资产的个股，原因是手中的资产大概率都变得值钱了，价值将出现重估。这类资产确实弹性相当大。中国信达 (01359)、中信金融资产 (02799) 均涨幅超 35%。

上周五走强的半导体类也持续疯狂，自主可控加上对接下来消费预期的增强，AI、消费电子、汽车等都对芯片形成增量，小盘半导体股涨幅凶猛，脑洞科技 (02203) 一度涨近 6 倍，收盘涨近 276%，骏马半导体 (08490) 涨近 160%。华虹半导体 (01347)、中芯国际 (00981)、上海复旦 (01385) 涨超 16%。

汽车方面，在以旧换新政策叠加车企优惠、新车效应等因素影响下，国庆期间新能源车市一片红火，多家车企战报喜人。10 月 1 日，多家新能源车企 9 月交付量成绩单相继出炉，多个品牌创交付新纪录。汽车股普涨，但表现最强的是底部的广汽集团 (02238)，涨超 19%;特斯拉将于当地时间 10 月 10 日举行 “自动驾驶出租车”(Robotaxi) 活动。自动驾驶直接被刺激，浙江世宝 (01057) 今天大涨超 44%。

据诺贝尔奖委员会官网显示，2024 年诺贝尔奖评选结果将于 10 月 7 日至 14 日陆续揭晓。大家对医药类期待相对高一些。创新药作为核心资产自然被资金追捧，10 月金股昭衍新药 (06127) 大涨超 24%。其它有康龙化成 (03759) 等。上周五个股掘金的四环医药 (00460) 涨超 30%。

根据华为披露的时间表，10 月 8 日，有着 “纯血鸿蒙” 之称的 HarmonyOS NEXT 将开启公测。鸿蒙系统自 2019 年诞生至今已探索五年，2024 年是至关重要的一年。接下来，100% 自研系统公测后，将尝试彻底摆脱安卓作业系统。中国软件国际 (00354) 作为华为云核心合作伙伴，深度受益于华为 AI 云的发展;公司具备鸿蒙软硬一体能力，助力鸿蒙实现行业落地，今天大涨近 30%。

今天市场热点开始发散，如军工类的中航科工 (02357);还有大型央企类，如中国铁建 (01186)、中国中铁 (00390)、中国东方航空 (00670) 等，破净、市值管理是重要催化。

10 月 7 日电，根据双方声明，力拓已向锂生产商 Arcadium Lithium 提出收购意向，但未透露任何财务细节。媒体此前报道称，两家公司一直在进行谈判，Arcadium 的估值可能在 40 亿至 60 亿美元之间，甚至更高。锂生产商受到刺激，如 19 月金股天齐锂业 (09696)、赣锋锂业 (01772) 涨超 11%。

从新三板摘牌并于 6 月 7 日登陆港股市场的宜搜科技 (02550)，在 10 月 4 日飙涨 58.31% 后，今天再飙 67%，逻辑是其宜搜 AI 推荐引擎：拥有能够精准捕捉用户个性化需求的强悍能力，在数字阅读推荐、数字营销、网络游戏发行等多个领域发挥着重要作用。大环境转好广告费就会大幅增长。

上周，全球基金对印度股票净卖出规模创纪录新高，印度股市遭遇全球基金至少 1999 年 1 月 1 日以来的最大净抛盘。印度证券交易委员会数据显示，10 月 3 日全球基金净卖出 1.017 亿美元印度债券;根据交易所数据，10 月 3 日全球基金净卖出 18.5 亿美元印度股票，创纪录最高水平。印度股市在新兴市场中是第二大超配的市场。更重要的是，印度在所有新兴市场中的权重排名第二。按照高盛印度交易员 Nikhilesh Kasi 的说法，过去两周客户问得最多的问题是 “我们是否看到资金从印度流向中国？” 对此 Kasi 已经明确回答：“是的”。并且解释道，根据他们看到的资金流动情况，这一趋势非常明显。

国务院新闻办公室将于 2024 年 10 月 8 日 (星期二) 上午 10 时举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍 “系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好” 有关情况，并答记者问。这表明政策正走向落实阶段。接下来观察 “真金白银” 一揽子增量政策，特别国债规模到底多大？后续财政增量是关键，决定了这波行情后续的高度。

【板块聚焦】

国庆假期期间，澳门旅游市场持续火热，各大地标景点迎来客流高峰。根据澳门特区政府旅游局公布的数据，国庆期间澳门旅游市场表现良好。数据显示，10 月 1 日至 5 日假期前五天，澳门入境旅客超过 79 万人次，日均超 15.85 万人次。其中，2 日及 3 日入境旅客量达到 16.61 万人次和 17.43 万人次，连续两天刷新国庆假期澳门单日入境旅客量的最高纪录。

里昂研报指，预测 10 月份博彩收入将按年增长 6%，达到 206.5 亿澳门元，与市场普遍预期一致。澳门博彩行业现时估值为 2024 年预测企业价值对 EBITDA 比率的约 10.3 倍，低于平均水平 14.2 倍，考虑到市场情绪有所改善，上调六家主要博企的目标价。

港股博彩市场主要品种有：澳博控股 (00880)、银河娱乐 (00027)、美高梅中国 (02282)、金沙中国 (01928)。

【个股掘金】

中国平安 (02318)：核心业务稳定增长 盈利能力保持稳健 

香港联交所最新资料显示，9 月 26 日，小摩增持中国平安 3986.1682 万股，每股作价 44.4327 港元，总金额约为 17.71 亿港元。增持后最新持股数目约为 6.17 亿股，最新持股比例为 8.28%。继美联储降息政策后，中国紧跟其后，宣布 “双降”。 

点评：“降息周期” 下，大金融板块将确定为投资主线。中国平安基本面强劲，通过 “综合金融 + 医疗养老” 战略，持续推动核心业务稳定增长。今年上半年该公司实现收入 5540.97 亿元，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务合计归属于母公司股东的营运利润达 795.65 亿元，成长能力以及盈利能力均保持稳健。Q3 业绩明显有加速趋势，1-8 月份，该公司实现原保险合同保费收入 6207.06 亿元人民币，同比增长 7.64%，比上半年提升了 2.94 个百分点，其中财险保费额增速提升 1.2 个百分点，寿险保费额增速提升 4 个百分点。尤其是在 8 月份，在去年高基数情况下，寿险及财险均实现双位数的增长，其中寿险保费额增长达 38%。加上稳健的银行业务，以及 Q4 受双降影响，预计该公司全年收入以及利润增速将非常乐观。通过强劲的业绩、高水平的分红以及股票回购政策维护股价稳定以及投资者回报。

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