The Federal Reserve's book loss has exceeded the $200 billion mark, and it must "significantly" cut interest rates next year

负数是在美联储称为递延资产的会计指标中体现的。美联储必须先弥补这一缺口，然后才能开始将超额收益返还给美国财政部。

美联储的损失源于其为降低通胀而一直推行的高利率货币政策路径。美联储向那些将现金存放在央行的银行和货币基金支付费用，以将短期利率保持在理想水平。

美联储在两年前陷入亏损，并在 2023 年面临创纪录的赤字，因为它为管理利率而必须支付的资金超过了其从持有的债券中赚取的利息。

美联储通过向银行系统提供的服务以及其拥有的债券利息来为自己提供资金。它按照法律要求将所有利润返还给财政部，多年来，它已经返还了大量资金。圣路易斯联储研究称，2011 年至 2021 年间，美联储向财政部返还了近 1 万亿美元。

这种亏损状况与 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间进行的激进加息周期有关，当时美联储的利率目标从接近零的水平飙升至 5.25% 至 5.5% 之间。

美联储 3 月份表示，去年的账面损失总计 1143 亿美元。它向银行支付了 1768 亿美元，通过逆回购工具支付了 1043 亿美元，同时通过资产负债表上的债券利息赚取了 1638 亿美元。

随着美联储最近降息 50 个基点以及进一步宽松的前景，未来损失增长的速度可能会放缓，因为维持利率目标所需的利息支出水平将降低。然而，在美联储将现金返还给财政部之前，它必须有效偿还递延资产，这可能需要数年时间。

到目前为止，美联储的财务状况尚未面临任何政治压力，这让包括前美联储高官在内的一些人感到惊讶。

芝加哥联储主席古尔斯比周四重申，明年利率需要 “大幅” 下调。

古尔斯比强调了美联储对通胀的狭隘关注如何扩展到就业市场，并补充说他希望阻止目前为 4.2% 的失业率进一步上升。古尔斯比周四在芝加哥公共广播电台 WBEZ 的采访中表示：“通胀正在下降，接近目标，失业率上升，就业市场基本上达到了我们希望的水平。未来 12 个月内利率需要大幅下降。”

美联储观察人士现在将目光转向政策制定者 11 月的会议。尽管上个月发布的预测表明，官员们可能会在今年最后两次会议上选择小幅降息 25 个基点，但降息幅度将取决于经济如何发展。